Another form of fellow customer ris

Another form of fellow customer risk present under LSOC concerns the circumstances under which a DCO chooses to net cleared
swaps customer variation margin after an FCM default. Every cleared swaps customer of the defaulted FCM is at risk of not receiving
variation gains due to fellow customer risk. Consequently, a DCO that is netting variation margin creates a pooled risk among fellow
cleared swaps customers. If a DCO nets variation margin, it may create a shortfall of collateral owed to cleared swaps customers of
the defaulting FCM. Since cleared swaps customer variation margin gains will be netted by the DCO against cleared swaps customer
1 77 Fed. Reg. 6336 (Feb. 7. 2012).
2 17 C.F.R. §§22.1, et seq.
3 77 Fed. Reg. 6338.
4 Id, n. 13.
5 Id.
CME CLEARING october 2012
3
variation margin losses, cleared swaps customers with variation gains are not assured of the extent to which these variation margin
gains will be paid. The reduction in collateral will make it more difficult for DCOs to find a solvent FCM for customers to transfer to, or
“port”, in a default. These risks presented by a “netting DCO” impact the cleared swaps customers of the defaulted FCM at all DCOs.
To help address this form of fellow customer risk, CME has chosen to use a “no variation margin netting post default” model. In this
model, CME will work to collect margin obligations from clients of a defaulted FCM directly and credit those customers to which
variation gains are owed

Kết quả (Việt) 1:

Các hình thức khác của rủi ro đồng khách hàng hiện tại dưới LSOC liên quan đến các trường hợp theo đó một DCO chọn mạng xóagiao dịch hoán đổi lợi nhuận biến thể một khách hàng sau khi một mặc định FCM. Mỗi khách hàng giao dịch hoán đổi xóa của defaulted FCM là nguy cơ không nhận đượcbiến thể thu do rủi ro đồng khách hàng. Do đó, một DCO lưới lợi nhuận biến thể tạo ra một nguy cơ những trong số đồnggiao dịch hoán đổi xóa khách. Nếu một DCO lưới lợi nhuận biến thể, nó có thể tạo ra một tình trạng thiếu hụt của tài sản thế chấp nợ cho giao dịch hoán đổi xóa khách hàng củadefaulting FCM. Kể từ khi khách hàng giao dịch hoán đổi xóa biến thể lề lợi nhuận sẽ được ghi bởi DCO chống lại khách hàng giao dịch hoán đổi xóa1 77 Fed. Reg. 6336 (ngày 7. 2012).2 17 C.F.R. §§22.1, và3 77 Fed. Reg. 6338.4 id, n. 13.5 của bạn.CME thanh toán bù trừ tháng 10 năm 20123Các tổn thất lợi nhuận biến thể, giao dịch hoán đổi xóa khách với lợi nhuận biến thể không được đảm bảo của mức độ mà các biến thể lềlợi nhuận sẽ được trả tiền. Việc giảm các tài sản thế chấp sẽ làm cho nó khó khăn hơn cho DCOs để tìm một FCM dung môi cho các khách hàng để chuyển đến, hoặc"cổng", trong một mặc định. Những rủi ro này trình bày của một tác động "lưới DCO" khách hàng giao dịch hoán đổi xóa của FCM defaulted lúc tất cả DCOs.Để giúp địa chỉ này hình thức của rủi ro đồng khách hàng, CME đã chọn để sử dụng một mô hình "không có biến thể mép lưới bài mặc định". Trong điều nàyMô hình, CME sẽ làm việc để thu thập các nghĩa vụ lợi nhuận từ khách hàng của một FCM defaulted trực tiếp và tín dụng những khách hàng màlợi nhuận biến thể được nợ

Kết quả (Việt) 2:

Một hình thức rủi ro của khách hàng đồng hiện diện dưới LSOC liên quan đến các tình huống mà một DCO chọn để net xóa
lề biến thể hoán đổi khách hàng sau khi một mặc định FCM. Mỗi giao dịch hoán đổi xóa khách hàng của FCM defaulted là nguy cơ không nhận được
lợi nhuận biến động do rủi ro khách hàng đồng nghiệp. Do đó, một DCO được lưới lề biến thể tạo ra nguy cơ gộp giữa các đồng nghiệp
giải phóng hợp đồng hoán đổi khách hàng. Nếu một DCO lưới lề biến thể, nó có thể tạo ra một khoản thâm hụt tài sản đảm bảo nợ để xóa hoán đổi khách hàng của
các FCM vỡ. Kể từ khi tỷ suất lợi nhuận biến động giao dịch hoán đổi xóa khách hàng sẽ được lưới của các DCO chống dịch hoán đổi xóa khách hàng
1 77 Fed. Reg. 6336 (Tháng Hai 7. 2012).
2 17 CFR §§22.1, et seq.
3 77 Fed. Reg. 6338.
4 Id, n. 13.
5 Id.
CME CLEARING Tháng 10 năm 2012
3
biến thể tổn thất lợi nhuận, xóa giao dịch hoán đổi khách hàng với mức tăng dao động không yên tâm về mức độ mà những lề biến động
lãi sẽ được thanh toán. Việc giảm tài sản thế chấp sẽ làm cho nó khó khăn hơn cho DCOs để tìm một FCM dung môi cho khách hàng chuyển đến, hoặc
"cổng", trong một mặc định. Những rủi ro này được trình bày bởi một "lưới DCO" tác động của giao dịch hoán đổi khách hàng xóa của FCM defaulted ở tất cả DCOs.
Để giúp địa chỉ hình thức rủi ro của khách hàng đồng, CME đã chọn sử dụng một mô hình "không có lề lưới biến bài mặc định". Trong
mô hình, CME sẽ làm việc để thu thập các nghĩa vụ ký quỹ từ khách hàng của một FCM defaulted trực tiếp và đưa tiền vào những khách hàng mà
tăng biến thể được nợ