In an important respect, the exampl

In an important respect, the example of exchange rate regimes is different from the other two used in this paper. In the case of World Bank guarantees and bond contracts, a legal obligation is entailed. An exchange rate regime, in contrast, can be changed by a government without breaking a formal contract. However, the ability to arbitrarily change exchange rate regimes is severely circumscribed. As documented in Husain, Mody, and Rogoff (2004), pegged regimes, in particular, tend to be highly persistent. Moreover, a pegged regime is a particularly relevant signal of monetary policy commitment in developing and emerging market economies. Broz (2002) argues and demonstrates empirically that where institutions are poorly developed and, hence, the policy environment is not transparent, the alternative of an independent central bank to maintain a low inflation commitment is often not credible. In those non-transparent settings, the independence can be overridden because public scrutiny is not easy. In contrast, an exchange rate peg is a more discrete signal, easier to interpret and monitor, and hence less amenable to manipulation.

Kết quả (Việt) 1:

Trong một sự tôn trọng quan trọng, ví dụ về chế độ tỷ giá hối đoái là khác nhau từ hai chiếc khác được sử dụng trong bài báo này. Trong trường hợp của ngân hàng thế giới bảo đảm và hợp đồng trái phiếu, một nghĩa vụ pháp lý entailed. Một chế độ tỷ giá, ngược lại, có thể được thay đổi bởi một chính phủ mà không vi phạm hợp đồng chính thức. Tuy nhiên, khả năng tự ý thay đổi chế độ tỷ giá hối đoái nghiêm được định nghĩa. Như diễn tả trong Husain, Mody và Rogoff (2004), chế độ gắn với đồng, đặc biệt, có xu hướng để liên tục đánh giá cao. Hơn nữa, một chế độ pegged là một tín hiệu đặc biệt là có liên quan của chính sách tiền tệ cam kết phát triển và mới nổi nền kinh tế thị trường. Broz (2002) lập luận và chứng minh empirically rằng nơi tổ chức kém phát triển và, do đó, môi trường chính sách là không minh bạch, thay thế một ngân hàng Trung ương độc lập để duy trì một cam kết thấp lạm phát là thường không đáng tin cậy. Trong các cài đặt không minh bạch, sự độc lập có thể được ghi đè bởi vì giám sát công cộng không phải là dễ dàng. Ngược lại, một peg tỷ giá hối đoái là một tín hiệu rời rạc hơn, dễ dàng hơn để giải thích và giám sát, và do đó ít amenable để thao tác.

Kết quả (Việt) 2:

Trong một khía cạnh quan trọng, ví dụ về cơ chế tỷ giá hối đoái là khác nhau từ hai khác được sử dụng trong bài viết này. Trong trường hợp bảo lãnh của Ngân hàng Thế giới và các hợp đồng trái phiếu, một nghĩa vụ pháp lý được kéo theo. Một chế độ tỷ giá hối đoái, ngược lại, có thể được thay đổi bởi một chính phủ mà không vi phạm hợp đồng chính thức. Tuy nhiên, khả năng tự ý thay đổi các chế độ tỷ giá hối đoái bị hạn nặng. Theo tư liệu trong Husain, Mody, và Rogoff (2004), cố định các chế độ, đặc biệt là xu hướng được rất dai dẳng. Hơn nữa, một chế độ cố định là một tín hiệu đặc biệt là liên quan cam kết chính sách tiền tệ trong việc phát triển nền kinh tế đang trên thị trường. Broz (2002) lập luận và chứng minh bằng thực nghiệm rằng hợp tổ chức đang phát triển kém và, do đó, các chính sách môi trường là không minh bạch, sự thay thế của một ngân hàng trung ương độc lập để duy trì cam kết lạm phát thấp thường là không đáng tin cậy. Trong những thiết lập không minh bạch, độc lập có thể được ghi đè bởi vì công chúng giám sát là không dễ dàng. Ngược lại, một peg tỷ giá hối đoái là một tín hiệu rời rạc hơn, dễ dàng hơn để giải thích và màn hình, và vì thế ít tuân theo thao tác.