This paper contributes to the curre

This paper contributes to the current state of the art in the following ways. Firstly, we provide empirical evidence on external financing–cash flow sensitivity for listed (unconstrained) and unlisted (constrained) companies and compare them. Unlike other papers, this research differentiates between constrained and unconstrained firms following a market-based criterion instead of a firm-characteristics criterion. Thus, it gives practitioners, academics and policy makers a new tool to analyse this relationship from which traditional financing approaches such as pecking order or trade-offhypotheses can be enriched. Secondly, our findings shed some light on the external financing–cash flow sensitivity in the European Union, which has received little attention to date in the literature. Although hypothesis testing is mainly carried out on a sample of Spanish firms, the main model has also been tested by using data from three similar European markets – Italy, Greece and Portugal. Thirdly, we test the external financing–cash flow sensitivity in a unique period partially characterised by a severe economic and financial crisis that has dramatically affected Mediterranean countries like Spain.

Kết quả (Việt) 1:

Bài báo này góp phần vào nhà nước hiện tại của nghệ thuật trong các cách sau. Trước hết, chúng tôi cung cấp bằng chứng thực nghiệm về bên ngoài tài chính-tiền mặt chảy nhạy cảm nhất liệt kê (không bị giới hạn) và không công khai các công ty (hạn chế) và so sánh chúng. Không giống như giấy tờ khác, nghiên cứu này phân biệt giữa công ty hạn chế và không bị giới hạn sau một thị trường dựa trên tiêu chí thay vì một tiêu chuẩn công ty-đặc điểm. Do đó, nó mang lại cho học viên, học giả và các nhà hoạch định chính sách một công cụ mới để phân tích mối quan hệ này từ những nguồn tài chính truyền thống phương pháp tiếp cận như pecking đặt hàng hoặc thương mại-offhypotheses có thể được làm giàu. Thứ hai, chúng tôi phát hiện này tỏ một số ánh sáng trên sự nhạy cảm bên ngoài tài chính-tiền mặt trong liên minh châu Âu, đã nhận được ít sự chú ý đến nay trong các tài liệu. Mặc dù thử nghiệm giả thuyết chủ yếu là thực hiện trên một mẫu công ty Tây Ban Nha, các mô hình chính cũng đã được thử nghiệm bằng cách sử dụng dữ liệu từ ba thị trường châu Âu tương tự-ý, Hy Lạp và Bồ Đào Nha. Thứ ba, chúng tôi kiểm tra sự nhạy cảm bên ngoài tài chính-tiền mặt trong một khoảng thời gian duy nhất một phần đặc trưng bởi một khủng hoảng kinh tế và tài chính nghiêm trọng đáng kể ảnh hưởng Địa Trung Hải nước như Tây Ban Nha.

Kết quả (Việt) 2:

Bài viết này góp phần vào tình trạng hiện tại của nghệ thuật trong các cách sau đây. Thứ nhất, chúng tôi cung cấp bằng chứng thực nghiệm về độ nhạy dòng chảy tài chính-tiền bên ngoài để niêm yết (không bị giới hạn) và các công ty chưa niêm yết (hạn chế) và so sánh chúng. Không giống như các giấy tờ khác, nghiên cứu này phân biệt giữa các doanh nghiệp thu hẹp thể và không bị giới hạn sau đây là một tiêu chí dựa vào thị trường thay vì một tiêu chí công ty-đặc. Do đó, nó mang lại cho học viên, các học giả và các nhà hoạch định chính sách là một công cụ mới để phân tích mối quan hệ này mà cách tiếp cận tài chính truyền thống như trật tự trong hoặc thương mại-offhypotheses thể được làm giàu. Thứ hai, những phát hiện của chúng tôi làm sáng tỏ về độ nhạy dòng chảy tài chính-tiền tệ bên ngoài Liên minh châu Âu, trong đó đã nhận được rất ít sự chú ý cho đến nay trong văn học. Mặc dù thử nghiệm giả thuyết là chủ yếu được thực hiện trên một mẫu của các công ty Tây Ban Nha, các mô hình chính cũng đã được thử nghiệm bằng cách sử dụng dữ liệu từ ba thị trường tương tự như châu Âu - Ý, Hy Lạp và Bồ Đào Nha. Thứ ba, chúng tôi kiểm tra độ nhạy dòng chảy tài chính-tiền tệ bên ngoài trong một thời gian độc đáo đặc trưng một phần bằng một cuộc khủng hoảng kinh tế và tài chính nghiêm trọng đã ảnh hưởng đáng kể các nước Địa Trung Hải như Tây Ban Nha.