Leeson was gambling that the market

Leeson was gambling that the market would not be volatile – he would make losses if the index either rose or fell by large amounts but would profit from the index remaining stable. During 1994, the index remained within a narrow range and everything was fine. However, in early 1995, the combination of a large earthquake in Kobe in Japan and a turn in investor sentiment against Japanese markets drove the index sharply down. His contracts began to show losses. He faced daily calls for additional margin payments. He assumed that the Nikkei would soon recover and financed these cash calls by writing put options on the contract. If the Nikkei index had risen again, these put options would have been abandoned, leaving Leeson with the options premiums as profit. He sold at least 20,000 contracts expiring in mid-March. Each point of the Nikkei 225 futures contract carries a value of ¥1,000, and so with the Nikkei 225 trading at levels between 18,000 and 20,000 in the first few weeks of the year, each future would have had a value of some ¥18–20 million.

Kết quả (Việt) 1:

Leeson cờ bạc rằng thị trường sẽ không được dễ bay hơi-ông sẽ làm cho thiệt hại nếu chỉ mục hoặc là tăng hoặc giảm số lượng lớn nhưng sẽ profit trong danh mục còn lại ổn định. Trong năm 1994, các chỉ số vẫn còn trong một phạm vi hẹp và tất cả mọi thứ đã là fine. Tuy nhiên, vào đầu năm 1995, sự kết hợp của một trận động đất lớn ở Kobe tại Nhật bản và một lần lượt trong đầu tư sentiment chống lại Nhật bản thị trường đã lái xe chỉ mục mạnh xuống. Hợp đồng của ông bắt đầu để hiển thị các thiệt hại. Ông phải đối mặt với các cuộc gọi hàng ngày cho các khoản thanh toán thêm lợi nhuận. Ông giả định rằng chỉ số Nikkei sẽ sớm phục hồi và financed tiền mặt các cuộc gọi bằng cách viết đặt tùy chọn trên hợp đồng. Nếu chỉ số Nikkei đã tăng lên một lần nữa, các tuỳ chọn đặt nào đã bị bỏ rơi, để lại Leeson với phí bảo hiểm tùy chọn như profit. Ông bán khoảng 20.000 hợp đồng hết hạn vào giữa tháng. Mỗi điểm của hợp đồng tương lai chỉ số Nikkei 225 mang một giá trị ¥ 1.000, và như vậy với các chỉ số Nikkei 225 thương mại ở mức giữa 18.000 và 20.000 trong vòng vài tuần của năm, tương lai mỗi dường như đã có một giá trị của một số ¥ 18-20 triệu.