We examine how political geography

We examine how political geography affects firms’ cost of debt. Local policy risk, measured by
proximity to political power reflected in firms’ position in the country’s political map, is positively
related to firms’ cost of debt. Employing a difference-in-difference-in-differences (DDD) estimation
around presidential elections, we find that firms headquartered in states that become more aligned
with the president after elections are exposed to more policy risk and thus incur higher yield spreads.
Firms can manage policy risk by engaging in corporate political strategies. Consistent with the view
that such political strategies protect firms against uncertainty about future policies, we find policy
risk has less of an impact on a firm’s cost of debt when the firm makes more PAC contributions or
spends more

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi xem xét như thế nào địa lý chính trị ảnh hưởng đến chi phí công ty nợ. Rủi ro chính sách địa phương, đo bằng gần gũi với chính trị quyền lực được phản ánh trong công ty vị trí bản đồ chính trị của đất nước, là tích cực liên quan đến chi phí công ty nợ. Sử dụng một ước lượng khác nhau-trong-sự khác biệt-trong-khác biệt (DDD) Quanh bầu cử tổng thống, chúng tôi tìm thấy công ty có trụ sở tại quốc gia mà trở thành nhiều liên kết với tổng thống sau khi cuộc bầu cử được tiếp xúc với nguy cơ chính sách nhiều hơn và do đó phải trả cao hơn năng suất lây lan. Công ty có thể quản lý rủi ro chính sách bằng cách tham gia trong công ty chiến lược chính trị. Phù hợp với chế độ xem như vậy chiến lược chính trị bảo vệ các công ty đối với sự không chắc chắn về các chính sách trong tương lai, chúng tôi tìm thấy chính sách nguy cơ có ít hơn một tác động trên chi phí của một công ty nợ khi công ty thêm PAC đóng góp hoặc chi tiêu nhiều hơn nữa

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi xem xét như thế nào về chính trị địa lý ảnh hưởng đến chi phí của các công ty nợ. Rủi ro chính sách địa phương, được đo bởi
sự gần gũi với quyền lực chính trị phản ánh trong các công ty 'vị trí trong bản đồ chính trị của đất nước, là tích cực
liên quan đến công ty "chi phí của nợ. Sử dụng một sự khác biệt-trong-khác biệt-trong-khác biệt (DDD) ước tính
khoảng bầu cử tổng thống, chúng ta thấy rằng các công ty có trụ sở tại tiểu bang đó trở thành phù hợp hơn
với tổng thống sau cuộc bầu cử được tiếp xúc với rủi ro chính sách nhiều hơn và do đó phải chịu chênh lệch năng suất cao hơn.
Các công ty có thể quản lý rủi ro chính sách bằng cách tham gia vào các chiến lược chính trị của công ty. Phù hợp với quan điểm
rằng các chiến lược chính trị như bảo vệ các công ty đối với sự không chắc chắn về chính sách trong tương lai, chúng tôi tìm thấy chính sách
rủi ro có ít ảnh hưởng đến chi phí của một công ty nợ khi công ty làm cho nhiều đóng góp PAC hoặc
dành nhiều