Two factors explain these developme

Two factors explain these developments.
One is the development of corporate bond
markets themselves. As they have expanded
(in nominal terms, even if not relative to
GDP), and become more accessible, they have
attracted liquidity-conscious foreign investors.
In addition, macroeconomic fundamentals
have improved. Hausmann and Panizza (2003)
found that the degree of ‘original sin’ was positively related to the level of development
(proxied by GDP per capita), the strength of
macroeconomic fundamentals (inflation and
government debt), exchange rate flexibility,
and the size of the investor base.
Strikingly,
ASEAN-5 countries have made considerable
progress along every one of these dimensions
in recent years. In particular, economic fundamentals have improved to the point where in
some ways they are now much stronger than in
advanced nations, whose fiscal positions have
deteriorated in the wake of the financial crisis.
The average ASEAN-5 government debt to
GDP ratio is less than half the advanced
country average, which is expected by the IMF
to reach 112 per cent of GDP in 2013 (IMF
2013a).

Kết quả (Việt) 1:

Hai yếu tố giải thích những phát triển.Một là sự phát triển của trái phiếu công tythị trường chính mình. Khi họ đã mở rộng(trong điều kiện danh nghĩa, ngay cả khi không tương đối vớiGDP), và trở nên dễ tiếp cận hơn, họ cóthu hút đầu tư nước ngoài thanh khoản-ý thức.Ngoài ra, nguyên tắc cơ bản kinh tế vĩ môđã cải thiện. Kỹ và Panizza (2003)tìm thấy rằng mức độ 'tội lỗi ban đầu' tích cực liên quan đến mức độ phát triển(đưa theo GDP trên đầu người), sức mạnh củanguyên tắc cơ bản kinh tế vĩ mô (lạm phát vàchính phủ nợ), tỷ giá hối đoái linh hoạt,và kích thước của các cơ sở nhà đầu tư.Nổi bật,Các nước ASEAN-5 đã đáng kểtiến độ dọc theo mỗi một trong các kích thướcnhững năm gần đây. Đặc biệt, nguyên tắc cơ bản kinh tế đã cải thiện đến điểm nơi ởmột số cách họ bây giờ là nhiều mạnh hơn trongQuốc gia tiên tiến, có vị trí tài chính cóxấu đi trong sự trỗi dậy của cuộc khủng hoảng tài chính.Các khoản nợ chính phủ ASEAN-5 trung bình đểTỷ lệ GDP là ít hơn một nửa các nâng caoTrung bình quốc gia, được dự kiến sẽ do IMFđể đạt được 112 phần trăm của GDP trong năm 2013 (IMF2013a).

Kết quả (Việt) 2:

Hai yếu tố giải thích những phát triển.
Một là sự phát triển của trái phiếu doanh nghiệp
thị trường tự. Như chúng tôi đã mở rộng
(về danh nghĩa, thậm chí nếu không liên quan đến
GDP), và trở nên dễ tiếp cận hơn, họ đã
thu hút được các nhà đầu tư nước ngoài thanh khoản có ý thức.
Ngoài ra, các nhân tố kinh tế vĩ mô
đã được cải thiện. Hausmann và Panizza (2003)
thấy rằng mức độ 'nguyên tội' đã được tích cực liên quan đến trình độ phát triển
(đại diện bởi GDP bình quân đầu người), sức mạnh của
nền tảng kinh tế vĩ mô (lạm phát và
nợ chính phủ), tỷ giá hối đoái linh hoạt,
và kích thước của các cơ sở nhà đầu tư.
Đáng chú ý,
ASEAN-5 quốc gia đã thực hiện đáng kể
tiến bộ cùng mỗi một trong các kích thước
trong những năm gần đây. Đặc biệt, các nhân tố kinh tế đã được cải thiện đến mức trong
một số cách thức họ bây giờ là mạnh hơn nhiều so với ở
các nước tiên tiến, có vị thế tài chính đã
trở nên xấu đi trong bối cảnh của cuộc khủng hoảng tài chính.
Các ASEAN-5 nợ chính phủ trung bình
tỷ lệ GDP là ít hơn một nửa cao
trung bình cả nước, trong đó dự kiến của IMF
đạt 112 phần trăm của GDP trong năm 2013 (IMF
2013a).