We carried out the estimation for t

We carried out the estimation for the whole period, from 1991 to 2006. Because there is an obvious break in the exchange
rate series of the FSU countries around the time of the Russian crisis (see Fig. 5), we split the sample in two subsamples. Only
results obtained for the sub-period from 1999 to 2006 are reported in Tables 2 and 3, as the results for the whole period and the first sub-samples do not seem to provide any additional information regarding exchange rate movements in the FSU
countries.
We first carried out a simple bivariate regression between the nominal exchange rate and nominal oil prices on the one
hand, and the real exchange rate and the real price of oil (deflated by US CPI). The striking finding is that there seems to be no
statistical relationship between changes in the exchange rate and changes in oil prices. The fixed-effect OLS estimations for
the monetary model and variants of the real exchange rate model do not alter this conclusion.
The lack of statistical relationship between oil prices and the exchange rate may be due to several factors. First, our
sample period might be too short to detect such a relationship. Second, countries may be affected differently, so that those
that are influenced less by oil prices dominated those for which oil prices would matter for exchange rate movements.
Finally, the oil price may feed into an appreciation with some lag. We check this latter possibility by employing lagged
nominal and real oil prices. The bivariate relationships suggest that changes in the nominal oil price influence the nominal
exchange rate of FSU countries against the dollar after a lag of one or two years. For the euro exchange rates, even the
contemporaneous coefficient becomes significant. Nevertheless, once we account for the determinants of the monetary
model, only the nominal oil price lagged by one year remains statistically significant for the dollar exchange rate. The effects
of oil prices be virtually unchanged by the inclusion of the monetary variables.
We observe a similar pattern for real oil prices and the real exchange rate: the real price of oil induces a real appreciation
after a lag of one or two years. The inclusion of the other control variables does not change the results

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi thực hiện dự toán cho toàn bộ thời gian, từ năm 1991 tới năm 2006. Bởi vì có một phá vỡ rõ ràng trong việc trao đổitỷ lệ dòng nước FSU khoảng thời gian của cuộc khủng hoảng Nga (xem hình 5), chúng tôi chia mẫu trong hai subsamples. Chỉkết quả thu được cho giai đoạn tiểu từ năm 1999 tới năm 2006 các báo cáo trong bảng 2 và 3, dưới các kết quả cho giai đoạn toàn bộ và phụ mẫu đầu tiên dường như không cung cấp bất kỳ thông tin bổ sung về tỷ giá hối đoái phong trào trong FSUQuốc gia.Chúng tôi lần đầu tiên thực hiện một đơn giản hồi quy bivariate giữa danh nghĩa tỷ giá hối đoái và giá danh nghĩa dầu trên mộttay, và thực tỷ giá hối đoái và giá dầu (xì hơi bởi chúng tôi CPI), thực sự. Việc tìm kiếm nổi bật là rằng có vẻ là không cóthống kê mối quan hệ giữa những thay đổi trong tỷ giá hối đoái và thay đổi trong giá dầu. Estimations OLS cố định có hiệu lực choMô hình tiền tệ và các biến thể của mô hình thực tế tỷ giá không thay đổi kết luận này.Thiếu thống kê mối quan hệ giữa giá dầu và tỷ giá có thể là do một số yếu tố. Đầu tiên, chúng tôimẫu thời gian có thể là quá ngắn để phát hiện một mối quan hệ. Thứ hai, các nước có thể bị ảnh hưởng một cách khác nhau, để nhữngđó ảnh hưởng ít hơn bởi giá dầu chủ yếu là những người đối với dầu mà giá nào quan trọng đối với phong trào tỷ giá hối đoái.Cuối cùng, giá dầu có thể đưa vào một sự đánh giá cao với một số tụt hậu. Chúng tôi kiểm tra khả năng sau này bằng cách sử dụng laggedgiá dầu trên danh nghĩa và thực tế. Các mối quan hệ bivariate đề nghị rằng những thay đổi trong giá danh nghĩa dầu ảnh hưởng đến những hư danhtỷ giá hối đoái của FSU nước so với đô la sau khi một tụt hậu của một hoặc hai năm. Đối với tỷ giá ngoại tệ euro, ngay cả nhữngHệ số đương thời trở nên quan trọng. Tuy nhiên, một khi chúng tôi tài khoản cho các yếu tố quyết định của các tiền tệMô hình, chỉ có mức giá danh nghĩa dầu lagged bởi một năm vẫn còn ý nghĩa thống kê cho tỷ giá đồng đô la. Các hiệu ứngdầu giá được hầu như không thay đổi bởi sự bao gồm của các yếu tố tiền tệ.Chúng tôi quan sát một mô hình tương tự cho giá thực dầu và tỷ giá hối đoái thực: giá dầu, thực sự gây ra một sự đánh giá cao thực tếsau khi một tụt hậu của một hoặc hai năm. Sự bao gồm của các biến điều khiển khác không thay đổi kết quả

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi thực hiện việc lập dự toán cho cả giai đoạn từ năm 1991 đến năm 2006. Bởi vì có một kì nghỉ rõ ràng trong việc trao đổi
hàng loạt tỷ lệ của các nước FSU khoảng thời gian của cuộc khủng hoảng Nga (xem hình. 5), chúng tôi chia mẫu theo hai subsamples. Chỉ có
kết quả thu được cho các tiểu giai đoạn 1999-2006 được báo cáo trong bảng 2 và 3, như các kết quả cho toàn bộ thời gian và phụ mẫu đầu tiên dường như không cung cấp bất kỳ thông tin bổ sung liên quan đến biến động của tỷ giá hối đoái trong FSU
nước.
Đầu tiên chúng ta tiến hành một hồi quy hai biến đơn giản giữa lãi suất danh nghĩa giá và giá dầu danh nghĩa trên một
tay, và tỷ giá thực tế và giá thực tế của dầu (xì hơi của Mỹ CPI). Phát hiện đáng chú ý là có vẻ là không có
mối quan hệ thống kê giữa những thay đổi trong tỷ giá hối đoái và những thay đổi trong giá dầu. Các OLS cố định có hiệu lực ước tính cho
các mô hình tiền tệ và các biến thể của mô hình tỷ giá hối đoái thực tế không làm thay đổi kết luận này.
Việc thiếu mối quan hệ thống kê giữa giá dầu và tỷ giá hối đoái có thể là do một số yếu tố. Đầu tiên, chúng tôi
kỳ mẫu có thể là quá ngắn để phát hiện mối liên hệ đó. Thứ hai, các nước có thể bị ảnh hưởng khác nhau, vì vậy mà những người
chịu ảnh hưởng ít bởi giá dầu chi phối những người mà giá dầu sẽ có vấn đề về biến động tỷ giá.
Cuối cùng, giá dầu có thể đưa vào một sự đánh giá cao với một số tụt hậu. Chúng tôi kiểm tra khả năng sau này bằng cách sử dụng tụt
giá dầu danh nghĩa và thực tế. Các mối quan hệ đơn biến cho thấy rằng những thay đổi trong giá dầu danh nghĩa ảnh hưởng đến danh nghĩa
tỷ giá hối đoái của các nước FSU so với đồng USD sau khi một tụt hậu của một hoặc hai năm. Đối với tỷ giá đồng euro, thậm chí các
hệ số đương thời trở nên quan trọng. Tuy nhiên, một khi chúng ta giải thích cho các yếu tố quyết định của tiền tệ
mô hình, chỉ có giá dầu tụt danh nghĩa của một năm vẫn còn ý nghĩa thống kê đối với tỷ giá đồng đô la. Những ảnh hưởng
của giá dầu có như không thay đổi bởi sự bao gồm các biến số tiền tệ.
Chúng ta quan sát một mô hình tương tự cho giá dầu thực và tỷ giá hối đoái thực tế: giá thực tế của dầu gây ra một sự đánh giá thực tế
sau khi một tụt hậu của một hoặc hai năm. Việc đưa các biến điều khiển khác không thay đổi kết quả