Companies every day face a variety

Companies every day face a variety of risks, for it is hard to operate a successful busi- ness without taking some chances. Back in Chapter 6, we discussed the trade-off between risk and return. If some action can lower risk without lowering returns too much, then the action can enhance value. With this in mind, we described in this chapter the various types of risks that companies face, and we discussed the basic principles of corporate risk management. One important tool for managing risk is the derivatives market. Consequently, this chapter has also provided an introduction to derivative securities. The key concepts covered are listed below.
• There are several reasons risk management might increase the value of a firm. Risk management allows corporations (1) to increase their use of debt, (2) to maintain their capital budget over time, (3) to avoid costs associated with financial distress, (4) to utilize their comparative advantages in hedging relative to the hedging ability of individual investors, (5) to reduce both the risks and costs of borrowing by using swaps, and (6) to reduce the higher taxes that result from fluctuating earnings. Managers may also want to stabilize earnings in order to boost their own compensation.
• A derivative is a security whose value is determined by the market price or interest rate of some other security.
• A hedge is a transaction that lowers risk. A natural hedge is a transaction between two counterparties whose risks are mirror images of each other.
• A futures contract is a standardized contract that is traded on an exchange and is marked-to-market daily, although physical delivery of the underlying asset usually does not occur.
• Under a forward contract, one party agrees to buy a commodity at a specific price and a specific future date and the other party agrees to make the sale; delivery does occur.
• A structured note is a debt obligation derived from another debt obligation.
• A swap is an exchange of cash payment obligations. Swaps occur because the parties involved prefer the other’s payment stream.
• In general, risk management involves the management of unpredictable events that have adverse consequences for the firm.
• The three key steps in risk management are as follows: (1) identify the risks faced by the company, (2) measure the potential impacts of these risks, and (3) decide how each relevant risk should be dealt with.
• In most situations, risk exposure can be dealt with by one or more of the following techniques: (1) transfer the risk to an insurance company, (2) transfer the function that produces the risk to a third party, (3) purchase a derivative contract, (4) reduce the probability of occurrence of an adverse event, (5) reduce the magnitude of the loss associated with an adverse event, and (6) totally avoid the activity that gives rise to the risk.
• Financial futures permit firms to create hedge positions to protect themselves against fluctuating interest rates, stock prices, and exchange rates.
• Commodity futures can be used to hedge against input price increases.
• Long hedges involve buying futures contracts to guard against price increases.
• Short hedges involve selling futures contracts to guard against price declines.
• A perfect hedge occurs when the gain or loss on the hedged transaction exactly offsets the loss or gain on the unhedged position.

Kết quả (Việt) 2:

Các công ty mỗi ngày đối mặt với nhiều rủi ro, vì nó là khó khăn để hoạt động kinh doanh của một thành công mà không cần dùng một số cơ hội. Trở lại trong chương 6, chúng tôi đã thảo luận về thương mại-off giữa rủi ro và lợi nhuận. Nếu một số hành động có thể làm giảm nguy cơ mà không làm giảm lợi nhuận quá nhiều, sau đó các hành động có thể nâng cao giá trị. Với điều này trong tâm trí, chúng tôi mô tả trong chương này các loại rủi ro mà công ty phải đối mặt, và chúng tôi đã thảo luận về các nguyên tắc cơ bản của quản lý rủi ro của công ty. Một công cụ quan trọng để quản lý rủi ro thị trường phái sinh. Do đó, chương này cũng đã cung cấp một giới thiệu về chứng khoán phái sinh. Các khái niệm chính phủ được liệt kê dưới đây.
• Có nhiều lý do quản lý rủi ro có thể làm tăng giá trị của một công ty. Quản lý rủi ro cho phép Tổng công ty (1) để tăng cường sử dụng nợ, (2) để duy trì nguồn vốn ngân sách của họ theo thời gian, (3) để tránh chi phí liên quan đến khủng hoảng tài chính, (4) để tận dụng lợi thế so sánh của họ trong bảo hiểm rủi ro liên quan đến bảo hiểm rủi ro khả năng của các nhà đầu tư cá nhân, (5) giảm cả rủi ro và chi phí vay bằng cách sử dụng giao dịch hoán đổi, và (6) để giảm thuế cao hơn là kết quả của biến động thu nhập. Các nhà quản lý cũng có thể muốn để ổn định thu nhập để thúc đẩy bồi thường của mình.
• Một phái sinh là một an ninh có giá trị được xác định bởi giá thị trường hoặc lãi suất của một số bảo mật khác.
• Một hàng rào là một giao dịch mà làm giảm rủi ro. Một hàng rào tự nhiên là một giao dịch giữa hai đối tác có rủi ro là hình ảnh phản chiếu của nhau.
• Một hợp đồng tương lai là một hợp đồng chuẩn được giao dịch trên một sự trao đổi và được đánh dấu để thị trường hàng ngày, mặc dù phân phối vật lý của các tài sản cơ bản thường không . không xảy ra
• Theo một hợp đồng về phía trước, một bên đồng ý mua một món hàng ở một mức giá cụ thể và một ngày trong tương lai cụ thể và bên kia đồng ý để thực hiện việc mua bán; giao hàng không xảy ra.
• Một lưu ý cấu trúc là một nghĩa vụ nợ có nguồn gốc từ một nghĩa vụ nợ.
• Một hoán đổi là một trao đổi nghĩa vụ thanh toán tiền mặt. . Hoán đổi xảy ra bởi vì các bên liên quan thích dòng thanh toán của người khác
. • Nhìn chung, quản lý rủi ro liên quan đến việc quản lý các sự kiện không thể đoán trước rằng có những hậu quả bất lợi cho công ty
• Ba bước quan trọng trong quản lý rủi ro như sau: (1) xác định những rủi ro phải đối mặt với công ty, (2) đo lường tác động tiềm ẩn những rủi ro, và (3) quyết định như thế nào mỗi rủi ro liên quan phải được xử lý.
• Trong hầu hết các trường hợp, nguy cơ rủi ro có thể được xử lý theo một hoặc nhiều hơn các kỹ thuật sau đây: (1) chuyển giao rủi ro cho một công ty bảo hiểm, (2) chuyển giao chức năng sản xuất rủi ro cho bên thứ ba, (3) mua một hợp đồng phái sinh, (4) làm giảm xác suất xảy ra của một sự kiện bất lợi, (5) giảm mức độ thiệt hại gắn liền với một sự kiện bất lợi, và (6) hoàn toàn tránh được những hoạt động đã làm phát sinh rủi ro.
• tương lai tài chính cho phép các công ty để tạo ra vị trí hàng rào để bảo vệ mình chống lại tỷ lệ biến động lãi suất, giá cổ phiếu, và tỷ giá hối đoái .
• tương lai hàng hóa có thể được sử dụng để tự bảo hiểm chống lại việc tăng giá đầu vào.
• rào dài liên quan đến việc mua hợp đồng tương lai để bảo vệ chống lại tăng giá.
• rào ngắn liên quan đến việc bán hợp đồng tương lai để bảo vệ chống lại giá giảm.
• Một hàng rào hoàn hảo xảy ra khi lãi lỗ về giao dịch tự bảo hiểm chính xác bù đắp sự mất mát hoặc tăng vào vị trí unhedged.