The trade of theory suggests a posi

The trade of theory suggests a positive relationship between profitability and leverage ratio
and justified by taxes, agency costs and bankruptcy costs push more profitable firms towards
higher leverage. Hence more profitable firms should prefer debt financing to get benefit from
tax shield. In contrast to this pecking order theory of capital structure is designed to minimize the inefficiencies in the firms’ investment decisions. Due to asymmetric 20 information cost, firms prefer internal finance to external finance and, when outside financing is necessary, firms prefer debt to equity because of the lower information costs. The pecking order theory states that there is no optimal capital structure since debt ratio occurs as a result of cumulative external financing requirements. Insurance leverage could be defined as reserves to surplus or debt to equity. The risk of an insurer may increase when it increases its leverage. Literatures in capital structure confirm that a firm‟s value will increase up to optimum point as leverage increases and then declines if leverage is further increased beyond that optimum level. For instance Renbao Chen and Rie Ann Wong (2004) stated that leverage beyond the
optimum level could result in higher risk and low value of the firm. Empirical evidences with
regard to leverage found to be statistically significant relationship but negative. For instance
Renbao Chen and Kie Ann Wong (2004), in Canada, Hamadan Ahamed Ali Al-Shami (2008) in UAE, Hifza Malik (2011) in Pakistan, Sylwester Kozak (2011) in UK Swiss Re (2008) in Egypt and Flamini et..al (2009) in Sub-Saharan countries found that negative but statistically significant relationship between leverage and profitability of firms. Harrington (2005) stated that the relationship between leverage and profitability has been studied extensively to support the theories of capital structure and argued also that insurance companies with lower leverage will generally report higher ROA, but lower ROE. Since an analysis for ROE pays no attention to the risk associated with high leverage.

Kết quả (Việt) 1:

Thương mại của lý thuyết cho thấy một mối quan hệ tích cực giữa lợi nhuận và tỷ lệ đòn bẩyvà chứng minh bằng thuế, cơ quan chi phí và chi phí phá sản đẩy các công ty có lợi nhuận hơn theo hướngcao đòn bẩy. Do đó công ty có lợi nhuận hơn nên thích nợ tài chính để có được lợi ích từlá chắn thuế. Trái ngược với thứ tự pecking này lý thuyết về cơ cấu vốn được thiết kế để giảm thiểu sự thiếu hiệu quả trong các công ty đầu tư quyết định. Do không đối xứng 20 thông tin chi phí, công ty muốn tài chính nội bộ tài chính bên ngoài và khi nguồn tài chính bên ngoài là cần thiết, công ty thích nợ vốn chủ sở hữu vì chi phí thấp hơn thông tin. Lý thuyết pecking đặt hàng tiểu bang rằng không là không có cơ cấu vốn tối ưu vì tỉ lệ nợ xảy ra như là kết quả tích lũy bên ngoài yêu cầu về tài chính. Đòn bẩy bảo hiểm có thể được định nghĩa như là dự trữ để thặng dư hay nợ trên vốn chủ sở hữu. Nguy cơ của một doanh nghiệp bảo hiểm có thể tăng lên khi nó tăng đòn bẩy của nó. Văn học thuộc cơ cấu vốn xác nhận rằng một giá trị firm‟s sẽ tăng đến tối ưu điểm là tận dụng tăng và sau đó từ chối nếu đòn bẩy là tiếp tục tăng vượt ra ngoài đó mức tối ưu. Ví dụ: Renbao Chen và Rie Ann Wong (2004) nói rằng đòn bẩy vượt ra ngoài cácmức tối ưu có thể dẫn đến nguy cơ cao hơn và thấp giá trị của công ty. Các bằng chứng thực nghiệm vớiliên quan đến tận dụng tìm thấy mối quan hệ thống kê quan trọng nhưng tiêu cực. Ví dụ:Renbao Chen và Kie Ann Wong (2004), ở Canada, Hamadan Ahamed Ali Al-Shami (2008) tại UAE, Hifza Malik (2011) ở Pakistan, Sylwester Kozak (2011) ở Vương Quốc Anh Swiss Re (2008) tại Ai Cập và Flamini et... Al (2009) ở các nước tiểu vùng Sahara tìm thấy mối quan hệ đó tiêu cực nhưng ý nghĩa thống kê giữa các đòn bẩy và lợi nhuận của công ty. Harrington (2005) tuyên bố rằng mối quan hệ giữa thúc đẩy và lợi nhuận đã được nghiên cứu rộng rãi để hỗ trợ các lý thuyết của cơ cấu vốn và lập luận cũng rằng các công ty bảo hiểm với đòn bẩy thấp sẽ thường báo cáo các ROA cao hơn, nhưng thấp hơn ROE. Kể từ khi phân tích cho ROE quan tâm không có rủi ro gắn với đòn bẩy cao.

Kết quả (Việt) 2:

Việc buôn bán của lý thuyết cho thấy một mối quan hệ tích cực giữa lợi nhuận và tỷ lệ đòn bẩy
và được minh chứng bởi các loại thuế, chi phí đại lý và chi phí phá sản đẩy các công ty có lợi nhuận nhiều hơn đối với
đòn bẩy cao. Do đó nhiều công ty có lợi nhuận nên thích nợ tài chính để có được lợi ích từ
lá chắn thuế. Trái ngược với lý thuyết này trật tự của cơ cấu vốn được thiết kế để giảm thiểu sự thiếu hiệu quả trong các quyết định đầu tư của các doanh nghiệp. Do chi phí 20 thông tin bất đối xứng, các doanh nghiệp thích tài chính nội bộ với nguồn tài chính bên ngoài và khi tài chính bên ngoài là cần thiết, các công ty thích nợ trên vốn vì chi phí thông tin thấp. Các lý thuyết trật tự cho rằng không có cơ cấu vốn tối ưu kể từ khi tỷ lệ nợ xảy ra như là kết quả của các yêu cầu tài chính bên ngoài tích lũy. Đòn bẩy bảo hiểm có thể được định nghĩa là dự trữ thặng dư nợ hoặc vốn chủ sở hữu. Các nguy cơ của một công ty bảo hiểm có thể tăng lên khi nó làm tăng đòn bẩy của nó. Văn học trong cơ cấu vốn xác nhận rằng một công ty "của giá trị sẽ tăng lên đến điểm tối ưu như là đòn bẩy tăng và sau đó thì giảm nếu đòn bẩy tăng thêm nữa ngoài mà mức tối ưu. Ví dụ Renbao Chen và Rie Ann Wong (2004) nói rằng đòn bẩy vượt quá
mức tối ưu có thể dẫn đến nguy cơ cao hơn và có giá trị thấp của công ty. Bằng chứng thực nghiệm với
liên quan đến đòn bẩy phát hiện là thống kê quan trọng nhưng tiêu cực. Ví dụ
Renbao Chen và Kie Ann Wong (2004), tại Canada, Hamadan Ahamed Ali Al-Shami (2008) tại UAE, Hifza Malik (2011) ở Pakistan, Sylwester Kozak (2011) Anh Swiss Re (2008) tại Ai Cập và Flamini et..al (2009) ở các nước tiểu vùng Sahara thấy rằng mối quan hệ tiêu cực nhưng có ý nghĩa thống kê giữa đòn bẩy và lợi nhuận của công ty. Harrington (2005) cho rằng mối quan hệ giữa đòn bẩy và lợi nhuận đã được nghiên cứu rộng rãi để hỗ trợ các lý thuyết về cấu trúc vốn và cũng lập luận rằng các công ty bảo hiểm với đòn bẩy thấp hơn thường sẽ báo cáo ROA cao hơn, nhưng thấp hơn ROE. Từ một phân tích cho ROE không chú ý đến các nguy cơ liên quan với đòn bẩy cao.