We develop a methodology to study h

We develop a methodology to study how the subprime crisis spills over to the real economy.
Does it manifest itself primarily through reducing consumer demand or through tightening
liquidity constraint on non-financial firms? Since most non-financial firms have much larger
cash holding than before, they appear unlikely to face significant liquidity constraint. We
propose a methodology to estimate these two channels of spillovers. We first propose an
index of a firm’s sensitivity to consumer demand, based on its response to the 9/11 shock in
2001. We then construct a separate firm-level index on financial constraint based on Whited
and Wu (2006). We find that both channels are at work, but a tightened liquidity squeeze is
economically more important than a reduced consumer spending in explaining cross firm
differences in stock price declines.

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi phát triển một phương pháp học tập như thế nào cuộc khủng hoảng subprime tràn trên nền kinh tế thực sự.Hiện nó biểu hiện bản thân chủ yếu thông qua việc giảm nhu cầu tiêu dùng hoặc thắt chặtphương tiện thanh toán các hạn chế về tài chính công ty? Kể từ khi hầu hết các công ty tài chính đã lớn hơn nhiềutiền mặt giữ hơn hết, chúng xuất hiện dường như không phải đối mặt hạn chế đáng kể khả năng thanh toán. Chúng tôiđề xuất một phương pháp để ước tính các hai kênh spillovers. Chúng tôi lần đầu tiên đề xuất mộtCác chỉ số của một công ty nhạy cảm với nhu cầu tiêu dùng, dựa trên của nó phản ứng sốc 9/11 trong2001. chúng ta sau đó xây dựng một chỉ số cấp công ty riêng biệt ngày tài chính hạn chế dựa trên Whitedvà Wu (2006). Chúng tôi thấy rằng cả hai kênh tại nơi làm việc, nhưng là một squeeze thắt chặt thanh khoảnkinh tế quan trọng hơn một người tiêu dùng giảm chi tiêu trong việc giải thích qua công tysự khác biệt trong giá cổ phiếu giảm.

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi phát triển một phương pháp để nghiên cứu như thế nào cuộc khủng hoảng cho vay dưới chuẩn lan tỏa ra các nền kinh tế thực.
Liệu nó tự biểu hiện chủ yếu thông qua việc giảm nhu cầu tiêu dùng hoặc thông qua thắt chặt
thanh khoản hạn chế về các doanh nghiệp phi tài chính? Vì hầu hết các công ty phi tài chính có lớn hơn nhiều
so với trước khi nắm giữ tiền mặt, chúng xuất hiện không phải đối mặt với khó khăn thanh khoản đáng kể. Chúng tôi
đề xuất một phương pháp để ước tính hai kênh ngoại tác lan truyền. Chúng tôi lần đầu tiên đề xuất một
chỉ số nhạy cảm của một công ty cho nhu cầu tiêu dùng, dựa trên phản ứng của nó với 9/11 cú sốc trong
năm 2001. Sau đó chúng ta xây dựng một chỉ số công ty cấp riêng về chế tài chính này dựa trên Whited
và Wu (2006). Chúng tôi thấy rằng cả hai kênh đang làm việc, nhưng một bóp thắt chặt thanh khoản là
kinh tế quan trọng hơn chi tiêu của người tiêu dùng giảm trong việc giải thích công ty xuyên
khác biệt trong giá chứng khoán giảm.