. . .the data suggest that there ma

. . .the data suggest that there may be a virtuous circle between growth and saving. Increases in growth raise the saving rate, which in turn feeds back to increase growth. This has potentially broad ramifications.
9
This is a happy result for emerging markets. It suggests that rapid economic growth could stem from either increased saving rates, the introduction of new technologies, or methods that increased productivity.
Insurers Enhance Financial Intermediation. Insurers, especially life insurers, offer the same advantages as other financial intermediaries in channeling savings into domestic investment. The nationality of the owners of domestic insurers is largely irrelevant to this channeling. Financial intermediation of all types decouples the savings and investment functions. By doing so, investment is no longer confined to the sector in which the saving takes place. Funds can flow to the most productive sectors in an economy.
Insurers enhance financial system efficiency in three ways. First, financial intermediaries reduce transaction costs. Thousands of individuals each pay relatively small life insurance premiums. The insurers then use these amassed funds to invest in businesses and other ventures. In performing this intermediation function, direct lending and investing by individual policyholders, which would be exceptionally time consuming and costly, is avoided.
Second, insurers create liquidity. They “borrow” short term and lend long term. Aborrowing for insurers means that they use funds entrusted to them by their policyholders to make long-term loans and other investments. Both life and non-life insurers stand ready to provide policyholders, or beneficiaries, with instant liquidity if a covered loss occurs. The creation of liquidity allows policyholders to have immediate access to loss payments and savings while borrowers need not repay their loans immediately. If all individuals instead undertook direct lending, they would likely find their personal wealth held in long-term, illiquid assets. Insurers, thereby, reduce the illiquidity inherent in direct lending.
Third, insurers acting as financial intermediaries facilitate economies of scale in investment. Some investment projects are quite large, especially in relation to available financial capital in many emerging markets, and require correspondingly large amounts of financing. Such large projects often enjoy economies of scale, promote specialization and stimulate technological innovations and therefore can be particularly important to economic development. By amassing large sums from thousands of smaller premium payers, insurers can often meet the financing needs of such large projects, thereby helping the national economy by enlarging the set of feasible investment projects and encouraging economic efficiency. “Thus, efficiency and savings may be importantly linked; by facilitating resource mobilization, financial intermediaries increase the feasibility of large, high-return investment projects”.
Financial Intermediaries versus Financial Markets. The more developed (complete) a country’s financial system, the greater the reliance on markets and the less the reliance on intermediaries. Indeed, if the users and providers of funds had complete information about each other, if the borrowing/lending functions were frictionless, and if monitoring were costless, financial intermediaries would not exist. In such an idealized world, all risks could be exchanged at little or no transactions costs in financial markets in which both buyers and sellers possessed all the information they needed about possible future “states of the world”. The closer a financial market comes to achieving these three ideals, the more complete it is and the more important will be the financial market compared with financial intermediaries, ceteris paribus. (For this reason, many clever people are working diligently to lower information, transaction and monitoring costs in insurance with the goal of utilizing the financial market to cover some insurance risks.)
Financial markets are more developed in developed market-economy countries and, therefore, are of greater importance in such countries than in emerging countries. Even so, financial intermediaries, in all countries, are far more likely to be providers of investment funds than are financial markets. Only firms of a certain minimum size typically can easily tap into securities markets. Few such firms exist in most emerging markets. Because of this fact and because financial markets are less incomplete in developed countries, one would expect financial intermediaries, such as insurers, to play a relatively greater role in investment finance in emerging markets than in developed market-economy countries. Collier and Mayer (1989, pp. 3-6), for example, provide support for this view with respect to banks.

Kết quả (Việt) 1:

.. .những dữ liệu cho thấy rằng có thể có một vòng tròn đạo đức giữa phát triển và tiết kiệm. Tăng tốc độ tăng trưởng tăng tỷ lệ tiết kiệm, trong đó lần lượt ăn trở lại để tăng tốc độ tăng trưởng. Điều này có khả năng rộng chi nhánh.
9
đây là một kết quả hạnh phúc cho thị trường mới nổi. Nó cho thấy rằng tăng trưởng kinh tế nhanh chóng có thể xuất phát từ một trong hai tăng tiết kiệm tỷ giá, sự ra đời của công nghệ mới, hoặc phương pháp làm tăng năng suất.
Hãng bảo hiểm nâng cao tài chính trung gian. Hãng bảo hiểm, đặc biệt là cuộc sống hãng bảo hiểm, cung cấp những lợi thế tương tự như các trung gian tài chính ở channeling tiền tiết kiệm vào đầu tư trong nước. Các quốc tịch của chủ sở hữu của doanh nghiệp bảo hiểm trong nước là phần lớn không liên quan đến channeling này. Các trung gian tài chính của tất cả các loại decouples tiết kiệm và đầu tư chức năng. Bằng cách đó, đầu tư không còn bị giới hạn đến các lĩnh vực trong đó tiết kiệm diễn ra. Quỹ có thể chảy để các lĩnh vực hiệu quả nhất trong một nền kinh tế.
hãng bảo hiểm nâng cao hiệu quả hệ thống tài chính trong ba cách. Đầu tiên, tài chính trung gian giảm chi phí giao dịch. Hàng ngàn của mỗi cá nhân phải trả tiền đóng bảo hiểm bảo hiểm nhân thọ tương đối nhỏ. Các hãng bảo hiểm sau đó sử dụng những khoản tiền tích lũy để đầu tư vào các doanh nghiệp và liên doanh khác. Trong việc thực hiện chức năng này trung gian, trực tiếp cho vay và đầu tư bởi cá nhân policyholders, mà sẽ đặc biệt tốn thời gian và tốn kém, tránh.
thứ hai, hãng bảo hiểm tạo khả năng thanh toán. Họ "mượn" ngắn hạn và cho vay dài hạn. Aborrowing cho doanh nghiệp bảo hiểm có nghĩa là họ sử dụng quỹ ủy thác cho họ bởi policyholders của họ để làm cho các khoản vay dài hạn và đầu tư khác. Cuộc sống và hãng bảo hiểm sống sẵn sàng cung cấp policyholders, hoặc đối tượng hưởng lợi, với khả năng thanh toán ngay lập tức nếu một tổn thất được bảo hiểm xảy ra. Việc tạo ra các phương tiện thanh toán cho phép policyholders để có thể truy cập ngay lập tức để mất các khoản thanh toán và tiết kiệm trong khi người đi vay không cần trả nợ khoản vay của họ ngay lập tức. Nếu tất cả các cá nhân thay vì tiến hành cho vay trực tiếp, họ có khả năng sẽ tìm thấy tài sản cá nhân của họ được tổ chức ở tài sản dài hạn, illiquid. Hãng bảo hiểm, do đó, làm giảm illiquidity cố hữu trong cho vay trực tiếp.
thứ ba, doanh nghiệp bảo hiểm hoạt động như trung gian tài chính tạo điều kiện cho nền kinh tế của quy mô đầu tư. Một số dự án đầu tư khá lớn, đặc biệt là liên quan đến thủ đô tài chính có sẵn trong nhiều thị trường mới nổi, và yêu cầu một lượng lớn tương ứng tài chính. Dự án lớn như vậy thường xuyên thưởng thức nền kinh tế của quy mô, thúc đẩy chuyên ngành và kích thích đổi mới công nghệ và do đó có thể đặc biệt quan trọng để phát triển kinh tế. Bởi tích lũy các khoản tiền lớn từ hàng ngàn nhỏ hơn các đối tượng nộp phí bảo hiểm, doanh nghiệp bảo hiểm có thể thường xuyên đáp ứng các nhu cầu tài chính của dự án lớn như vậy, do đó giúp đỡ nền kinh tế quốc gia bằng cách mở rộng các thiết lập dự án đầu tư khả thi và khuyến khích hiệu quả kinh tế. "Vì vậy, hiệu quả và tiết kiệm có thể được quan trọng liên quan; bằng cách tạo điều kiện huy động tài nguyên, Trung gian tài chính tăng tính khả thi của dự án đầu tư lớn, cao-trở lại".
trung gian tài chính so với thị trường tài chính. Càng phát triển (đầy đủ) một quốc gia của tài chính hệ thống, càng lớn dựa vào thị trường và ít sự phụ thuộc vào trung gian. Thật vậy, Nếu người dùng và nhà cung cấp của quỹ này có các thông tin đầy đủ về nhau, nếu các chức năng vay mượn/cho vay được frictionless, và nếu giám sát đã được costless, Trung gian tài chính sẽ không tồn tại. Trong một thế giới lý tưởng, Tất cả những rủi ro có thể được trao đổi tại ít hoặc không có chi phí giao dịch trong thị trường tài chính trong đó cả người mua và người bán hàng sở hữu tất cả thông tin họ cần thiết về có thể trong tương lai "các tiểu bang của thế giới". Gần hơn một thị trường tài chính nói đến việc đạt được những lý tưởng ba, nó là đầy đủ các chi tiết và quan trọng hơn sẽ là thị trường tài chính so với tài chính trung gian, ceteris paribus. (Vì lý do này, nhiều người thông minh đang làm việc siêng năng để giảm thông tin, giao dịch và giám sát các chi phí bảo hiểm với mục tiêu bằng cách sử dụng thị trường tài chính để trang trải một số rủi ro bảo hiểm.)
Tài chính thị trường đang phát triển hơn trong phát triển kinh tế thị trường quốc gia, và do đó, có tầm quan trọng lớn hơn ở các quốc gia hơn so với các quốc gia đang nổi lên. Mặc dù vậy, Trung gian tài chính, trong tất cả các nước, có thêm rất nhiều khả năng là nhà cung cấp của quỹ đầu tư hơn là thị trường tài chính. Chỉ có công ty của một kích thước tối thiểu nhất định thường dễ dàng có thể khai thác vào thị trường chứng khoán. Vài công ty như vậy tồn tại trong thị trường mới nổi nhất. Bởi vì điều này thực tế và vì thị trường tài chính có ít không đầy đủ trong nước phát triển, một trong những mong đợi trung gian tài chính, chẳng hạn như doanh nghiệp bảo hiểm, đóng một vai trò tương đối lớn trong đầu tư tài chính tại thị trường mới nổi hơn trong phát triển kinh tế thị trường quốc gia. Collier và Mayer (1989, tr. 3-6), ví dụ, cung cấp hỗ trợ cho quan điểm này đối với ngân hàng.

Kết quả (Việt) 2:

. . . Dữ liệu cho thấy rằng có thể có một vòng tròn đạo đức giữa tăng trưởng và tiết kiệm. Tăng tốc độ tăng trưởng tăng tỷ lệ tiết kiệm, do đó nguồn cấp dữ liệu trở lại để tăng tốc độ tăng trưởng. Điều này có hậu quả tiềm năng rộng.
9
Đây là một kết quả hạnh phúc cho các thị trường mới nổi. Nó cho thấy rằng tăng trưởng kinh tế nhanh chóng có thể xuất phát từ một trong hai giá tăng tiết kiệm, sự ra đời của công nghệ mới, hoặc phương pháp tăng năng suất.
Tăng cường bảo hiểm trung gian tài chính. Công ty bảo hiểm, đặc biệt là bảo hiểm nhân thọ, cung cấp những lợi thế tương tự như trung gian tài chính khác trong việc chuyển tiền tiết kiệm vào đầu tư trong nước. Quốc tịch của chủ sở hữu của công ty bảo hiểm trong nước phần lớn là không liên quan đến channeling này. Trung gian tài chính của tất cả các loại tách riêng các khoản tiết kiệm và chức năng đầu tư. Bằng cách đó, đầu tư không còn giới hạn trong các lĩnh vực, trong đó tiết kiệm diễn ra. Quỹ có thể chảy vào các lĩnh vực hiệu quả nhất trong nền kinh tế.
bảo hiểm nâng cao hiệu quả hệ thống tài chính trong ba cách. Đầu tiên, trung gian tài chính làm giảm chi phí giao dịch. Hàng ngàn cá nhân mỗi đóng bảo hiểm cuộc sống tương đối nhỏ. Các công ty bảo hiểm sau đó sử dụng các quỹ tích lũy để đầu tư vào các doanh nghiệp và liên doanh khác. Thực hiện chức năng trung gian này, cho vay trực tiếp và đầu tư của hợp đồng bảo hiểm cá nhân, đó sẽ là thời gian và tốn kém đặc biệt, là tránh.
Thứ hai, công ty bảo hiểm tạo ra thanh khoản. Họ "vay" ngắn hạn và cho vay dài hạn. Aborrowing cho công ty bảo hiểm có nghĩa là họ sử dụng nguồn vốn ủy thác cho họ bằng cách mua bảo hiểm của họ để cho vay dài hạn và các khoản đầu tư khác. Cả hai cuộc sống và công ty bảo hiểm phi nhân thọ sẵn sàng để cung cấp bảo hiểm, hoặc người thụ hưởng, có tính thanh khoản ngay lập tức nếu mất bảo hiểm xảy ra. Việc tạo ra thanh khoản cho phép bảo hiểm để có thể truy cập ngay lập tức để thanh toán mất mát và tiết kiệm trong khi người đi vay không cần hoàn trả vốn vay ngay lập tức. Nếu tất cả các cá nhân thay vì tiến hành cho vay trực tiếp, họ sẽ có thể tìm thấy tài sản cá nhân của họ được tổ chức tại lâu dài, tài sản có tính thanh khoản. Công ty bảo hiểm, do đó, làm giảm tính thanh khoản kém vốn có trong cho vay trực tiếp.
Thứ ba, công ty bảo hiểm hoạt động như trung gian tài chính tạo điều kiện cho nền kinh tế của quy mô đầu tư. Một số dự án đầu tư là khá lớn, đặc biệt là trong mối quan hệ với vốn tài chính có sẵn trong nhiều thị trường mới nổi, và đòi hỏi một lượng tương ứng lớn về tài chính. Các dự án lớn như vậy thường thích nền kinh tế của quy mô, thúc đẩy chuyên môn hóa và kích thích đổi mới công nghệ và do đó có thể đặc biệt quan trọng đối với phát triển kinh tế. Bởi tích lũy một khoản tiền lớn từ hàng ngàn đối tượng nộp phí bảo hiểm nhỏ hơn, công ty bảo hiểm thường có thể đáp ứng nhu cầu tài chính của các dự án lớn như vậy, qua đó giúp các nền kinh tế quốc gia bằng cách mở rộng tập hợp các dự án đầu tư khả thi và hiệu quả kinh tế đáng khích lệ. "Vì vậy, hiệu quả và tiết kiệm có thể được liên kết quan trọng; bằng việc huy động nguồn lực, trung gian tài chính tăng tính khả thi của dự án đầu tư cao trở lại lớn ".
tổ chức trung gian tài chính so với thị trường tài chính. Các nước phát triển hơn (đầy đủ) hệ thống tài chính của một quốc gia, lớn hơn sự phụ thuộc vào thị trường và ít sự phụ thuộc vào trung gian. Thật vậy, nếu người sử dụng và các nhà cung cấp của các quỹ có thông tin đầy đủ về nhau, nếu các chức năng vay / cho vay là có ma sát, và nếu giám sát là không tốn gì cả, trung gian tài chính sẽ không tồn tại. Trong một thế giới lý tưởng như vậy, tất cả các rủi ro có thể được trao đổi tại ít hoặc không có chi phí giao dịch trong thị trường tài chính, trong đó cả người mua và người bán sở hữu tất cả các thông tin mà họ cần thiết về thể trong tương lai "các quốc gia trên thế giới". Gần hơn một thị trường tài chính nói đến đạt được những ba lý tưởng, hoàn chỉnh hơn nó và quan trọng hơn sẽ là thị trường tài chính so với trung gian tài chính, ceteris paribus. (Vì lý do này, nhiều người thông minh đang làm việc siêng năng để thông tin thấp, giao dịch và chi phí giám sát bảo hiểm với mục tiêu sử dụng các thị trường tài chính để trang trải một số rủi ro bảo hiểm.)
Thị trường tài chính đang phát triển hơn trong phát triển các nước kinh tế thị trường và do đó , có tầm quan trọng lớn hơn ở các nước so với các nước mới nổi. Mặc dù vậy, trung gian tài chính, trong tất cả các nước, được thêm rất nhiều khả năng là các nhà cung cấp của các quỹ đầu tư hơn là thị trường tài chính. Chỉ các công ty có kích thước tối thiểu nhất định thường có thể dễ dàng tiến vào thị trường chứng khoán. Vài công ty như vậy tồn tại ở hầu hết các thị trường mới nổi. Vì thực tế này và vì thị trường tài chính ít không đầy đủ trong các nước phát triển, một trong những mong chờ trung gian tài chính, chẳng hạn như công ty bảo hiểm, đóng một vai trò tương đối lớn hơn trong đầu tư tài chính tại các thị trường mới nổi hơn trong phát triển các nước kinh tế thị trường. Collier và Mayer (1989, trang 3-6), ví dụ, cung cấp hỗ trợ cho quan điểm này đối với ngân hàng.