Finally, we investigate why some co

Finally, we investigate why some constrained firms have lower cash holdings despite the
apparent benefits of holding more cash in these firms. On balance, our evidence supports the
view that low internal resources and more costly external finance limit the available financial
resources of low cash firms. Specifically, we find that low cash, constrained firms have
significantly lower Altman’s Z-scores, interest coverage ratios, and cash flow margins than high
cash, constrained firms. Moreover, the change in the cash flow margin over the prior three years
is significantly lower for low cash, constrained firms than for high cash, constrained firms. Lowcash
firms also issue equity less frequently and in lower quantities than the high cash firms. We
find little evidence that the low cash holdings of some constrained firms are a byproduct of high
agency cost firms wasting their cash reserves.

Kết quả (Việt) 1:

Cuối cùng, chúng tôi điều tra lý do tại sao một số công ty hạn chế có thấp hơn tiền mặt tuyển tập mặc dù cácCác lợi ích rõ ràng của giữ thêm tiền mặt trong những công ty. Trên số dư, bằng chứng của chúng tôi hỗ trợ cácxem đó thấp nội bộ tài nguyên và tốn kém hơn các giới hạn bên ngoài tài chính các có tài chínhnguồn lực của công ty thấp rút tiền trong KS. Cụ thể, chúng tôi thấy rằng tiền mặt thấp, hạn chế các công ty cóthấp hơn đáng kể của Altman Z-điểm, lãi suất bảo hiểm tỷ lệ, và dòng tiền mặt lợi nhuận hơn caotiền mặt, các công ty hạn chế. Hơn nữa, sự thay đổi trong tiền mặt chảy lề trong ba năm trướclà thấp hơn đáng kể cho tiền mặt thấp, hạn chế công ty hơn cho tiền mặt cao, hạn chế công ty. Lowcashcông ty cũng phát hành vốn chủ sở hữu ít thường xuyên và với số lượng thấp hơn so với các công ty cao tiền mặt. Chúng tôitìm thấy bằng chứng chút rằng cổ phiếu thấp tiền mặt của một số công ty hạn chế là một sản phẩm phụ của caocơ quan công ty chi phí lãng phí tiền dự trữ.

Kết quả (Việt) 2:

Cuối cùng, chúng tôi điều tra lý do tại sao một số công ty có nhiều hạn chế nắm giữ tiền mặt thấp hơn mặc dù các
lợi ích rõ ràng của việc nắm giữ tiền mặt nhiều hơn trong các công ty. Sau khi cân nhắc, bằng chứng của chúng tôi hỗ trợ các
điểm rằng nội lực thấp và hạn chế tài chính bên ngoài tốn kém hơn các tài chính sẵn có
các nguồn lực của công ty bằng tiền mặt thấp. Cụ thể, chúng ta thấy rằng tiền mặt thấp, các doanh nghiệp buộc phải
thấp hơn đáng kể Z-score của Altman, tỷ lệ trả lãi vay, tỷ suất lợi nhuận và dòng tiền hơn cao
tiền mặt, các doanh nghiệp hạn chế. Hơn nữa, sự thay đổi trong biên độ dòng chảy tiền mặt trong ba năm trước
là thấp hơn đáng kể cho tiền mặt thấp, các doanh nghiệp hạn chế hơn so với tiền mặt cao, các doanh nghiệp hạn chế. Lowcash
công ty cũng phát hành cổ phiếu ít thường xuyên và với số lượng thấp hơn so với các công ty tiền mặt cao. Chúng tôi
tìm thấy rất ít bằng chứng cho thấy sự nắm giữ tiền mặt thấp của một số doanh nghiệp hạn chế là một sản phẩm phụ của cao
các công ty chi phí cơ quan lãng phí dự trữ tiền mặt của họ.