The form of the required prospectus

The form of the required prospectus varies according to whether the securities are issued as part of a programme, or as a 'stand-alone' issue. As explained in 8.3.1, plain 'vanilla' issues of securities are usually issued under a programme, where much of the documentation is drafted in advance of the issue, and then specific updated documentation added for each issue. The Prospectus Rules facilitate this by permitting an issuer of debt securities under a programme to use a 'base prospectus’, supplemented, if necessary, by a 'final terms' document.126 Where there is a 'stand-alone' issue (which tends to be the position where more negotiation of terms is required, for example for high-yield bonds), all the information must be contained either in a composite prospectus or in a prospectus consisting of separate documents and divided into a registration document, a securities note and a summary.127
It will be recalled that, in order to provide useful disclosure to investors in shares, the information in a prospectus must be presented in a comprehensible form which is easy to analyse, and that, to further this aim, a summary must be provided.128 There is a similar requirement in relation to retail debt securities, but not for wholesale debt securities provided the prospectus is published in connection with an admission to trading (as opposed to a public offer).129 This is obviously consistent with the policy discussed earlier, in that sophisticated investors are more able to process complicated information, since they have expert analysts at their disposal. With the growth in popularity of retail bonds,130 the usefulness of prospectuses to retail investors has become an important issue, and the FCA has issued guidance on how retail prospectuses should be drafted so as to comply with requirement that all prospectuses be 'easily analyzable and comprehensible’.131 The new guidance suggests using language which can be easily understood and which is jargon-except where necessary to be accurate, sign-posting so that a potential investor can navigate through the document to find the information relevant to his particular requirements, clear calculations of the return on the securities, and clear explanations of the bondholder protections as well as features which impact on the retail investor's risks, such as subordination.132

Kết quả (Việt) 1:

Hình thức prospectus yêu cầu thay đổi theo cho dù các chứng khoán được phát hành như một phần của một chương trình, hoặc như là một vấn đề 'độc lập'. Như đã giải thích ở 8.3.1, đồng bằng 'vani' vấn đề chứng khoán thường được phát hành theo chương trình, mà phần lớn các tài liệu được soạn thảo trước vấn đề này, và tài liệu Cập Nhật cụ thể sau đó thêm vào cho từng vấn đề. Bản cáo bạch quy định tạo thuận lợi cho điều này bằng cách cho phép một nhà phát hành chứng khoán nợ dưới một chương trình để sử dụng một 'cơ bản cáo bạch', bổ sung, nếu cần thiết, bằng một document.126 'điều khoản cuối cùng' mà không có một vấn đề 'độc lập' (trong đó có xu hướng là các vị trí nơi mà các đàm phán thêm của các điều khoản là cần thiết, ví dụ cho năng suất cao trái phiếu), tất cả các thông tin phải được chứa trong một bản cáo bạch tổng hợp hoặc một bản cáo bạch bao gồm các tài liệu riêng biệt và chia một tài liệu đăng ký , một lưu ý chứng khoán và một summary.127Sẽ nhớ lại rằng, để cung cấp hữu ích tiết lộ cho các nhà đầu tư cổ phiếu, các thông tin trong bản cáo bạch phải được trình bày trong một hình thức dễ hiểu đó là dễ dàng để phân tích, và rằng, để tiếp tục các mục tiêu này, một bản tóm tắt phải là provided.128 có là một yêu cầu tương tự như liên quan đến chứng khoán nợ bán lẻ, nhưng không phải cho các chứng khoán nợ bán buôn cung cấp bản cáo bạch là xuất bản liên quan đến việc nhập học để kinh doanh (như trái ngược với một cung cấp công cộng).129 đây là rõ ràng nhất quán với chính sách thảo luận trước đó, trong đó các nhà đầu tư phức tạp hơn có thể xử lý thông tin phức tạp, vì họ có chuyên gia phân tích tại xử lý của họ. Với sự tăng trưởng trong phổ biến của bán lẻ bonds, vận động viên bóng 130 tính hữu dụng của prospectuses để các nhà đầu tư bán lẻ đã trở thành một vấn đề quan trọng, và FCA đã ban hành hướng dẫn về làm thế nào bán lẻ prospectuses nên được soạn thảo để tuân thủ các yêu cầu tất cả prospectuses 'dễ dàng analyzable và dễ hiểu'. 131 hướng dẫn mới cho thấy việc sử dụng ngôn ngữ mà có thể được hiểu một cách dễ dàng và đó là biệt ngữ-ngoại trừ trong trường hợp cần thiết để được chính xác , đăng nhập-đăng vì vậy mà một nhà đầu tư tiềm năng có thể điều hướng thông qua các tài liệu để tìm các thông tin có liên quan đến yêu cầu cụ thể của mình, rõ ràng các tính toán trở lại vào các chứng khoán, và rõ ràng các giải thích của bondholder bảo vệ cũng như các tính năng tác động đến những rủi ro của nhà đầu tư bán lẻ, chẳng hạn như subordination.132

Kết quả (Việt) 2:

Các hình thức của bản cáo bạch phải thay đổi theo để xem các chứng khoán được phát hành như là một phần của một chương trình, hoặc như là một vấn đề 'độc lập'. Như đã giải thích trong 8.3.1, vấn đề đồng bằng 'vanilla' của chứng khoán thường được phát hành theo chương trình, nơi mà nhiều tài liệu được soạn thảo trước về vấn đề này, và tài liệu cập nhật sau đó cụ thể thêm cho từng vấn đề. Quy tắc bạch tạo điều kiện này bằng cách cho phép một tổ chức phát hành chứng khoán nợ theo một chương trình để sử dụng một 'bạch cơ sở, bổ sung, nếu cần thiết, bởi document.126 một "điều khoản cuối cùng' Trường hợp có vấn đề 'độc' (mà có xu hướng là vị trí mà thương lượng nhiều từ ngữ là cần thiết, ví dụ như đối với trái phiếu có năng suất cao), tất cả các thông tin phải được chứa hoặc trong một bản cáo bạch composite hoặc trong một bản cáo bạch bao gồm các tài liệu riêng biệt và được chia thành một tài liệu đăng ký, lưu ý một chứng khoán và một summary.127
Nó sẽ được nhớ lại rằng, để cung cấp tiết lộ hữu ích cho các nhà đầu tư vào cổ phiếu, các thông tin trong bản cáo bạch phải được trình bày một cách dễ hiểu đó là dễ dàng để phân tích, và rằng, để tiếp tục mục tiêu này, một bản tóm tắt phải provided.128 có một yêu cầu tương tự liên quan đến chứng khoán nợ bán lẻ, nhưng không phải đối với chứng khoán nợ bán buôn cung cấp Bản cáo bạch được công bố trong kết nối với một sự thừa nhận để kinh doanh (như trái ngược với một lời đề nghị nào) 0,129 Điều này rõ ràng phù hợp với các chính sách được thảo luận trước, trong đó các nhà đầu tư tinh vi có khả năng hơn để xử lý thông tin phức tạp, vì họ có chuyên gia phân tích tại xử lý của họ. Với sự phát triển phổ biến của trái phiếu bán lẻ, 130 tính hữu ích của Bản cáo bạch để các nhà đầu tư bán lẻ đã trở thành một vấn đề quan trọng, và FCA đã ban hành hướng dẫn về cách bạch bán lẻ cần được soạn thảo cho phù hợp với yêu cầu rằng tất cả các cáo bạch là 'dễ dàng phân tích được và comprehensible'.131 các hướng dẫn mới cho thấy sử dụng ngôn ngữ mà có thể dễ dàng hiểu và đó là biệt ngữ-trừ trường hợp cần thiết phải chính xác, đăng ký niêm yết do đó, một nhà đầu tư tiềm năng có thể điều hướng thông qua các tài liệu để tìm các thông tin liên quan đến các yêu cầu cụ thể của mình, tính toán rõ ràng về sự trở lại của chứng khoán, và giải thích rõ ràng về bảo vệ sở hữu trái phiếu cũng như các tính năng có ảnh hưởng đến nguy cơ các nhà đầu tư bán lẻ, chẳng hạn như subordination.132