We hope you enjoy thisMcGraw-Hill e

We hope you enjoy this
McGraw-Hill eBook! If
you’d like more information about this book,
its author, or related books and websites,
please click here.
Professional
Want to learn more?
BENJAMIN GRAHAM AND DAVID DODD forever changed the
theory and practice of investing with the 1934 publica-
tion of Security Analysis. The nation, and indeed the rest
of the world, was in the grips of the Great Depression, a
period that brought unprecedented upheaval to the
financial world. In 1940, the authors responded with a
comprehensive revision. The second edition of Security
Analysis is considered by many investors to be the defini-
tive word from the most influential investment philoso-
phers of our time.
Around the world, Security Analysis is still regarded as
the fundamental text for the analysis of stocks and bonds.
It is also considered to be the bible of value investing. To
commemorate the 75th Anniversary of Security Analysis,
McGraw-Hill is proud to publish this sixth edition.
Using the text of the 1940 edition, this new edition
features lively and practical essays written by a stellar
team that includes today’s leading value investors, a
prominent academic, and leading financial writers. The
result is a contemporary bible of value investing.
The sixth edition, with a new design that pays
homage to the original 1940 design, includes a CD of
the entire original 1940 second edition. This book was
printed and bound by R.R. Donnelley in Crawfordsville,
Indiana.
“Many shall be restored that now are fallen,
and many shall fall that now are in honor.”
HORACE—ARS POETICA.
CONTENTS
Foreword • by Warren E. Buffett xi
Preface to the Sixth Edition | The Timeless Wisdom of Graham and
Dodd • by Seth A. Klarman xiii
PREFACE TO THE SECOND EDITION xli
PREFACE TO THE FIRST EDITION xliii
Introduction to the Sixth Edition | Benjamin Graham and Security
Analysis: The Historical Backdrop • by James Grant 1
INTRODUCTION TO THE SECOND EDITION 21
PART I
SURVEY AND APPROACH
Introduction to Part I | The Essential Lessons
by Roger Lowenstein 39
Graham and Dodd chapters:
1. THE SCOPE AND LIMITS OF SECURITY ANALYSIS. THE CONCEPT OF INTRINSIC
VALUE 61
2. FUNDAMENTAL ELEMENTS IN THE PROBLEM OF ANALYSIS. QUANTITATIVE AND
QUALITATIVE FACTORS 75
3. SOURCES OF INFORMATION 89
4. DISTINCTIONS BETWEEN INVESTMENT AND SPECULATION 100
5. CLASSIFICATION OF SECURITIES 112
[vii]
For more information about this title, click here
For more information about this title, click here
PART II
FIXED-VALUE INVESTMENTS
Introduction to Part II | Unshackling Bonds • by Howard S. Marks 123
Graham and Dodd chapters:
6. THE SELECTION OF FIXED-VALUE INVESTMENTS 141
7. THE SELECTION OF FIXED-VALUE INVESTMENTS: SECOND AND THIRD PRINCIPLES 151
8. SPECIFIC STANDARDS FOR BOND INVESTMENT 169
9. SPECIFIC STANDARDS FOR BOND INVESTMENT (CONTINUED) see accompanying CD
10. SPECIFIC STANDARDS FOR BOND INVESTMENT (CONTINUED) 180
11. SPECIFIC STANDARDS FOR BOND INVESTMENT (CONTINUED) see accompanying CD
12. SPECIAL FACTORS IN THE ANALYSIS OF RAILROAD AND PUBLIC-UTILITY BONDS see
accompanying CD
13. OTHER SPECIAL FACTORS IN BOND ANALYSIS see accompanying CD
14. THE THEORY OF PREFERRED STOCKS see accompanying CD
15. TECHNIQUE OF SELECTING PREFERRED STOCKS FOR INVESTMENT 190
16. INCOME BONDS AND GUARANTEED SECURITIES 202
17. GUARANTEED SECURITIES (CONTINUED) 215
18. PROTECTIVE COVENANTS AND REMEDIES OF SENIOR SECURITY HOLDERS 229
19. PROTECTIVE COVENANTS (CONTINUED) 242
20. PREFERRED-STOCK PROTECTIVE PROVISIONS. MAINTENANCE OF JUNIOR CAPITAL
see accompanying CD
21. SUPERVISION OF INVESTMENT HOLDINGS 252
PART III
SENIOR SECURITIES WITH SPECULATIVE FEATURES
Introduction to Part III | “Blood and Judgement” • by J. Ezra Merkin 265
Graham and Dodd chapters:
22. PRIVILEGED ISSUES 289
23. TECHNICAL CHARACTERISTICS OF PRIVILEGED SENIOR SECURITIES 299
24. TECHNICAL ASPECTS OF CONVERTIBLE ISSUES 313
25. SENIOR SECURITIES WITH WARRANTS. PARTICIPATING ISSUES. SWITCHING AND
HEDGING see accompanying CD
26. SENIOR SECURITIES OF QUESTIONABLE SAFETY 323
[viii]
Contents
PART IV
THEORY OF COMMON-STOCK INVESTMENT.
THE DIVIDEND FACTOR
Introduction to Part IV | Go with the Flow • by Bruce Berkowitz 339
Graham and Dodd chapters:
27. THE THEORY OF COMMON-STOCK INVESTMENT 348
28. NEWER CANONS OF COMMON-STOCK INVESTMENT 366
29. THE DIVIDEND FACTOR IN COMMON-STOCK ANALYSIS 376
30. STOCK DIVIDENDS see accompanying CD
PART V
ANALYSIS OF THE INCOME ACCOUNT. THE EARNINGS
FACTOR IN COMMON-STOCK VALUATION
Introduction to Part V | The Quest for Rational Investing
by Glenn H. Greenberg 395
Graham and Dodd chapters:
31. ANALYSIS OF THE INCOME ACCOUNT 409
32. EXTRAORDINARY LOSSES AND OTHER SPECIAL ITEMS IN THE INCOME ACCOUNT 424
33. MISLEADING ARTIFICES IN THE INCOME ACCOUNT. EARNINGS OF SUBSIDIARIES 435
34. THE RELATION OF DEPRECIATION AND SIMILAR CHARGES TO EARNING POWER 453
35. PUBLIC-UTILITY DEPRECIATION POLICIES see accompanying CD
36. AMORTIZATION CHARGES FROM THE INVESTOR’S STANDPOINT see accompanying CD
37. SIGNIFICANCE OF THE EARNINGS RECORD 472
38. SPECIFIC REASONS FOR QUESTIONING OR REJECTING THE PAST RECORD 487
39. PRICE-EARNINGS RATIOS FOR COMMON STOCKS. ADJUSTMENTS FOR CHANGES IN
CAPITALIZATION 496
40. CAPITALIZATION STRUCTURE 507
41. LOW-PRICED COMMON STOCKS. ANALYSIS OF THE SOURCE OF INCOME 520
PART VI
BALANCE-SHEET ANALYSIS. IMPLICATIONS OF ASSET VALUES
Introduction to Part VI | Deconstructing the Balance Sheet
by Bruce Greenwald 535
Contents
[ix]
Graham and Dodd chapters:
42. BALANCE-SHEET ANALYSIS. SIGNIFICANCE OF BOOK VALUE 548
43. SIGNIFICANCE OF THE CURRENT-ASSET VALUE 559
44. IMPLICATIONS OF LIQUIDATING VALUE. STOCKHOLDER-MANAGEMENT
RELATIONSHIPS 575
45. BALANCE-SHEET ANALYSIS (CONCLUDED) 591
PART VII
ADDITIONAL ASPECTS OF SECURITY ANALYSIS.
DISCREPANCIES BETWEEN PRICE AND VALUE
Introduction to Part VII | The Great Illusion of the Stock Market and
the Future of Value Investing • by David Abrams 617
Graham and Dodd chapters:
46. STOCK-OPTION WARRANTS see accompanying CD
47. COST OF FINANCING AND MANAGEMENT 633
48. SOME ASPECTS OF CORPORATE PYRAMIDING 644
49. COMPARATIVE ANALYSIS OF COMPANIES IN THE SAME FIELD 654
50. DISCREPANCIES BETWEEN PRICE AND VALUE 669
51. DISCREPANCIES BETWEEN PRICE AND VALUE (CONTINUED) 688
52. MARKET ANALYSIS AND SECURITY ANALYSIS 697
PART VIII
GLOBAL VALUE INVESTING
Globetrotting with Graham and Dodd • by Thomas A. Russo 711
APPENDIX see accompanying CD
About This Edition 725
Acknowledgments 727
About the Contributors 729
About the Authors 733
Index 735
[x]
Contents
F O R E W O R D
B Y WA R R E N E . B U F F E T T
There are four books in my overflowing library that I particularly
treasure, each of them written more than 50 years ago. All,
though, would still be of enormous value to me if I were to read
them today for the first time; their wisdom endures though their
pages fade.
Two of those books are first editions of The Wealth of Nations (1776),
by Adam Smith, and The Intelligent Investor (1949), by Benjamin Graham.
A third is an original copy of the book you hold in your hands, Graham
and Dodd’s Security Analysis. I studied from Security Analysis while I was at
Columbia University in 1950 and 1951, when I had the extraordinary
good luck to have Ben Graham and Dave Dodd as teachers. Together, the
book and the men changed my life.
On the utilitarian side, what I learned then became the bedrock upon
which all of my investment and business decisions have been built. Prior
to meeting Ben and Dave, I had long been fascinated by the stock market.
Before I bought my first stock at age 11—it took me until then to accumu-
late the $115 required for the purchase—I had read every book in the
Omaha Public Library having to do with the stock market. I found many of
them fascinating and all interesting. But none were really useful.
My intellectual odyssey ended, however, when I met Ben and Dave,
first through their writings and then in person. They laid out a roadmap
for investing that I have now been following for 57 years. There’s been no
reason to look for another.
[xi]
Copyright © 2009, 1988, 1962, 1951, 1940, 1934 by The McGraw-Hill Companies, Inc.
Click here for terms of use.
Beyond the ideas Ben and Dave gave me, they showered me with
friendship, encouragement, and trust. They cared not a whit for reciproca-
tion—toward a young student, they simply wanted to extend a one-way
street of helpfulness. In the end, that’s probably what I admire most
about the two men. It was ordained at birth that they would be brilliant;
they elected to be generous and kind.
Misanthropes would have been puzzled by their behavior. Ben and
Dave instructed literally thousands of potential competitors, young fel-
lows like me who would buy bargain stocks or engage in arbitrage trans-
actions, directly competing with the Graham-Newman Corporation,
which was Ben’s investment company. Moreover, Ben and Dave would
use current investing examples in the classroom and in their writings, in
effect doing our work for us. The way they behaved made as deep an
impression on me—and many of my classmates—as did their ideas. We
were being taught not only how to invest wisely; we were also being
taught how to live wisely.
The copy of Security Analysis that I keep in my library and that I used at
Columbia is the 1940 edition. I’ve read it, I’m sure, at least four times, and
obviously it is special.
But let’s get to the fourth book I mentioned, which is even more pre-
cious. In 2000, Barbara Dodd Anderson, Dave’s only child, gave me her
father’s copy of the 1934 edition of Security Analysis, inscribed with hun-
dreds of marginal notes. These were inked in by Dave as he prepared for
publ

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi hy vọng bạn sẽ thích điều nàyMcGraw-Hill eBook! Nếubạn muốn biết thêm thông tin về cuốn sách này,Các tác giả, hoặc sách liên quan và các trang web,Xin vui lòng bấm vào đây.Chuyên nghiệpBạn muốn tìm hiểu thêm?BENJAMIN GRAHAM và DAVID DODD mãi mãi thay đổi cáclý thuyết và thực hành của đầu tư với publica 1934-tion của phân tích an ninh. Các quốc gia, và thực sự là phần còn lạicủa thế giới, là trong grips của cuộc Đại khủng hoảng, mộtkhoảng thời gian mà mang lại biến động chưa từng có cho cáctài chính thế giới. Năm 1940, các tác giả trả lời với mộtSửa đổi toàn diện. Các ấn bản thứ hai của an ninhPhân tích được coi bởi nhiều nhà đầu tư là defini-hoạt động cùng từ từ những ảnh hưởng nhất đầu tư philoso-phers của thời đại chúng ta.Trên toàn thế giới, phân tích an ninh vẫn được coi làCác văn bản cơ bản cho việc phân tích cổ phiếu và trái phiếu.Nó cũng được coi là kinh thánh của giá trị đầu tư. Đểkỷ niệm 75 năm của bảo mật phân tích,McGraw-Hill là tự hào để xuất bản các ấn bản thứ sáu này.Sử dụng các văn bản của các ấn bản năm 1940, đây là phiên bản mớitính năng sống động và thực hiện các tiểu luận viết bởi một sao lưuNhóm bao gồm hôm nay hàng đầu của các nhà đầu tư giá trị, mộtnổi bật học tập, và hàng đầu thế giới tài chính nhà văn. Cáckết quả là một kinh thánh hiện đại của giá trị đầu tư.Ấn bản thứ sáu, với một thiết kế mới trả tiềnsự kính trọng đến thiết kế năm 1940 nguyên thủy, bao gồm một đĩa CD củatoàn bộ 1940 thứ hai bản gốc. Cuốn sách này làin và ràng buộc bởi R.R. Donnelley ở Crawfordsville,Indiana."Nhiều người sẽ được phục hồi mà bây giờ đang rơi, "và nhiều người sẽ rơi mà bây giờ là để vinh danh."HORACE-ARS POETICA.NỘI DUNGLời giới thiệu • bởi Warren E. Buffett xi Lời nói đầu cho Ấn bản thứ sáu | Sự khôn ngoan vô tận của Graham vàDodd • bởi Seth A. Klarman xiiiLời nói đầu vào thứ hai phiên bản xliLời nói đầu để các ấn bản đầu tiên xliiiGiới thiệu về Ấn bản thứ sáu | Benjamin Graham và an ninhPhân tích: Bối cảnh lịch sử • bởi James Grant 1GIỚI THIỆU VỀ CÁC ẤN BẢN THỨ HAI 21PHẦN IKHẢO SÁT VÀ PHƯƠNG PHÁP TIẾP CẬNGiới thiệu về phần I | Những bài học cần thiếtbởi Roger Lowenstein 39Graham và Dodd chương:1. PHẠM VI VÀ GIỚI HẠN CỦA PHÂN TÍCH AN NINH. KHÁI NIỆM VỀ NỘI TẠIGIÁ TRỊ 612. CƠ BẢN YẾU TỐ TRONG VẤN ĐỀ CỦA PHÂN TÍCH. ĐỊNH LƯỢNG VÀYẾU TỐ CHẤT LƯỢNG 753. NGUỒN THÔNG TIN 894. SỰ KHÁC BIỆT GIỮA ĐẦU TƯ VÀ SUY ĐOÁN 1005. PHÂN LOẠI CHỨNG KHOÁN 112[vii]Để biết thêm chi tiết về tiêu đề này, bấm vào đâyĐể biết thêm chi tiết về tiêu đề này, bấm vào đâyPHẦN IICỐ ĐỊNH GIÁ TRỊ ĐẦU TƯGiới thiệu về phần II | Unshackling trái phiếu • bởi Howard S. Marks 123Graham và Dodd chương:6. VIỆC LỰA CHỌN ĐẦU TƯ CỐ ĐỊNH GIÁ TRỊ 1417. VIỆC LỰA CHỌN ĐẦU TƯ GIÁ TRỊ CỐ ĐỊNH: NGUYÊN TẮC THỨ HAI VÀ THỨ BA 1518. CÁC TIÊU CHUẨN CỤ THỂ CHO ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU 1699. cụ thể tiêu chuẩn cho BOND đầu tư (tiếp tục) xem đi kèm với đĩa CD10. CỤ THỂ TIÊU CHUẨN CHO ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU (TIẾP TỤC) 18011. cụ thể tiêu chuẩn cho BOND đầu tư (tiếp tục) xem đi kèm với đĩa CD12. đặc biệt yếu tố IN THE phân tích của đường sắt và công cộng-Tiện ích liên kết xemđi kèm với đĩa CD13. các yếu tố đặc biệt phân tích trái phiếu IN xem đi kèm với đĩa CD14. các lý thuyết của cổ phiếu ưu đãi xem đi kèm với đĩa CD15. KỸ THUẬT CỦA VIỆC LỰA CHỌN CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI ĐẦU TƯ 19016. PHẦN THU NHẬP TRÁI PHIẾU VÀ BẢO ĐẢM CHỨNG KHOÁN 20217. ĐẢM BẢO CHỨNG KHOÁN (TIẾP TỤC) 21518. BẢO VỆ CAM VÀ CÁC BIỆN PHÁP AN NINH CAO CẤP CHỦ SỞ HỮU 22919. BẢO VỆ ƯỚC (TIẾP TỤC) 24220. QUY ĐỊNH BẢO VỆ ƯA THÍCH-CỔ. BẢO TRÌ CƠ SỞ VỐNXem đi kèm với đĩa CD21. GIÁM SÁT ĐẦU TƯ CỔ PHẦN 252PHẦN IIICÁC CHỨNG KHOÁN CAO CẤP VỚI SUY ĐOÁN TÍNH NĂNGGiới thiệu về phần III | "Máu và bản án" • bởi J. Ezra Merkin 265Graham và Dodd chương:22. ĐẶC QUYỀN VẤN ĐỀ 28923. CÁC ĐẶC ĐIỂM KỸ THUẬT CỦA CÁC CHỨNG KHOÁN CAO CẤP ĐẶC QUYỀN 29924. KỸ THUẬT CÁC KHÍA CẠNH CỦA VẤN ĐỀ CHUYỂN ĐỔI 31325. CAO CẤP CHỨNG KHOÁN VỚI BẢO HÀNH. THAM GIA CÁC VẤN ĐỀ. CHUYỂN ĐỔI VÀBảo hiểm rủi ro xem đi kèm với đĩa CD26. CAO CẤP CHỨNG KHOÁN CÓ VẤN ĐỀ AN TOÀN 323[viii]Nội dungPHẦN IVLÝ THUYẾT CỦA ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU PHỔ THÔNG. CÁC YẾU TỐ CỔ TỨCGiới thiệu về phần IV | Đi với dòng chảy • bởi Bruce Berkowitz 339Graham và Dodd chương:27. LÝ THUYẾT CỦA ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU PHỔ THÔNG 34828. MỚI HƠN CANONS CỦA ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU PHỔ THÔNG 36629. YẾU TỐ CỔ TỨC CỔ PHIẾU PHỔ THÔNG PHÂN TÍCH 37630. cổ phiếu cổ tức xem đi kèm với đĩa CDMỘT PHẦN VPHÂN TÍCH TÀI KHOẢN THU NHẬP. CÁC KHOẢN THU NHẬPYẾU TỐ XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ CỔ PHIẾU PHỔ THÔNGGiới thiệu về phần V | Các hỏi cho đầu tư hợp lýbởi Glenn H. Greenberg 395Graham và Dodd chương:31. PHÂN TÍCH TÀI KHOẢN THU NHẬP 40932. BẤT THƯỜNG THIỆT HẠI VÀ CÁC MẶT HÀNG ĐẶC BIỆT TRONG TÀI KHOẢN THU NHẬP 42433. GÂY HIỂU NHẦM ARTIFICES TRONG TÀI KHOẢN THU NHẬP. CÁC KHOẢN THU NHẬP CỦA CÔNG TY CON 43534. MỐI QUAN HỆ CỦA CÁC CHI PHÍ KHẤU HAO VÀ CÁC CHI PHÍ TƯƠNG TỰ ĐỂ THU NHẬP ĐIỆN 45335. công cộng-Tiện ích khấu hao chính sách xem đi kèm với đĩa CD36. AMORTIZATION chi phí từ các nhà đầu tư của quan điểm xem đi kèm với đĩa CD37. Ý NGHĨA CỦA HỒ SƠ THU NHẬP 47238. CỤ THỂ LÝ DO ĐỂ ĐẶT CÂU HỎI HOẶC TỪ CHỐI CÁC BẢN GHI QUA 48739. GIÁ - THU NHẬP TỶ LỆ CHO PHỔ BIẾN CỔ PHIẾU. ĐIỀU CHỈNH ĐỂ THAY ĐỔI TRONGCHỮ VIẾT HOA 49640. VỐN CẤU TRÚC 50741. THẤP GIÁ CỔ PHIẾU PHỔ BIẾN. PHÂN TÍCH CÁC NGUỒN THU NHẬP 520PHẦN VIPHÂN TÍCH BẢNG CÂN ĐỐI. TÁC ĐỘNG CỦA GIÁ TRỊ TÀI SẢNGiới thiệu về phần VI | Deconstructing bảng cân đốibởi Bruce Greenwald 535Nội dung[ix]Graham và Dodd chương:42. PHÂN TÍCH BẢNG CÂN ĐỐI. TẦM QUAN TRỌNG CỦA CUỐN SÁCH GIÁ TRỊ 54843. TẦM QUAN TRỌNG CỦA GIÁ TRỊ TÀI SẢN HIỆN TẠI 55944. TÁC ĐỘNG CỦA GIÁ TRỊ THANH LÝ. CỔ ĐÔNG-QUẢN LÝMỐI QUAN HỆ 57545. PHÂN TÍCH BẢNG CÂN ĐỐI (KẾT THÚC) 591PHẦN VIIBỔ SUNG CÁC KHÍA CẠNH CỦA PHÂN TÍCH AN NINH. SỰ KHÁC BIỆT GIỮA GIÁ VÀ GIÁ TRỊGiới thiệu về phần VII | Great Illusion của thị trường chứng khoán vàtương lai của giá trị đầu tư • bởi David Abrams 617Graham và Dodd chương:46. chứng khoán-tùy chọn bảo đảm xem đi kèm với đĩa CD47. CHI PHÍ TÀI CHÍNH VÀ QUẢN LÝ 63348. MỘT SỐ KHÍA CẠNH CỦA CÔNG TY PYRAMIDING 64449. SO SÁNH PHÂN TÍCH CỦA CÔNG TY TRONG LĨNH VỰC CÙNG 65450. SỰ KHÁC BIỆT GIỮA GIÁ VÀ GIÁ TRỊ 66951. SỰ KHÁC BIỆT GIỮA GIÁ VÀ GIÁ TRỊ (TIẾP TỤC) 68852. THỊ TRƯỜNG PHÂN TÍCH VÀ PHÂN TÍCH AN NINH 697MỘT PHẦN VIIIGIÁ TRỊ TOÀN CẦU ĐẦU TƯGlobetrotting với Graham và Dodd • bởi Thomas A. Russo 711Phụ lục xem đi kèm với đĩa CDVề phiên bản này 725 Acknowledgments 727 Về những người đóng góp 729 Về tác giả 733 Chỉ số 735[x]Nội dungF O R E W O R DB Y WA R R E N E. B U F F E T TCó bốn cuốn sách trong thư viện của tôi tràn mà tôi đặc biệtkho báu, mỗi người trong số họ viết hơn 50 năm trước đây. Tất cả,Tuy nhiên, sẽ vẫn là của các giá trị to lớn với tôi nếu tôi đã đọcchúng ngày hôm nay cho lần đầu tiên; sự khôn ngoan của endures mặc dù của họ Trang mờ dần.Hai trong số những cuốn sách là phiên bản đầu tiên của sự giàu có liên hiệp (1776),bởi Adam Smith, và các nhà đầu tư thông minh (1949), bởi Benjamin Graham.Một phần ba là một bản sao gốc của cuốn sách bạn giữ trong tay của bạn, Grahamvà phân tích an ninh của Dodd. Tôi đã nghiên cứu từ phân tích an ninh trong khi tôi là lúcĐại học Columbia ở năm 1950 đến năm 1951, khi tôi đã có những bất thườngChúc may mắn để có Ben Graham và Dave Dodd là giáo viên. Cùng với nhau, cáccuốn sách và những người đàn ông thay đổi cuộc sống của tôi.Utilitarian bên, những gì tôi đã học được sau đó đã trở thành nền tảng onmà tất cả các quyết định đầu tư và kinh doanh của tôi đã được chế tạo. Trước khigặp Ben và Dave, tôi lâu đã bị quyến rũ bởi thị trường chứng khoán.Trước khi tôi mua cổ phiếu đầu tiên của tôi ở tuổi 11 — nó đã cho tôi cho đến khi sau đó đến accumu -cuối năm 115 $ cần thiết cho việc mua-tôi đã đọc mỗi cuốn sách trong cácOmaha Public Library có để làm với thị trường chứng khoán. Tôi tìm thấy nhiềuhọ tất cả thú vị và hấp dẫn. Nhưng không được thực sự hữu ích.Cuộc phiêu lưu trí tuệ của tôi kết thúc, Tuy nhiên, khi tôi đã gặp Ben và Dave,đầu tiên thông qua các tác phẩm của họ và sau đó trong người. Họ đặt ra một lộ trìnhĐối với đầu tư mà tôi bây giờ đã sau cho 57 năm. Đã có không cólý do để tìm kiếm khác.[xi]Bản quyền © 2009, 1988, 1962, 1951, 1940, 1934 bởi các công ty McGraw-Hill, Inc Bấm vào đây để điều khoản sử dụng. Ngoài những ý tưởng Ben và Dave đã cho tôi, họ showered tôi vớitình bạn, khuyến khích và tin tưởng. Họ quan tâm không phải là một whit cho reciproca-tion-đối với một sinh viên trẻ, họ chỉ đơn giản là muốn mở rộng một chiềuđường phố của helpfulness. Cuối cùng, đó là có lẽ những gì tôi ngưỡng mộ nhấtvề hai người đàn ông. Nó đã được tấn phong khi sinh rằng họ sẽ được rực rỡ;họ cử để được rộng lượng và loại.Misanthropes sẽ được bối rối bởi hành vi của họ. Ben vàDave hướng dẫn theo nghĩa đen hàng ngàn tiềm năng đối thủ cạnh tranh, trẻ fel-lows like me who would buy bargain stocks or engage in arbitrage trans-actions, directly competing with the Graham-Newman Corporation,which was Ben’s investment company. Moreover, Ben and Dave woulduse current investing examples in the classroom and in their writings, ineffect doing our work for us. The way they behaved made as deep animpression on me—and many of my classmates—as did their ideas. Wewere being taught not only how to invest wisely; we were also beingtaught how to live wisely.The copy of Security Analysis that I keep in my library and that I used atColumbia is the 1940 edition. I’ve read it, I’m sure, at least four times, andobviously it is special.But let’s get to the fourth book I mentioned, which is even more pre-cious. In 2000, Barbara Dodd Anderson, Dave’s only child, gave me herfather’s copy of the 1934 edition of Security Analysis, inscribed with hun-dreds of marginal notes. These were inked in by Dave as he prepared forpubl

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi hy vọng bạn sẽ thích này
McGraw-Hill eBook! Nếu
bạn muốn biết thêm thông tin về cuốn sách này,
tác giả của nó, hoặc sách và các trang web liên quan,
xin vui lòng bấm vào đây.
Professional
Muốn tìm hiểu thêm?
BENJAMIN Graham và David Dodd mãi mãi thay đổi
lý thuyết và thực hành của việc đầu tư với 1.934 ấn phẩm
tion của Phân tích an ninh. Các quốc gia và thực sự thì phần còn lại
của thế giới, là bằng kẹp của cuộc Đại suy thoái, một
khoảng thời gian đó đã mang những biến động chưa từng có cho
thế giới tài chính. Trong năm 1940, các tác giả đã phản ứng lại bằng một
bản sửa đổi toàn diện. Ấn bản thứ hai của an ninh
Phân tích được nhiều nhà đầu tư là defini
từ chính kịp thời từ các philoso- đầu tư có ảnh hưởng nhất
nhà địa của thời đại chúng ta.
Trên thế giới, phân tích an ninh vẫn được coi là
văn bản cơ bản để phân tích các cổ phiếu và trái phiếu .
Nó cũng được coi là kinh thánh của đầu tư giá trị. Để
kỷ niệm lần thứ 75 của Phân tích an ninh,
McGraw-Hill tự hào công bố phiên bản thứ sáu này.
Sử dụng các văn bản của các ấn bản năm 1940, phiên bản mới này
có tiểu luận sôi nổi và thiết thực được viết bởi một ngôi sao
nhóm gồm các nhà đầu tư giá trị hàng đầu hiện nay, một
nổi bật học tập, và nhà văn tài chính hàng đầu. Các
kết quả là một cuốn kinh thánh đương đại của đầu tư giá trị.
Các phiên bản thứ sáu, với một thiết kế mới mà trả tiền cho
sự tôn kính tới 1940 thiết kế ban đầu, bao gồm một CD của
toàn bộ ban đầu 1940 ấn bản thứ hai. Cuốn sách này đã được
in và bị ràng buộc bởi RR Donnelley trong Crawfordsville,
Indiana.
"Nhiều người sẽ được phục hồi mà bây giờ bị đổ,
và nhiều người sẽ ngã mà bây giờ là trong danh dự ".
POETICA. HORACE-ARS
LỤC
Lời nói đầu • Warren E. Buffett xi
Lời nói đầu đến bản Sixth | The Wisdom Timeless của Graham và
Dodd • bởi Seth Klarman xiii A.
LỜI THE SECOND EDITION xli
LỜI ĐẦU EDITION xliii
Giới thiệu về các phiên bản Sixth | Benjamin Graham và an ninh
Phân tích: Các Backdrop lịch sử • James Grant 1
GIỚI THIỆU VỀ SECOND EDITION 21
PHẦN I
KHẢO SÁT VÀ TIẾP CẬN
Giới thiệu về Phần I | Các bài học thiết yếu
của Roger Lowenstein 39
Graham và Dodd chương:
1. PHẠM VI VÀ GIỚI HẠN CỦA PHÂN TÍCH AN. CÁC KHÁI NIỆM nội
GIÁ TRỊ 61
2. CÁC YẾU TỐ CƠ BẢN TRONG CÁC VẤN ĐỀ PHÂN TÍCH. LƯỢNG VÀ
tố chất lượng 75
3. NGUỒN THÔNG TIN 89
4. phân biệt giữa đầu tư và đầu cơ 100
5. PHÂN LOẠI CHỨNG KHOÁN 112
[vii]
Để biết thêm thông tin về tiêu đề này, click vào đây
Để biết thêm thông tin về tiêu đề này, nhấp vào đây
PART II
cố định GIÁ TRỊ ĐẦU TƯ
Giới thiệu về Phần II | Unshackling trái phiếu • bởi Howard S. Marks 123
Graham và Dodd chương:
6. LỰA CHỌN CỦA CỐ ĐỊNH GIÁ TRỊ ĐẦU TƯ-141
7. LỰA CHỌN ĐẦU TƯ CỐ ĐỊNH-VALUE: THỨ HAI VÀ THỨ BA NGUYÊN TẮC 151
8. CHUẨN CỤ ĐẦU TƯ BOND 169
9. TIÊU CHUẨN CỤ ĐẦU TƯ BOND (TIẾP) xem đi kèm CD
10. TIÊU CHUẨN CỤ ĐẦU TƯ BOND (TIẾP) 180
11. TIÊU CHUẨN CỤ ĐẦU TƯ BOND (TIẾP) xem đi kèm CD
12. YẾU TỐ ĐẶC BIỆT TRONG PHÂN TÍCH RAILROAD VÀ CÔNG ÍCH TRÁI thấy
kèm theo CD
13. YẾU TỐ ĐẶC BIỆT TRONG PHÂN TÍCH BOND thấy kèm theo CD
14. CÁC LÝ THUYẾT cổ phiếu ưu đãi xem đi kèm CD
15. KỸ THUẬT CỦA CÁC LỰA CHỌN cổ phiếu ưu đãi để đầu tư 190
16. TRÁI PHIẾU THU NHẬP VÀ CHỨNG KHOÁN BẢO ĐẢM 202
17. CHỨNG KHOÁN BẢO LÃNH (TIẾP) 215
18. CAM KẾT BẢO VỆ VÀ BIỆN PHÁP CỦA CHỦ SỞ HỮU AN SENIOR 229
19. CAM KẾT BẢO VỆ (TIẾP) 242
20. ưa thích CỔ QUY ĐỊNH BẢO VỆ . BẢO TRÌ JUNIOR VỐN
thấy kèm theo CD
21. GIÁM SÁT HOLDINGS ĐẦU TƯ 252
PHẦN III
CHỨNG KHOÁN SENIOR VỚI TÍNH NĂNG đầu cơ
Giới thiệu về Phần III | "Máu và Judgement" • by J. Ezra Merkin 265
Graham và Dodd chương:
22. Đặc quyền VẤN ĐỀ 289
23. ĐẶC ĐIỂM KỸ THUẬT CỦA CHỨNG KHOÁN SENIOR đặc quyền 299
24. KHÍA CẠNH KỸ THUẬT CHUYỂN ĐỔI CÁC VẤN ĐỀ 313
25. CHỨNG KHOÁN SENIOR VỚI BẢO ĐẢM. THAM VẤN ĐỀ. CHUYỂN MẠCH VÀ
Hedging thấy kèm theo CD
26. CHỨNG KHOÁN SENIOR HÀNH ngờ AN TOÀN 323
[viii]
Nội dung
PHẦN IV
. LÝ ĐẦU TƯ CHUNG CỔ
CÁC CỔ TỨC FACTOR
Giới thiệu về Phần IV | Đi với dòng chảy • bởi Bruce Berkowitz 339
Graham và Dodd chương:
27. CÁC LÝ ĐẦU TƯ CHUNG CỔ 348
28. MỚI HƠN Canons ĐẦU TƯ CHUNG CỔ 366
29. CÁC YẾU TỐ TRONG PHÂN TÍCH CỔ TỨC CHUNG CỔ 376
30. CỔ TỨC CỔ xem đi kèm CD
PHẦN V
PHÂN TÍCH TÀI KHOẢN THU NHẬP. CÁC LỢI NHUẬN
FACTOR IN COMMON-ĐỊNH GIÁ CỔ
Giới thiệu về Phần V | The Quest for Rational Đầu tư
Glenn H. Greenberg 395
Graham và Dodd chương:
31. PHÂN TÍCH TÀI KHOẢN THU NHẬP 409
32. MẤT MÁT BẤT THƯỜNG VÀ HÀNG ĐẶC BIỆT KHÁC TRONG TÀI KHOẢN THU NHẬP 424
33. ARTIFICES gây hiểu nhầm trong TÀI KHOẢN THU NHẬP. LỢI NHUẬN CỦA CÔNG TY CON 435
34. QUAN HỆ CỦA HAO PHÍ CÙNG VỚI LÃI ĐIỆN 453
35. CHÍNH SÁCH CÔNG ÍCH HAO thấy kèm theo CD
36. Chi phí phân bổ từ quan điểm của nhà đầu tư xem đi kèm CD
37. Ý NGHĨA CỦA LÃI RECORD 472
38. LÝ DO ĐẶC BIỆT CHO đặt câu hỏi hay từ chối THE PAST RECORD 487
39. GIÁ CẢ-LỢI NHUẬN CHỈ TIÊU CHO CỔ PHIẾU THƯỜNG. ĐIỀU CHỈNH CHO NHỮNG THAY ĐỔI VỀ
VỐN 496
40. VỐN HÓA CẤU 507
41. CỔ PHIẾU THƯỜNG giá rẻ. PHÂN TÍCH NGUỒN THU NHẬP 520
PHẦN VI
PHÂN TÍCH CÂN-SHEET. Ý NGHĨA CỦA GIÁ TRỊ TÀI SẢN
Giới thiệu về Phần VI | Deconstructing các cân đối kế toán
của Bruce Greenwald 535
Nội dung
[ix]
Graham và Dodd chương:
42. PHÂN TÍCH CÂN-SHEET. Ý NGHĨA CỦA SÁCH GIÁ TRỊ 548
43. Ý NGHĨA CỦA GIÁ TRỊ TÀI SẢN CURRENT-559
44. LỤY thanh lý VALUE. Cổ đông-QUẢN LÝ
QUAN HỆ 575
45. CÂN-BẢNG PHÂN TÍCH (được ký kết) 591
PHẦN VII
KHÍA CẠNH BỔ SUNG CỦA PHÂN TÍCH AN.
Sự khác biệt giữa GIÁ VÀ GIÁ TRỊ
Giới thiệu về Phần VII | The Illusion lớn của thị trường chứng khoán và
tương lai của giá trị đầu tư • David Abrams 617
Graham và Dodd chương:
46. BẢO ĐẢM CỔ-OPTION thấy kèm theo CD
47. CHI PHÍ TÀI CHÍNH VÀ QUẢN LÝ 633
48. MỘT SỐ KHÍA CẠNH CỦA PYRAMIDING CORPORATE 644
49. PHÂN TÍCH SO SÁNH CỦA CÔNG TY TRONG LĨNH VỰC CÙNG 654
50. Sự khác biệt giữa GIÁ VÀ GIÁ TRỊ 669
51. Sự khác biệt giữa GIÁ VÀ GIÁ TRỊ (tiếp theo) 688
52. PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG VÀ AN NINH PHÂN TÍCH 697
PHẦN VIII
GLOBAL GIÁ TRỊ ĐẦU TƯ
globetrotting với Graham và Dodd • bởi Thomas A. Russo 711
PHỤ LỤC thấy kèm theo CD
Về bản này 725
Lời cảm ơn 727
Về việc đóng góp 729
Về các tác giả 733
Index 735
[x]
Nội dung
F OREWORD
BY WA RRENE. Buffett
có bốn cuốn sách trong thư viện của tôi tràn mà tôi đặc biệt
kho báu, mỗi người viết hơn 50 năm trước đây. Tất cả,
tuy nhiên, sẽ vẫn có giá trị rất lớn đối với tôi nếu tôi đã đọc
chúng ngày hôm nay lần đầu tiên; sự khôn ngoan của họ chịu đựng mặc dù họ
trang mờ dần.
Hai trong số những cuốn sách là phiên bản đầu tiên của The Wealth of Nations (1776),
Adam Smith, và đầu tư thông minh (1949), bởi Benjamin Graham.
Một phần ba là bản gốc của cuốn sách bạn giữ trong tay của bạn, Graham
và Dodd của Security Analysis. Tôi học từ Security Analysis khi tôi đã ở
Đại học Columbia vào năm 1950 và 1951, khi tôi đã có những bất thường
may mắn để có Ben Graham và Dave Dodd như giáo viên. Cùng với nhau, các
cuốn sách và những người đàn ông đã thay đổi cuộc sống của tôi.
Về mặt thực dụng, những gì tôi đã học sau đó đã trở thành nền tảng vững chắc khi
mà tất cả các quyết định đầu tư và doanh nghiệp của tôi đã được xây dựng. Trước khi
đến gặp Ben và Dave, tôi từ lâu đã bị cuốn hút bởi thị trường chứng khoán.
Trước khi tôi mua cổ phiếu đầu tiên của tôi ở tuổi 11 nó đã cho tôi cho đến khi đó để accumu
cuối những $ 115 cần thiết khi mua-I đã đọc tất cả các cuốn sách trong
Thư viện công cộng Omaha phải làm với các thị trường chứng khoán. Tôi tìm thấy nhiều
họ hấp dẫn và tất cả các thú vị. Nhưng không ai là thực sự hữu ích.
odyssey trí tuệ của tôi đã kết thúc, tuy nhiên, khi tôi gặp Ben và Dave,
đầu tiên thông qua các tác phẩm của họ và sau đó trong người. Họ đặt ra một lộ trình
cho đầu tư mà bây giờ tôi đã được sau 57 năm. Có được không có
lý do để tìm kiếm khác.
[xi]
Copyright © 2009, 1988, 1962, 1951, 1940, 1934 bởi The McGraw-Hill Companies, Inc.
Bấm vào đây để điều khoản sử dụng.
Ngoài những ý tưởng Ben và Dave đã cho tôi, họ tắm rửa cho tôi với
tình bạn, khuyến khích, và tin tưởng. Họ quan tâm không phải là một việc ngắm reciproca-
tion-hướng tới một sinh viên trẻ, họ chỉ đơn giản là muốn mở rộng một chiều
đường phố của sự hữu ích. Cuối cùng, có lẽ đó là những gì tôi ngưỡng mộ nhất
về hai người đàn ông. Nó đã được thụ phong linh mục lúc sinh mà họ sẽ được rực rỡ;
họ bầu là hào phóng và tốt bụng.
Misanthropes sẽ bị bối rối bởi hành vi của họ. Ben và
Dave chỉ hàng ngàn đối thủ cạnh tranh tiềm năng, fel- trẻ
thấp như tôi sẽ mua cổ phiếu mặc cả hay tham gia vào arbitrage xuyên
hành động, cạnh tranh trực tiếp với các Graham-Newman Tổng công ty,
đó là công ty đầu tư của Ben. Hơn nữa, Ben và Dave sẽ
sử dụng ví dụ đầu tư hiện tại trong lớp học và trong các tác phẩm của họ, trong
hiệu ứng làm việc của chúng tôi đối với chúng tôi. Cái cách mà họ cư xử thực hiện như sâu một
ấn tượng về tôi và nhiều người bạn cùng lớp, như tôi đã làm những ý tưởng của họ. Chúng tôi
đã được dạy không chỉ làm thế nào để đầu tư một cách khôn ngoan; chúng tôi cũng được
dạy làm thế nào để sống một cách khôn ngoan.
Các bản sao của phân tích an ninh mà tôi giữ trong thư viện của tôi và rằng tôi sử dụng ở
Columbia là phiên bản 1940. Tôi đã đọc nó, tôi chắc chắn rằng, ít nhất bốn lần, và
rõ ràng nó là đặc biệt.
Nhưng hãy để cuốn sách thứ tư tôi đã đề cập, mà thậm chí còn nhiều hơn trước
cious. Năm 2000, Barbara Anderson Dodd, đứa con duy nhất của Dave, cô đã cho tôi
bản sao của người cha của các ấn bản 1934 của Phân tích an ninh, ghi Hungary
dreds các ghi chú bên lề. Chúng được ký kết trong bởi Dave khi chuẩn bị cho
publ