Soon after completing its reunifica

Soon after completing its reunification under Ferdinand and Isabella in 1492,
Spain embarked on a thoroughly expansionist program, as reflected in the ever
increasing size of the Spanish government under Charles V and Philip II, and its pervasiveness
through all aspects of economic life.51 The already indebted crown resorted
to creative finance, leveraging the expected revenues from the Indies to
assemble powerful armies and fleets with which to project its power over the known
world and be the first to reach the yet unknown. Fueled by American treasure, this
drive dwarfed any other factors that might explain the movements of the real exchange
rate in the second half of the 16th century, which confirm that both Crown
and private individuals expected increasing revenues, either from American mines or
from military conquest. Large demographic changes or monetary disturbances, the
main contenders when it comes to persistent changes in the real exchange rate, came
too late to have any possible impact.
Spain
s rosy expectations were not to be. Military defeats and dwindling profitability
in the colonies soon put the government
s budget on an unsustainable deficit
spiral; when the Crown was first forced to default on domestically held debt in 1575,
it became clear that the resources available to Spain would not suffice to sustain her
expansion in any case. Individual income dropped sharply, causing a corresponding
depreciation in the real exchange rate. The synchronization between imports of bullion,
bankruptcies, and the persistent increase in the relative price of non-traded
goods strongly support the Dutch disease hypothesis.
Although the real exchange rate series appear to reflect strong changes in the value
of treasure flows, two fundamental questions remain unanswered. What was the
magnitude of the effect of the Dutch disease on Spanish trade? And how did it impact
the Spanish economy as a whole?

Kết quả (Việt) 1:

Ngay sau khi hoàn thành thống nhất dưới Ferdinand và Isabella năm 1492,Tây Ban Nha bắt tay vào một kỹ lưỡng bành trướng chương trình, như được phản ánh trong các bao giờtăng kích thước của chính phủ Tây Ban Nha theo Charles V và Philip II và pervasiveness của nóthông qua tất cả các khía cạnh của kinh tế life.51 Hoàng gia đã mắc nợ resortedđể sáng tạo tài chính, thúc đẩy doanh thu dự kiến từ công ty Ấn đểlắp ráp mạnh mẽ quân đội và hạm đội mà dự án sức mạnh của nó trên được biếtthế giới và là người đầu tiên để đạt được không biết được nêu ra. Thúc đẩy bởi người Mỹ kho báu, điều nàylái xe dwarfed bất kỳ yếu tố khác mà có thể giải thích các phong trào của sở giao dịch thực tếtỷ lệ trong nửa cuối thế kỷ 16, xác nhận rằng cả hai Vương miệnvà cá nhân dự kiến sẽ tăng doanh thu, hoặc là từ Mỹ mỏ hoặctừ quân sự chinh phục. Thay đổi lớn nhân khẩu học hoặc rối loạn tiền tệ, cácđối thủ chính khi nói đến liên tục thay đổi trong tỷ giá hối đoái thực, đếnquá muộn để có bất kỳ tác động nhất có thể.Tây Ban Nha s hồng mong đợi là không phải. Quân sự thất bại và đang giảm lợi nhuậntại các thuộc địa sớm đặt ngân sách s chính phủ trên một thâm hụt không bền vữngxoắn ốc; khi hoàng gia đầu tiên phải mặc định trên nợ được tổ chức trong nước năm 1575,nó trở nên rõ ràng rằng các nguồn tài nguyên có sẵn cho Tây Ban Nha sẽ không đủ để duy trì nómở rộng trong mọi trường hợp. Thu nhập cá nhân bị bỏ mạnh, gây ra một tương ứngkhấu hao trong tỷ giá hối đoái thực sự. Đồng bộ hóa giữa hàng nhập khẩu của vàng,tình trạng phá sản, và sự gia tăng liên tục ở mức giá tương đối của phòng không giao dịch mua bánhàng hóa mạnh mẽ hỗ trợ giả thuyết bệnh Hà Lan.Mặc dù loạt tỷ giá thực tế xuất hiện để phản ánh những thay đổi mạnh mẽ trong giá trịcủa kho báu chảy, hai câu hỏi cơ bản vẫn còn để ngỏ. Những gì đã cáctầm quan trọng của tác dụng của căn bệnh Hà Lan về Tây Ban Nha thương mại? Và làm thế nào nó tác độngnền kinh tế Tây Ban Nha như một toàn thể?