Year Cash Flow 10% Discount Rate0 8

Year Cash Flow 10% Discount Rate
0 8,000 8,000
1 8,000 × 1.03 = 8,240 8,240/1.10 = 7,490.91
2 8,000 × 1.032 = 8,487.20 8,487.20/(1.10)2 = 7,014.22
3 8,000 × 1.033 = 8,741.82 8,741.82/(1.10)3 = 6,567.86
$29,072.98
Notice the real cash flow is a constant, since the lease payment increases at the rate of
inflation. The present value of each cash flow is the same regardless of the method
used to discount it. The sum of the present values is, of course, also identical.
Self-Test 8.3 Nasty Industries is closing down an outmoded factory and throwing all of its
workers out on the street. Nasty’s CEO is enraged to learn that the firm must continue
to pay for workers’ health insurance for 4 years. The cost per worker next
year will be $2,400 per year, but the inflation rate is 4 percent, and health costs
have been increasing at 3 percentage points faster than inflation. What is the
present value of this obligation? The (nominal) discount rate is 10 percent.
Separate Investment and Financing Decisions
Suppose you finance a project partly with debt. How should you treat the proceeds
from the debt issue and the interest and principal payments on the debt? You would
neither subtract the debt proceeds from the required investment nor recognize the interest
and prinicpal payments on the debt as cash outflows. Regardless of the actual fi-
nancing, we should view the project as if it were all equity-financed, treating all cash
outflows required for the project as coming from stockholders and all cash inflows as
going to them.
This procedure allows us to focus exclusively on the project cash flows, not the cash
flows associated with alternative financing schemes. By proceeding in this manner, we
separate the analysis of the investment decision from that of the financing decision.
First, we determine whether the project has a positive net present value, assuming allequity
financing. Then, if the project is viable, we can undertake a separate analysis of
the best financing strategy. Financing decisions are considered later in the text.

Kết quả (Việt) 1:

Năm dòng tiền mặt 10% giảm giá0 8.000 8.0001 8.000 x 1,03 = 8,240 8,240/1.10 = 7,490.918.000 2 × 1.032 = 8,487.20 8,487.20 (1.10) / 2 = 7,014.228.000 3 × 1.033 = 8,741.82 8,741.82 / (1.10) 3 = 6,567.86$29,072.98Thông báo dòng tiền mặt thực sự là một hằng số, kể từ khi thanh toán cho thuê tăng ở mứclạm phát. Giá trị hiện tại của mỗi dòng tiền là giống nhau bất kể phương phápđược sử dụng để giảm nó. Tổng của các giá trị hiện nay là, tất nhiên, cũng giống hệt nhau.Tự kiểm tra 8.3 khó chịu các ngành công nghiệp đóng cửa một nhà máy outmoded và ném tất cả của nóngười lao động ra trên đường phố. Nasty của CEO là phẫn nộ để tìm hiểu rằng các công ty phải tiếp tụcđể trả cho người lao động bảo hiểm y tế cho 4 năm. Chi phí cho mỗi người lao động tiếp theonăm nay sẽ là $2,400 mỗi năm, nhưng tỷ lệ lạm phát là 4 phần trăm, và chi phí y tếđã gia tăng tại 3 điểm phần trăm nhanh hơn so với lạm phát. Những gì là cáchiện nay giá trị của nghĩa vụ này? Tỷ lệ giảm giá (danh nghĩa) là 10 phần trăm.Riêng tư và các quyết định tài chínhGiả sử bạn tài chính dự án một phần với nợ. Làm thế nào bạn nên điều trị tiềntừ những vấn đề và sự quan tâm và chủ yếu thanh toán nợ vào các khoản nợ? Bạn sẽkhông trừ nợ số tiền thu được từ việc đầu tư cần thiết cũng không nhận ra sự quan tâmvà Principal các khoản thanh toán các khoản nợ như tiền mặt ra. Bất kể thực tế fi-nancing, chúng ta nên xem dự án như thể nó là tất cả vốn tài trợ, điều trị tất cả tiền mặtra bắt buộc đối với các dự án đến từ các cổ đông và tất cả luồng tiền vào nhưđi với họ.Thủ tục này cho phép chúng tôi để tập trung độc quyền trên dòng tiền dự án, không tiền mặtdòng liên quan đến đề án tài chính thay thế. Bởi tiến hành theo cách này, chúng tôiphân tách các phân tích của các quyết định đầu tư tách biệt nó khỏi các quyết định tài chính.Đầu tiên, chúng tôi xác định xem dự án có một giá trị hiện tại ròng tích cực, giả sử allequitytài chính. Sau đó, nếu dự án là khả thi, chúng tôi có thể thực hiện một phân tích riêng biệtchiến lược tài chính tốt nhất. Quyết định tài chính được coi là sau này trong văn bản.

Kết quả (Việt) 2:

Năm Cash Flow 10% Giảm giá
0 8.000 8.000
1 8.000 × 1,03 = 8240 8240 / 1,10 = 7,490.91
2 8,000 × 1,032 = 8,487.20 8,487.20 / (1.10) 2 = 7,014.22
3 8,000 × 1,033 = 8,741.82 8,741.82 / (1.10) 3 = 6,567.86
$ 29,072.98
Thông báo các dòng tiền thực sự là một hằng số, kể từ khi tăng tiền thuê theo tỷ lệ
lạm phát. Giá trị hiện tại của từng dòng tiền là như nhau bất kể phương pháp
sử dụng để giảm giá nó. Tổng các giá trị hiện tại, tất nhiên, cũng giống hệt nhau.
Self-Test 8.3 Industries Nasty được đóng cửa một nhà máy lạc hậu và ném tất cả của nó
lao ra đường. Giám đốc điều hành của Nasty rất giận dữ khi biết rằng công ty phải tiếp tục
trả tiền cho bảo hiểm y tế cho người lao động trong 4 năm. Chi phí cho mỗi công nhân tiếp theo
năm sẽ là $ 2,400 mỗi năm, nhưng tỷ lệ lạm phát là 4 phần trăm, và chi phí y tế
đang tăng lên với 3 điểm phần trăm so với lạm phát. Là gì
giá trị hiện tại của nghĩa vụ này? Các (danh nghĩa) tỷ lệ chiết khấu là 10 phần trăm.
Đầu tư và tài chính riêng Quyết định
Giả sử bạn tài trợ cho một dự án phần với nợ. Làm thế nào bạn nên đối xử với số tiền thu được
từ đợt phát hành nợ và lãi vay và thanh toán vốn gốc của khoản nợ? Bạn sẽ
không phải trừ đi số tiền thu nợ từ việc đầu tư cần thiết và cũng không nhận được sự quan tâm
và thanh toán prinicpal trên nợ như dòng tiền. Bất kể fi- thực tế
nancing, chúng ta nên xem dự án như thể nó là tất cả, điều trị tất cả tiền vốn chủ sở hữu tài
tệ cần thiết cho dự án là đến từ các cổ đông và tất cả Lưu chuyển tiền như
đi với họ.
Thủ tục này cho phép chúng ta tập trung độc quyền trên các dòng tiền của dự án, không phải là tiền mặt
dòng chảy kết hợp với cơ chế tài chính khác. Bằng cách tiến hành theo cách này, chúng ta
tách các phân tích của các quyết định đầu tư so với các quyết định tài chính.
Đầu tiên, chúng tôi xác định xem dự án có giá trị hiện tại ròng dương, giả allequity
tài chính. Sau đó, nếu dự án khả thi, chúng ta có thể tiến hành phân tích riêng biệt của
các chiến lược tài chính tốt nhất. Các quyết định tài chính được xem xét sau trong văn bản.