Their basic result is that inflatio

Their basic result is that inflation uncertainty dampens the policy response to inflation, favoring the attenuation principle of Brainard (1967).
Although the uncertainty measures mentioned above are already good approximations,
they do not reflect the forecast uncertainty that the Bank of England MPC was facing when
deciding upon the official Bank Rate. Therefore I recover the exact forecast standard deviation
for inflation and for output growth directly from the forecast densities published by the Bank of
England as proposed by Wallis (2004). These forecast standard deviations originally associated
with the forecast location parameters reflect the genuine and thus relevant measure of uncertainty
about future economic developments the MPC has available at the time the interest rate
decision is made. I include the forecast standard deviations directly in reaction functions to estimate
the strength and the direction of the impact of forecast uncertainty on the MPC interest
rate responses to forecast deviations of inflation from target and output growth from long-run
mean. Since the Bank of England emphasizes its use of the two-piece normal distribution,
potential asymmetries in forecast uncertainty have to be taken into consideration. Forecast
uncertainty is asymmetric when an average of likely alternative outcomes for one variable is
seen to exceed or to fall short of the central projection for that variable. The MPC defines
such a difference between mean and mode forecast as forecast risk to the central projection. I
control for these risks by including their normalized values, the exact forecast Pearson mode
skewness for inflation and for output growth, into the regression model.
I find that the MPC interest rate decisions react to deviations of forecast inflation from
target in the medium term. When accounting for the forecast inflation uncertainty I find a
strongly intensifying effect on interest rate reactions. The partial effect of the forecast standard
deviation implies a very aggressive MPC behavior in order to pursue the inflation target.
Forecasts for current and near-term inflation have no significant impact nor do their associated
forecast uncertainty measures have. On the other hand, information from forecast demeaned
output growth steps in for the near term, and its associated forecast uncertainty has an attenuating
effect on the interest rate decision response. Contrary to inflation, output growth
medium-term forecasts have no explanatory power for the interest rate decisions. When accounting
for asymmetries in forecast uncertainty

Kết quả (Việt) 1:

Kết quả cơ bản của họ là không chắc chắn lạm phát dampens các phản ứng chính sách đến lạm phát, ủng hộ nguyên tắc sự suy giảm của Brainard (1967).Mặc dù không chắc chắn các biện pháp nêu trên đã là xấp xỉ tốt,họ không phản ánh sự không chắc chắn dự báo rằng ngân hàng Anh MPC phải đối mặt với khiquyết định khi mức ngân hàng chính thức. Do đó tôi phục hồi độ lệch chuẩn dự báo chính xáclạm phát và cho sản lượng tăng trưởng trực tiếp từ mật độ dự báo được xuất bản bởi ngân hàng củaAnh theo đề nghị của Wallis (năm 2004). Những thời tiêu chuẩn độ lệch ban đầu liên kếtvới các thông số dự báo vị trí phản ánh các biện pháp chính hãng và do đó có liên quan của sự không chắc chắnvề sự phát triển kinh tế trong tương lai MPC đã có lúc đó tỷ lệ lãi suấtquyết định được thực hiện. Tôi bao gồm độ lệch chuẩn dự trực tiếp trong các phản ứng chức năng để ước tínhsức mạnh và sự chỉ đạo của tác động của dự báo sự không chắc chắn về quan tâm MPCtỷ lệ phản ứng để dự báo các độ lệch của lạm phát từ mục tiêu và sản lượng tăng trưởng từ lâu dàicó nghĩa là. Kể từ khi ngân hàng Anh nhấn mạnh sử dụng của phân phối chuẩn bồn cầu hai khối,không cân xứng tiềm năng trong dự báo sự không chắc chắn phải được cân nhắc. Thờikhông chắc chắn là không đối xứng khi mức trung bình của kết quả có khả năng thay thế cho một biến lànhìn thấy vượt quá hoặc để rơi ngắn chiếu Trung tâm cho rằng biến. MPC định nghĩanhư một sự khác biệt giữa chế độ thời như các rủi ro dự báo cho Trung tâm chiếu và có nghĩa là. Tôikiểm soát cho các rủi ro bằng cách bao gồm giá trị bình thường của họ, dự báo chính xác Pearson chế độskewness cho lạm phát và cho sản lượng tăng trưởng vào mô hình hồi quy.Tôi tìm thấy rằng các quyết định tỷ lệ lãi suất MPC phản ứng với các độ lệch của lạm phát dự từmục tiêu trong trung hạn. Khi chiếm lạm phát dự báo sự không chắc chắn tôi tìm thấy mộtmạnh mẽ, tăng cường ảnh hưởng lãi suất phản ứng. Có hiệu lực một phần của tiêu chuẩn dự báođộ lệch ngụ ý một hành vi MPC rất tích cực để theo đuổi mục tiêu lạm phát.Dự báo cho hiện tại và về lạm phát có không có tác động đáng kể cũng không làm họ liên kếtthời sự không chắc chắn các biện pháp có. Mặt khác, thông tin từ thời demeanedsản lượng tăng trưởng bước cho ngắn hạn, và của nó không chắc chắn liên quan đến dự báo có một sậpảnh hưởng về phản ứng quyết định tỷ lệ lãi suất. Trái ngược với lạm phát, đầu ra tăng trưởngdự báo thủy văn hạn vừa dự báo không có giải thích quyền lực cho các quyết định tỷ lệ lãi suất. Khi kế toáncho không cân xứng trong dự báo sự không chắc chắn

Kết quả (Việt) 2:

Kết quả cơ bản của họ là không chắc chắn lạm phát làm suy giảm các phản ứng chính sách lạm phát, ưu nguyên tắc suy giảm của Brainard (1967).
Mặc dù các biện pháp không chắc chắn đề cập ở trên là xấp xỉ đã tốt,
họ không phản ánh dự báo không chắc chắn rằng các Ngân hàng Anh MPC đã phải đối mặt với khi
quyết định khi Ngân hàng chính thức Rate. Vì vậy, tôi phục hồi độ lệch chuẩn dự báo chính xác
lạm phát và tăng trưởng đầu ra trực tiếp từ mật độ dự báo được công bố bởi Ngân hàng Trung ương
Anh theo đề nghị của Wallis (2004). Những độ lệch chuẩn dự báo ban đầu liên quan
với các thông số dự báo vị trí phản ánh các biện pháp chính hãng và do đó có liên quan của sự không chắc chắn
về sự phát triển kinh tế tương lai MPC có sẵn tại thời điểm lãi suất
quyết định. Tôi bao gồm các độ lệch chuẩn dự báo trực tiếp trong chức năng phản ứng để đánh giá
sức mạnh và sự chỉ đạo của các tác động của dự báo không chắc chắn về sự quan tâm MPC
phản ứng tỷ lệ dự báo sai lệch lạm phát từ mục tiêu và tăng trưởng sản lượng từ dài hạn
có ý nghĩa. Kể từ khi Ngân hàng Anh nhấn mạnh việc sử dụng của hai mảnh phân phối bình thường,
không tương xứng tiềm năng trong dự báo chắc chắn phải được xem xét. Dự báo
không chắc chắn là không đối xứng trong khi trung bình các kết quả có thể thay thế cho một biến được
xem là vượt quá hoặc giảm ngắn của trung tâm chiếu cho biến đó. MPC định nghĩa
như một sự khác biệt giữa ý nghĩa và chế độ dự báo như dự báo rủi ro với dự trung ương. Tôi
kiểm soát đối với những rủi ro này bằng cách bao gồm giá trị bình thường của họ, dự báo chính xác Pearson chế độ
skewness lạm phát và tăng trưởng sản lượng, vào mô hình hồi quy.
tôi thấy rằng các quyết định lãi suất MPC phản ứng với độ lệch dự báo lạm phát từ
mục tiêu trong trung hạn. Khi chiếm sự không chắc chắn dự báo lạm phát tôi tìm thấy một
tác dụng tăng cường mạnh mẽ về phản ứng của lãi suất. Ảnh hưởng một phần của tiêu chuẩn dự báo
sai lệch nghĩa một hành vi MPC rất tích cực để theo đuổi mục tiêu lạm phát.
Dự báo lạm phát hiện tại và trong ngắn hạn không có tác động đáng kể và cũng không liên quan của họ
không chắc chắn có biện pháp dự báo. Mặt khác, thông tin từ dự báo demeaned
bước tăng trưởng sản lượng trong cho tương lai gần, và nó liên quan đến dự báo không chắc chắn có một tình tiết giảm nhẹ
ảnh hưởng đến phản ứng quyết định lãi suất. Trái ngược với lạm phát, tăng trưởng sản lượng
dự báo trung hạn không có quyền giải thích cho quyết định lãi suất. Khi chiếm
cho bất đối xứng trong dự báo không chắc chắn