Although the fundamentals included

Although the fundamentals included in BEER and ERER model are different, the derived RMB equilibrium exchange rates and misalignment curves are quite similar. This suggests that the results are credible. Some basic conclusions can be drawn from the BEER and ERER models. First, both the start and end, as well as the duration and degree of overvaluation or undervaluation, are similar in the two models. There are two overvaluation periods before 1997: one occurs during the 1984-1986, and the other during 1989-1990. The duration and extent of the first overvaluation is more pronounced than the second, the RMB having been overvalued by about 20%. There are two episodes of undervaluation: one during 1986-1989 and the other during 1991-1995. The extent and duration of the second undervaluation is more serious than the first, the RMB having been undervalued by about 20%. Second, according to the ERER model, the equilibrium exchange rate has been very stable since 1995, and stays at the level of 80. However, according to the BEER model, the equilibrium exchange rate keeps depreciating, changing from 87 in 1995 to 73 in 1999. This suggests that the RMB is still overvalued by more than 10%. The larger growth rate of the money supply is the main reason -30 -20 -10 0 10 20 30 84 86 88 90 92 94 96 98 MIS 23 contributing to the depreciation. Since there are no obvious factors contributing to the rapid devaluation of the equilibrium exchange rate, the ERER model is more a reliable model for RMB exchange rates than the BEER model. If the terms of trade data and relative prices of non-tradable to tradable goods were available for China, the results for the BEER model would probably agree with the ERER model.

Kết quả (Việt) 1:

Mặc dù các nguyên tắc cơ bản bao gồm bia và ERER mô hình khác nhau, có nguồn gốc RMB cân bằng tỷ giá ngoại tệ và misalignment đường cong là khá tương tự. Điều này cho thấy rằng các kết quả là đáng tin cậy. Một số kết luận cơ bản có thể được rút ra từ các mô hình bia và ERER. Trước tiên, cả hai bắt đầu và kết thúc, cũng như thời gian và mức độ overvaluation hoặc undervaluation, là tương tự trong các mô hình hai. Có hai giai đoạn overvaluation trước khi năm 1997: một xảy ra trong năm 1984-1986, và khác trong năm 1989-1990. Thời gian và mức độ overvaluation đầu tiên là rõ nét hơn so với thứ hai, RMB có được overvalued khoảng 20%. Có hai tập phim của undervaluation: một trong năm 1986-1989 và khác trong năm 1991-1995. Mức độ và thời gian undervaluation thứ hai là nghiêm trọng hơn so với trước, RMB có được giá thấp khoảng 20%. Thứ hai, theo mô hình ERER, tỷ giá hối đoái cân bằng đã rất ổn định từ năm 1995, và vẫn ở mức 80. Tuy nhiên, theo mô hình bia, tỷ giá hối đoái cân bằng sẽ giúp giảm, thay đổi từ 87 trong năm 1995 để 73 năm 1999. Điều này cho thấy rằng RMB vẫn overvalued hơn 10%. Tốc độ tăng trưởng lớn hơn của lượng cung tiền là lý do chính -20-30-10 0 10 20 30 84 86 88 90 92 94 96 98 MIS 23 đóng góp cho chi phí khấu hao. Kể từ khi không có các yếu tố rõ ràng không có góp phần vào sự mất giá nhanh chóng của tỷ giá hối đoái cân bằng, các mô hình ERER là thêm một mô hình đáng tin cậy cho RMB tỷ giá so với mô hình bia. Nếu các điều khoản của thương mại dữ liệu và các giá cả tương đối không-tradable để tradable hàng hóa đã có sẵn cho Trung Quốc, các kết quả cho các mô hình bia có lẽ sẽ đồng ý với mô hình ERER.

Kết quả (Việt) 2:

Mặc dù các nguyên tắc cơ bản trong BEER và mô hình ERER là khác nhau, tỷ giá hối đoái cân bằng RMB có nguồn gốc và đường cong lệch chi tiết khá giống nhau. Điều này cho thấy rằng các kết quả đáng tin cậy. Một số kết luận cơ bản có thể được rút ra từ các mô hình BEER và ERER. Đầu tiên, cả hai bắt đầu và kết thúc, cũng như thời gian và mức độ định giá quá cao hoặc đánh giá thấp, tương tự như trong hai mô hình. Có hai giai đoạn định giá quá cao trước năm 1997: một vụ xảy ra trong thời gian 1984-1986, và các khác trong 1989-1990. Thời gian và mức độ định giá quá cao đầu tiên là rõ rệt hơn so với thứ hai, đồng nhân dân tệ đã được định giá quá cao khoảng 20%. Có hai đợt đánh giá thấp: một trong 1986-1989 và các khác trong 1991-1995. Mức độ và thời gian của các đánh giá thấp thứ hai là nghiêm trọng hơn nhiều so với trước, đồng nhân dân tệ đã được định giá thấp khoảng 20%. Thứ hai, theo mô hình ERER, tỷ giá hối đoái cân bằng đã rất ổn định từ năm 1995, và vẫn ở mức 80. Tuy nhiên, theo các mô hình BEER, tỷ giá hối đoái cân bằng giữ mất giá, thay đổi từ 87 năm 1995 lên 73 năm 1999. Điều này cho thấy rằng nhân dân tệ được định giá quá cao vẫn còn hơn 10%. Tốc độ tăng trưởng lớn của cung tiền là nguyên nhân chính -30 -20 -10 0 10 20 30 84 86 88 90 92 94 96 98 23 MIS góp phần khấu hao. Vì không có các yếu tố rõ ràng đóng góp vào sự mất giá nhanh chóng của tỷ giá cân bằng, mô hình ERER là nhiều hơn một mô hình đáng tin cậy cho tỷ giá RMB so với mô hình BEER. Nếu các điều khoản của dữ liệu thương mại và giá cả tương đối của phi thương mại đối với hàng hóa có thể giao dịch đã có sẵn đối với Trung Quốc, kết quả cho mô hình BEER có lẽ sẽ đồng ý với mô hình ERER.