111.5. Regression ResultsI estimate

111.5. Regression Results
I estimate equation (14) by OLS.15 The standard errors are corrected to take into account heteroskedasticity and serial correlation of the errors across the observations of the same company in different years.° Table IV (column I) presents the results. All the coefficients have the expected sign, and all but (33 are statistically different from zero at the 95 percent level. The estimate of 131, which represents the relative size of the private benefits of control, is 4.2 percent. This is very similar to the estimate of the private benefits of control obtained by Barclay and Holderness [1989], using large block trading data (4 percent of the total value of equity). On the contrary, it is substantially below the relative size of the private benefits of control found by Zingales [1994], applying a model similar to Italian dual-class companies (30 percent).'7 Rydqvist [1987] runs a similar regression, using Swedish differential voting shares. He finds a coefficient of the Shapley value variable between 3 percent and 8 percent, depending on the different years.

Kết quả (Việt) 2:

111,5. Kết quả hồi quy
ước lượng phương trình I (14) bởi OLS.15 Các sai số chuẩn được sửa chữa để đưa vào tài khoản heteroskedasticity và tương quan chuỗi các lỗi trong các quan sát của cùng một công ty trong những năm khác nhau. ° Bảng IV (cột I) trình bày kết quả. Tất cả các hệ số có dấu hiệu dự kiến, và tất cả nhưng (33 là người khác không ở mức 95 phần trăm. Các ước tính 131, đại diện cho kích thước tương đối của lợi ích cá nhân của điều khiển, là 4,2 phần trăm. Điều này là rất tương tự như Theo ước tính của lợi ích cá nhân kiểm soát được bằng Barclay và Holderness [1989], sử dụng dữ liệu giao dịch khối lượng lớn (4 phần trăm tổng giá trị vốn chủ sở hữu). Ngược lại, nó là thấp hơn đáng kể kích thước tương đối của lợi ích cá nhân kiểm soát tìm thấy bằng Zingales [1994], áp dụng một mô hình tương tự như các công ty dual-class Ý (30 phần trăm). '7 Rydqvist [1987] chạy một hồi quy tương tự, sử dụng cổ phần có quyền biểu quyết khác biệt của Thụy Điển. Anh ta tìm thấy một hệ số của các biến giá trị Shapley giữa 3 phần trăm và 8 phần trăm, tùy thuộc vào các năm khác nhau.