Summary statistics, from July 1968

Summary statistics, from July 1968 to December 1997, for nine value-weighted portfolios formed by ranking in each June of year t all NYSE-AMEX-NASDAQ firms with the available COMPUSTAT accounting information on market capitalization and on the KZ index. The KZ index is a linear combination of five accounting ratios and is described in the text.

The rankings are performed independently, so that each portfolio contains firms that are both in a given size category and in a given KZ category. Low-cap firms are firms that are in the bottom third in a given year, sorted on market capitalization. Mid-cap firms are firms that are in the middle third in a given year, sorted on market capitalization. High-cap firms are firms that are in the top third in a given year, sorted on market capitalization. Similarly, Low, Middle, and High KZ are firms that are in the lowest, middle, and top third sorted by the KZ index in a given year.

HIGHKZ = (HS + HM + HB)/3, LOWKZ = (LS + LM + LB)/3, FC = HIGHKZ − LOWKZ.

We report the sample mean of each portfolio’s monthly returns in excess of Treasury bill returns. We calculate average characteristics by taking the simple mean of the 20 annual values, where the annual values are the weighted average of the characteristics of the firms in the portfolio, using the portfolio weights.

β is the portfolio average of each firm’s preformation market model slope coefficient, estimated using at most three and at least two years of preformation monthly returns. Debt ratio is the market debt ratio, calculated as the ratio of long-and short-term debt to the sum of long-and short-term debt and the December t − 1 market capitalization and is reported in percent terms. D/P is the dividend yield, calculated as the ratio of the sum of common and preferred dividends to December t − 1 market capitalization and is reported in percent terms. E/P is the earnings yield, calculated as the ratio of the sum of income before extraordinary items plus income statement deferred taxes minus preferred dividends to December t − 1 market capitalization, and is reported in percent terms. B/M is the book-to-market ratio, calculated as the ratio of the sum of stockholders equity plus deferred taxes plus investment tax credit minus preferred stock plus postretirement benefit liabilities to December t − 1 market capitalization and is reported as a fraction. Size is June t market capitalization in billions of nominal dollars. PR1YR is price momentum, the portfolio average of each stock’s nominal return from July t − 1 to May t and is reported in percent terms.

Kết quả (Việt) 1:

Tóm tắt thống kê, từ tháng 7 năm 1968 đến tháng 12 năm 1997, cho chín trọng giá trị danh mục đầu tư được thành lập bởi xếp hạng trong mỗi ngày năm t tất cả NYSE AMEX, NASDAQ công ty với thông tin kế toán COMPUSTAT có sẵn trên thị trường vốn và về chỉ số KZ. Chỉ số KZ là một tổ hợp tuyến tính của tỷ lệ kế toán năm và được miêu tả trong văn bản.Bảng xếp hạng được thực hiện một cách độc lập, vì vậy mà mỗi danh mục đầu tư có được cả hai trong một thể loại kích thước nhất định và trong một thể loại KZ cho các công ty. Low-cap công ty là công ty đang ở dưới cùng thứ ba trong một năm, được sắp xếp vào vốn hóa thị trường. Trung cap công ty là công ty đang ở giữa thứ ba trong một năm, được sắp xếp vào vốn hóa thị trường. Công ty cao cap là công ty đang ở đầu trang thứ ba trong một năm nhất định, được sắp xếp vào vốn hóa thị trường. Tương tự, thấp, Trung và cao KZ là công ty đang thấp nhất, giữa và đầu trang thứ ba được sắp xếp bởi KZ chỉ trong một năm.HIGHKZ = (HS + HM + HB) / 3, LOWKZ = (LS + LM + LB) / 3, FC = HIGHKZ − LOWKZ.Chúng tôi báo cáo bình mẫu của mỗi một danh mục đầu tư hàng tháng trả vượt quá ngân khố bill trả về. Chúng tôi tính toán trung bình là đặc điểm bằng cách đơn giản có nghĩa là giá trị hàng năm 20, các giá trị hàng năm ở đâu là những đặc điểm của các công ty trong danh mục đầu tư, sử dụng trọng lượng hàng, trọng.Β là mức trung bình của danh mục đầu tư của mỗi công ty preformation trường mẫu dốc hệ số, ước tính bằng cách sử dụng nhiều nhất ba và ít nhất hai năm của preformation hàng tháng trả về. Tỷ lệ nợ là tỷ lệ thị trường nợ, tính toán tỉ lệ dài- và các khoản nợ ngắn hạn với tổng dài- và nợ ngắn hạn và ngày t − 1 thị trường vốn và được báo cáo trong phần trăm điều khoản. D/P là năng suất cổ tức, tính toán tỷ lệ số tiền cổ tức phổ biến và được ưa thích để ngày t − 1 thị trường vốn và được báo cáo trong phần trăm điều khoản. E/P là sản lượng thu nhập, tính toán tỷ lệ tổng số thu nhập trước khi đặc biệt mục cộng với thu nhập tuyên bố hoãn thuế trừ các cổ tức ưa thích để ngày t − 1 thị trường vốn, và được báo cáo trong phần trăm điều khoản. B/M là tỷ lệ thị trường cuốn sách, tính toán tỷ lệ của tổng vốn chủ sở hữu của cổ đông cộng với thuế trả chậm cộng với đầu tư tín dụng thuế trừ cổ phiếu ưu đãi cộng với lợi ích postretirement trách nhiệm để ngày t − 1 thị trường vốn và được báo cáo là một phần nhỏ. Kích thước là vốn hóa thị trường ngày t trong hàng tỷ đô la trên danh nghĩa. PR1YR giá Đà, mức trung bình của danh mục đầu tư của danh nghĩa mỗi cổ phiếu trở lại từ ngày t − 1 tháng t và được báo cáo trong phần trăm điều khoản.

Kết quả (Việt) 2:

Tóm tắt thống kê, từ tháng bảy năm 1968 đến tháng 12 năm 1997, cho chín danh mục đầu tư giá trị trọng hình thành bằng cách xếp hạng trong mỗi tháng sáu năm t tất cả các công ty NYSE-AMEX-NASDAQ với các thông tin kế toán Compustat sẵn trên vốn hóa thị trường và trên các chỉ số KZ. Chỉ số KZ là sự kết hợp tuyến tính của các năm tỷ lệ kế toán và được mô tả trong văn bản. Việc xếp hạng được thực hiện độc lập, do đó, mỗi danh mục có chứa các công ty mà là cả hai trong một loại kích thước nhất định và trong một thể loại KZ nhất định. Công ty Low-cap là các công ty mà là ở một phần ba phía dưới trong một năm nhất định, sắp xếp về vốn hóa thị trường. Công ty mid-cap là các công ty mà là ở một phần ba trung trong một năm nhất định, sắp xếp về vốn hóa thị trường. Công ty cao-cap là các công ty mà là ở một phần ba hàng đầu trong một năm nhất định, sắp xếp về vốn hóa thị trường. Tương tự như vậy, Thấp, Trung, và cao KZ là các công ty mà là ở mức thấp nhất, trung bình, và đầu thứ ba được sắp xếp theo các chỉ số KZ trong một năm nhất định. HIGHKZ = (HS + HM + HB) / 3, LOWKZ = (LS + LM + LB) / 3, FC = HIGHKZ -. LOWKZ Chúng tôi báo cáo giá trị trung bình mẫu của lợi nhuận hàng tháng của từng danh mục đầu tư vượt quá lợi nhuận phiếu kho bạc. Chúng tôi tính toán các đặc điểm trung bình bằng cách lấy trung bình đơn giản của 20 giá trị hàng năm, nơi các giá trị hàng năm là bình quân gia quyền của các đặc tính của các công ty trong danh mục đầu tư, sử dụng các trọng danh mục đầu tư. Β là mức trung bình của danh mục đầu tư của preformation mô hình thị trường dốc của mỗi công ty hệ số, ước tính sử dụng nhiều nhất là ba và ít nhất hai năm trở lại hàng tháng preformation. Tỷ lệ nợ là tỷ lệ nợ trên thị trường, được tính bằng tỷ lệ nợ dài hạn và ngắn hạn với tổng nợ dài hạn và ngắn hạn và tháng mười hai t - vốn hóa thị trường 1 và được báo cáo về phần trăm. D / P là tỷ suất cổ tức, được tính bằng tỷ lệ của số tiền cổ tức phổ biến và được ưa thích đến tháng t - vốn hóa thị trường 1 và được báo cáo về phần trăm. E / P là năng suất thu nhập, tính bằng tỷ lệ của tổng thu nhập trước khi mục bất thường cộng với tuyên bố hoãn thuế thu nhập trừ đi cổ tức ưu đãi đến tháng t - 1 vốn hóa thị trường, và được báo cáo về phần trăm. B / M là cuốn sách để thị trường tỷ lệ, được tính bằng tỷ lệ của số tiền của các cổ đông vốn cổ phần cộng trì hoãn thuế cộng với tín dụng thuế đầu tư trừ đi cổ phiếu ưu đãi cộng với nợ lợi postretirement đến tháng t - vốn 1 thị trường và được báo cáo là một phần nhỏ. Kích thước là tháng sáu t vốn hóa thị trường hàng tỷ USD danh nghĩa. PR1YR là giá đà, trung bình danh mục đầu tư lợi nhuận danh nghĩa của mỗi cổ phiếu từ ngày t - 1 đến tháng t và được báo cáo về phần trăm.