Nhược điểm của nhắm mục tiêu theo tỷ giá hối đoáiMặc dù có những lợi thế vốn có tỷ giá hối đoái nhắm mục tiêu, có rất nhiều phê bình nghiêm trọng của srrategy này. Vấn đề (như chúng ta đã thấy trước đó trong chương) là rằng với vốn mobilitly nước nhắm mục tiêu có thể không còn theo đuổi độc lập của riêng mình thứ hai — etary chính sách và sử dụng nó để đáp ứng với nội địa cổ phiếu đó là độc lập với hit-ting nước neo. Hơn nữa, một mục tiêu tỷ lệ trao đổi có nghĩa là chấn động nước neo được trực tiếp truyền đến coutry nhắm mục tiêu, vì những thay đổi trong tỷ lệ lãi suất trong nước neo dẫn đến một sự thay đổi tương ứng ở mức lãi suất trong nước nhắm mục tiêu.Một ví dụ nổi bật của các pioblems xảy ra khi Đức được hợp nhất vào năm 1990. Để đáp ứng với mối quan tâm về áp lực lạm phát, phát sinh từ các nước thống nhất và mở rộng tài chính lớn cần thiết để xây dựng lại Đông Đức, long-cụm từ tiếng Đức liên-est tỷ lệ hoa hồng cho đến tháng 2 năm 1991 và ngắn — hạn tỷ giá tăng cho đến tháng 12 năm 1991. Cú sốc này để đất nước neo trong cơ chế tỷ giá hối đoái (ERM) được truyền trực tiếp đến các quốc gia khác ở ERM mà tiền tệ đã được pegged để đánh dấu, và lãi suất của họ tăng song song với những người thuộc nước Đức. Tiếp tục tuân thủ các trao đổi-mục tiêu tỷ lệ làm chậm lại sự tăng trưởng kinh tế và tăng thất nghiệp ở coun — cố như pháp mà vẫn ở trong ERM và tôn trọng các trao đổi — tỷ lệ peg.Một vấn đề thứ hai với exchange-mục tiêu tỷ lệ là họ để lại quốc gia mở để suy đoán các cuộc tấn công trên đồng tiền của họ. Thật vậy, một trong những hậu quả của nước Đức thống nhất là cuộc khủng hoảng ngoại hối của tháng 9 năm 1992. Như chúng ta đã thấy trước đó, mone chặt chẽ — tary chính sách ở Đức sau thống nhất có nghĩa là các quốc gia, ERM đã chịu một cú sốc âm nhu cầu dẫn đến một sự suy giảm tăng trưởng kinh tế và sự gia tăng trong tỷ lệ thất nghiệp. Đó là chắc chắn khả thi cho các chính phủ của coun-cố gắng để giữ tỷ giá ngoại tệ của nguồn cấp dữ liệu liên quan đến nhãn hiệu trong những trường hợp này, nhưng các nhà đầu cơ đã bắt đầu đặt câu hỏi cho dù những quốc gia này cam kết tỷ giá tỷ lệ trao đổi sẽ làm suy yếu. Nhà đầu cơ lý luận rằng các quốc gia này không chịu đựng được sự gia tăng trong tỷ lệ thất nghiệp là hệ quả từ việc giữ mức lãi suất cao, đủ để chống lại cuộc tấn công trên đồng tiền của họ.
đang được dịch, vui lòng đợi..