This paper investigates the relatio

This paper investigates the relationship between leverage and the financial performance of listed firm in
Kenya. We use annual data for the period 2002 – 2011. Using various panel procedures, our study finds
reasonably strong evidence that leverage significantly, and negatively, affects the profitability of listed
firms in Kenya. However, leverage has no effect on Tobin’s Q, our proxy for firm value. Our results are
robust to alternative panel specifications and hold for both small-size and la rge-size firms. Second,
because the performance of firms depends on other things than just their capital structure, we control for
the effects of those other variables by including them in our models. In this respect, our findings suggest
that asset tangibility, sales growth and firm size are important determinants of profitability. Surprisingly,
asset tangibility consistently has a negative relationship with profitability. For small firms, our results
indicate that sales growth and firm size are important factors driving firm value (Tobin’s Q). Yet, the
same variables do not appear to drive the value of large firms.
Key words
: Capital structure, leverage, firm value, profitability, Kenya
JEL Classification:
G21; G28; G32; G34

Kết quả (Việt) 1:

Bài báo này điều tra mối quan hệ giữa đòn bẩy và hoạt động tài chính của các công ty được liệt kê trongKenya. Chúng tôi sử dụng dữ liệu hàng năm trong giai đoạn 2002-2011. Sử dụng các bảng điều khiển thủ tục, chúng tôi nghiên cứu tìm thấybằng chứng hợp lý mạnh mẽ đòn bẩy đáng kể, và tiêu cực, ảnh hưởng đến lợi nhuận của liệt kêCác công ty ở Kenya. Tuy nhiên, tận dụng không có hiệu lực trên Q của Tobin, proxy của chúng tôi cho giá trị công ty. Kết quả của chúng tôimạnh mẽ để thay thế bảng thông số kỹ thuật và giữ cho các kích thước nhỏ và la công ty kích thước rge. Thứ hai,bởi vì hiệu suất của công ty phụ thuộc vào những thứ khác hơn chỉ là của cơ cấu vốn, chúng tôi kiểm soát chonhững ảnh hưởng của các biến khác bằng cách bao gồm chúng trong các mô hình của chúng tôi. Trong sự tôn trọng này, những phát hiện của chúng tôi đề nghịrằng điều hiển nhiên tài sản, tăng trưởng kinh doanh và công ty kích thước là yếu tố quyết định quan trọng của lợi nhuận. Đáng ngạc nhiên,điều hiển nhiên tài sản một cách nhất quán có một mối quan hệ tiêu cực với lợi nhuận. Cho các công ty nhỏ, kết quả của chúng tôichỉ ra rằng tăng trưởng kinh doanh và công ty kích thước là yếu tố quan trọng lái xe giá trị công ty (Q của Tobin). Tuy nhiên, cáccùng một biến không xuất hiện để lái xe giá trị của các công ty lớn.Từ khóa: Cơ cấu vốn, đòn bẩy, giá trị công ty, lợi nhuận, KenyaJEL phân loại:G21; G28; G32; G34

Kết quả (Việt) 2:

Giấy này điều tra mối quan hệ giữa đòn bẩy và các hoạt động tài chính của các công ty niêm yết ở
Kenya. Chúng tôi sử dụng dữ liệu hàng năm cho giai đoạn 2002 - 2011. Sử dụng thủ tục panel khác nhau, nghiên cứu của chúng tôi tìm thấy
bằng chứng hợp lý mạnh đòn bẩy đáng kể, và tiêu cực, ảnh hưởng đến lợi nhuận của các liệt kê
các công ty ở Kenya. Tuy nhiên, không có tác dụng đòn bẩy trên Q của Tobin, proxy của chúng tôi đối với giá trị công ty. Kết quả của chúng tôi là
mạnh mẽ để thay thế bảng thông số kỹ thuật và giữ cho cả hai kích thước nhỏ và các công ty la rge cỡ. Thứ hai,
bởi vì hiệu suất của các công ty phụ thuộc vào những thứ khác hơn là chỉ cơ cấu vốn của họ, chúng tôi kiểm soát đối với
các tác động của những biến số khác bằng cách bao gồm chúng trong mô hình của chúng tôi. Ở khía cạnh này, những phát hiện của chúng tôi cho thấy
rằng sự có thể rờ tài sản, tăng trưởng doanh thu và quy mô doanh nghiệp là yếu tố quyết định quan trọng của lợi nhuận. Đáng ngạc nhiên,
hữu hình tài sản luôn có một mối quan hệ tiêu cực với khả năng sinh lời. Đối với các công ty nhỏ, kết quả của chúng tôi
chỉ ra rằng tốc độ tăng trưởng doanh thu và quy mô doanh nghiệp là những yếu tố quan trọng thúc đẩy giá trị công ty (Tobin Q). Tuy nhiên, các
biến tương tự không xuất hiện để đẩy giá trị của các công ty lớn.
Từ khóa
: Cơ cấu vốn, đòn bẩy, giá trị công ty, lợi nhuận, Kenya
Phân loại JEL:
G21; G28; G32; G34