1. There are eight basic puzzles ab

1. There are eight basic puzzles about our financial structure. The first four emphasize the importance of financial intermediaries and the relative unimportance of securities markets for the financing of corporations; the fifth recognizes that financial markets are among the most heavily regulated sectors of the economy; the sixth states that only large, well-established corporations have access to securities markets; the seventh indicates that collateral is an important feature of debt contracts; and the eighth presents debt contracts as complicated legal documents that place substantial restrictions on the behavior of the borrower. 2. Transaction costs freeze many small savers and borrowers out of direct involvement with financial markets. Financial intermediaries can take advantage of economies of scale and are better able to develop expertise to lower transaction costs, thus enabling their savers and borrowers to benefit from the existence of financial markets. 3. Asymmetric information results in two problems: adverse selection, which occurs before the transaction, and moral hazard, which occurs after the transaction. Adverse selection refers to the fact that bad credit risks are the ones most likely to seek loans, and moral hazard refers to the risk of the borrower’s engaging in activities that are undesirable from the lender’s point of view. 4. Adverse selection interferes with the efficient functioning of financial markets. Tools to help reduce the adverse selection problem include private production and sale of information, government regulation to increase information, financial intermediation, and collateral and net worth. The freerider problem occurs when people who do not pay for information take advantage of information that other people have paid for. This problem explains why financial intermediaries, particularly banks, play a more important role in financing the activities of businesses than securities markets do. 5. Moral hazard in equity contracts is known as the principal–agent problem, because managers (the agents) have less incentive to maximize profits than stockholders (the principals). The principal–agent problem explains why debt contracts are so much more prevalent in financial markets than equity contracts. Tools to help reduce the principal–agent problem include monitoring, government regulation to increase information, and financial intermediation. 6. Tools to reduce the moral hazard problem in debt contracts include net worth, monitoring and enforcement of restrictive covenants, and financial intermediaries. 7. Financial crises are major disruptions in financial markets. They are caused by increases in adverse selection and moral hazard problems that prevent financial markets from channeling funds to people with productive investment opportunities, leading to a sharp contraction in economic activity. The five types of factors that lead to financial crises are increases in interest rates, increases in uncertainty, asset market effects on balance sheets, problems in the banking sector, and government fiscal imbalances.

Kết quả (Việt) 1:

1. không có tám câu đố cơ bản về cấu trúc tài chính của chúng tôi. Bốn đầu tiên nhấn mạnh tầm quan trọng của tài chính trung gian và unimportance tương đối của thị trường chứng khoán cho các nguồn tài chính của công ty; Thứ năm nhận ra rằng thị trường tài chính trong các lĩnh vực quy định nặng nề nhất của nền kinh tế; Thứ sáu tiểu bang lớn duy nhất, cũng thành lập các tập đoàn có quyền truy cập vào các thị trường chứng khoán; Thứ bảy cho thấy rằng tài sản thế chấp là một tính năng quan trọng của hợp đồng nợ; và thứ tám trình bày nợ hợp đồng là văn bản pháp luật phức tạp mà đặt những hạn chế đáng kể trên hành vi của bên vay. 2. giao dịch chi phí đóng băng nhiều savers nhỏ và cho vay ra khỏi sự tham gia trực tiếp với thị trường tài chính. Trung gian tài chính có thể tận dụng lợi thế của nền kinh tế của quy mô và có thể tốt hơn để phát triển chuyên môn để hạ thấp chi phí giao dịch, do đó cho phép bảo vệ và người đi vay để hưởng lợi từ sự tồn tại của thị trường tài chính của họ. 3. không đối xứng thông tin kết quả trong hai vấn đề: lựa chọn bất lợi, xảy ra trước khi giao dịch, và đạo đức nguy hiểm, xảy ra sau khi giao dịch. Lựa chọn bất lợi đề cập đến một thực tế rằng rủi ro tín dụng xấu là những người có nhiều khả năng để tìm kiếm các khoản vay, và nguy hiểm đạo đức dùng để chỉ nguy cơ của bên đi vay tham gia vào các hoạt động không mong muốn từ góc độ của người cho vay. 4. bất lợi lựa chọn can thiệp hoạt động hiệu quả của thị trường tài chính. Các công cụ để giúp làm giảm các vấn đề bất lợi lựa chọn bao gồm các riêng sản xuất và bán các thông tin, chính phủ quy định để tăng cường thông tin, tài chính trung gian, và giá trị tài sản thế chấp và net. Freerider vấn đề xảy ra khi những người không phải trả tiền cho thông tin tận dụng lợi thế của thông tin mà người khác đã trả tiền cho. Vấn đề này giải thích tại sao trung gian tài chính, đặc biệt là các ngân hàng, đóng một vai trò quan trọng trong tài chính các hoạt động của doanh nghiệp so với thị trường chứng khoán. 5. đạo đức nguy hiểm trong vốn chủ sở hữu hợp đồng được gọi là vấn đề chính-đại lý, bởi vì người quản lý (đại lý) đã khuyến khích ít hơn để tối đa hóa lợi nhuận hơn cổ đông (hiệu trưởng). Vấn đề chính-đại lý giải thích tại sao nợ hợp đồng rất nhiều phổ biến trong thị trường tài chính so với vốn chủ sở hữu hợp đồng. Các công cụ để giúp làm giảm các vấn đề chính-đại lý bao gồm giám sát, chính phủ quy định để tăng cường thông tin, và tài chính trung gian. 6. công cụ để làm giảm các vấn đề đạo đức nguy hiểm trong nợ hợp đồng bao gồm giá trị tài sản, giám sát và thi hành hạn chế ước, và tài chính trung gian. 7. tài chính crises là sự gián đoạn lớn trong thị trường tài chính. Họ đang gây ra bởi tăng bất lợi vấn đề lựa chọn và nguy hiểm đạo đức mà ngăn channeling quỹ cho những người có cơ hội đầu tư sản xuất, dẫn đến sự co sắc nét trong hoạt động kinh tế thị trường tài chính. Năm loại yếu tố dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính đang gia tăng trong tỷ lệ lãi suất, gia tăng sự không chắc chắn, hiệu quả thị trường tài sản trên bảng cân đối, các vấn đề trong lĩnh vực ngân hàng, và sự mất cân bằng tài chính chính phủ.

Kết quả (Việt) 2:

1. Có tám câu đố cơ bản về cơ cấu tài chính của chúng tôi. Bốn đầu tiên nhấn mạnh tầm quan trọng của các trung gian tài chính và sự vai trò tương đối của thị trường chứng khoán đối với các nguồn tài chính của công ty; thứ năm nhận ra rằng thị trường tài chính là một trong các lĩnh vực quy định nặng nề nhất của nền kinh tế; các tiểu bang thứ sáu rằng chỉ lớn, các tập đoàn cũng như thành lập có quyền truy cập vào các thị trường chứng khoán; thứ bảy chỉ ra rằng tài sản thế chấp là một tính năng quan trọng của các hợp đồng nợ; và thứ tám hiện các hợp đồng nợ như các văn bản quy phạm pháp luật phức tạp mà đặt những hạn chế đáng kể đến hành vi của khách hàng vay. 2. Chi phí giao dịch đóng băng nhiều người tiết kiệm nhỏ và khách hàng vay ra của sự tham gia trực tiếp với các thị trường tài chính. trung gian tài chính có thể tận dụng lợi thế của các nền kinh tế của quy mô và có thể tốt hơn để phát triển chuyên môn để giảm chi phí giao dịch, do đó cho phép người tiết kiệm và người đi vay của họ được hưởng lợi từ sự tồn tại của thị trường tài chính. kết quả 3. Các thông tin bất đối xứng trong hai vấn đề: lựa chọn bất lợi, xảy ra trước khi giao dịch và rủi ro đạo đức, xảy ra sau khi giao dịch. lựa chọn bất lợi đề cập đến thực tế là rủi ro tín dụng xấu là những người có khả năng tìm kiếm các khoản vay nhất, và rủi ro đạo đức liên quan đến rủi ro của khách hàng vay tham gia vào các hoạt động đó đều không mong muốn từ quan điểm của người cho vay xem. 4. lựa chọn bất lợi cản trở sự hoạt động hiệu quả của thị trường tài chính. Công cụ để giúp giảm các vấn đề lựa chọn bất lợi bao gồm sản xuất tư nhân và bán các thông tin, quy định của chính phủ để tăng cường thông tin, trung gian tài chính và tài sản thế chấp và giá trị ròng. Những kẻ đi xe không trả tiền xảy ra khi những người không trả tiền cho thông tin tận dụng lợi thế của thông tin mà người khác đã trả tiền cho. Vấn đề này giải thích tại sao các trung gian tài chính, đặc biệt là các ngân hàng, đóng một vai trò quan trọng hơn trong việc tài trợ các hoạt động của doanh nghiệp so với các thị trường chứng khoán làm. 5. mối nguy đạo đức trong hợp đồng vốn được biết đến như các vấn đề chính-đại lý, bởi vì các nhà quản lý (các đại lý) có ít động lực để tối đa hóa lợi nhuận hơn so với các cổ đông (hiệu trưởng). Các vấn đề chính-đại lý giải thích tại sao các hợp đồng nợ rất nhiều phổ biến ở các thị trường tài chính hơn đồng bằng. Công cụ để giúp giảm các vấn đề chính-đại lý bao gồm giám sát, quy định của chính phủ để tăng cường thông tin, và trung gian tài chính. 6. Công cụ để làm giảm vấn đề rủi ro đạo đức trong các hợp đồng nợ bao gồm giá trị ròng, giám sát và thực hiện điều ước hạn chế, và các trung gian tài chính. 7. Khủng hoảng tài chính đang ảnh hưởng nghiêm trọng trong thị trường tài chính. Chúng được gây ra bởi sự gia tăng lựa chọn bất lợi và các vấn đề rủi ro đạo đức mà ngăn chặn thị trường tài chính từ channeling quỹ cho những người có cơ hội đầu tư sản xuất, dẫn đến sự co mạnh trong hoạt động kinh tế. Năm loại yếu tố dẫn đến cuộc khủng hoảng tài chính đang gia tăng lãi suất, tăng sự không chắc chắn, hiệu ứng thị trường tài sản trên bảng cân đối, các vấn đề trong lĩnh vực ngân hàng, và sự mất cân bằng tài chính của chính phủ.