As access to capital becomes more d

As access to capital becomes more difficult, forgoing
positive NPV projects is more likely (Faulkender
and Wang, 2006). Therefore, higher cash holdings
increase the likelihood of taking value-enhancing
projects that would otherwise be forgone; cash
holdings could reduce the firm’s dependence on
costly external financing. As Keynes (1936) was the
first to propose, a major advantage of having liquid
assets in the balance sheet is that firms can undertake
valuable projects when they arise. Additionally,
corporate liquidity reduces the likelihood of incurring
financial distress costs if the firm’s operations do not
generate sufficient cash flow to meet obligatory debt
payments (Faulkender and Wang, 2006). According
to precautionary motive, firms hoard cash to protect
themselves against adverse cash flow shocks, thus
avoiding liquidity constraints costs. Nevertheless,
depending on the firm’s characteristics, the costs of
cash shortfalls or the costs of raising funds would
differ. Firms for which these costs are higher might
hold large cash reserves.

Kết quả (Việt) 1:

Khi truy cập vào vốn sẽ trở thành khó khăn hơn, forgoingtích cực NPV dự án là nhiều khả năng (Faulkendervà Wang, 2006). Vì vậy, càng cao tiền mặt cổ phiếutăng khả năng của việc nâng cao giá trịdự án nào nếu không được forgone; Rút tiền trong KStập đoàn có thể làm giảm sự phụ thuộc của công ty trêntài chính bên ngoài tốn kém. Theo Keynes (1936) là cácđầu tiên đề xuất, một lợi thế lớn của việc có chất lỏngtài sản trong bảng cân đối là công ty có thể thực hiệndự án có giá trị khi họ phát sinh. Ngoài ra,công ty thanh khoản làm giảm khả năng phát sinhchi phí tài chính đau khổ nếu hoạt động của công ty khôngtạo ra đủ tiền mặt để đáp ứng bắt buộc nợthanh toán (Faulkender và Wang, 2006). Theođể đề phòng động cơ, công ty hoard tiền mặt để bảo vệmình chống lại bất lợi tiền mặt chấn động dòng chảy, do đótránh tính thanh khoản hạn chế chi phí. Tuy nhiên,tùy thuộc vào đặc tính của công ty, các chi phíthiếu hụt tiền mặt hoặc chi phí gây quỹ nàokhác nhau. Công ty mà các chi phí rất cao có thểGiữ dự trữ tiền mặt lớn.

Kết quả (Việt) 2:

Khi tiếp cận nguồn vốn trở nên khó khăn hơn, ít ưu
dự án NPV dương có nhiều khả năng (Faulkender
và Wang, 2006). Vì vậy, nắm giữ tiền mặt cao hơn
làm tăng khả năng của việc giá trị gia tăng cường
các dự án mà nếu không sẽ bị bỏ qua; tiền mặt
nắm giữ có thể làm giảm sự phụ thuộc của công ty vào
tài chính bên ngoài tốn kém. Như Keynes (1936) là người
đầu tiên đề xuất, một lợi thế lớn của việc có chất lỏng
tài sản trong bảng cân đối là các doanh nghiệp có thể thực hiện
các dự án có giá trị khi chúng phát sinh. Thêm vào đó,
tính thanh khoản của công ty làm giảm khả năng phát sinh
chi phí khủng hoảng tài chính nếu hoạt động của công ty không
tạo ra đủ dòng tiền để đáp ứng nghĩa vụ nợ
tiền thanh toán (Faulkender và Wang, 2006). Theo
động lực để phòng ngừa, các công ty tích trữ tiền mặt để bảo vệ
mình chống lại những cú sốc bất lợi lưu chuyển tiền tệ, do đó
tránh được chi phí hạn chế tính thanh khoản. Tuy nhiên,
tùy thuộc vào đặc điểm của công ty, các chi phí
thiếu hụt tiền mặt hoặc chi phí gây quỹ sẽ
khác nhau. Các công ty mà những chi phí này cao hơn có thể
tổ chức dự trữ tiền mặt lớn.