The NY sugar prices remained subdue

The NY sugar prices remained subdued below the 40 days average most of the week as the oil prices reached their lowest prices since 2009 and as the Real weakened further on the back of Fitch downgrade to junk status combined with the US rate hikes. The low of the week was 14,23 cts/lb on Monday before the session closed around 14,60, level around which the market closed for four consecutive sessions. The selling orders that many expected below 14,50 did not materialized. The fury came back on Friday as the market jumped back above the 40 days moving average and closed at 15,10 cts/lb.
Between the 9th and the 15th December, the funds reduced their long position by 26,000 lots, making them 192,000 lots long on Wednesday 15th December (when the market moved from 15,22 to 14,23). They are certainly back to the 200k lots longs after Friday close.
From the fundamental side, the week was actually pretty bullish. Rains are still pouring in Brazil and are hindering the end of the crop. More mills than last year are still crushing despite the adverse weather (end of November, 47 mills were closed against 137 mills last year). We expect 70 to 90% of the crushing to go to ethanol as the ATR is quite low due to the rain. Considering the conditions are not optimal to crush, it is still quite extraordinary to know so many mills are still crushing. It shows once again how cash famished many mills are. The sounder mills will just stop to crush and will let the sugarcane in the field to be crushed next year. All in all, the consensus of sugar production of sugar for the C.South area is around 30,5 to 30,9 MMt.
The consumption for ethanol at the pump has increased by 43,2% from January to November compared with last year. This consumption level won’t be sustainable as prices at the pump are rising quickly, making gasoline more attractive. Prices for sugar are also increasing and are at their highest since 2012 (80 RS/bag)! Exporting the sugar is not as remunerative.
Indians can relate to that as the prices in the Indian domestic market has increased by more than 12% in the last two weeks. We have seen the FOB levels go up day after day in the last and they are currently 10 USD/Mt higher than in November. This is considered bullish as the harvest barely started in the country. The stocks are high in the country (more than 9 MMt) but the compulsory export of 4 MMt and the gloomy prospect for the 2016/2017 crop in response to the drought are the main reasons for prices to go higher. With the Indian prices are they are and if the NY market would go down, we could see the Brazilian sugar getting more competitive in the East African market.
With the higher market prices and devaluation of many currencies, the demand has been low for the last two months apart from the continuous strong demand in the south East Asia for smuggling into China which is sucking in sugar from Brazil, Indian, Malaysia and Dubai into the region.
Still in the region, Philippines has announced they would import 170kMt of raw sugar (first time in 7 years) due to the lower domestic production affected by a drought and Indonesia has announced a 5% increased on their import quota which means 3,2 MMt over 2016. This high demand in Asia might be part of an explanation for the deep inverse in the raw sugar market (NY spreads). Amidst all these bullish news, Platts has increased their deficit number for 2016 by 1,95 MMt to 5,26 MMt.
We are entering the Christmas period and the sugar market will be very quiet in the coming days but surprises can happen. The fundamental continue to look bullish but the market is stagnating and is not yet finding the force to go beyond the 16 cts/lb mark (Level which should trigger some Indian raw sugar selling). As seen last week, funds might decide to reduce their long position and cash the money to show end of good year results. With many on vacation in the coming weeks, we might see some liquidate their positions.
On the other hand, a close of the year above the 12 years moving average (15,91 cts/lb) could be really significant and we could see some funds try to push the market higher with this objective. Not only would it protect their position but would make a statement for the beginning of 2016. Also keep in mind we will see some index repositioning early January.
On the short term, with the market closing on the high side on Friday and the technicals showing oversold signs, we might see some follow through and go back to the 15,50cts/lb levels.

Kết quả (Việt) 1:

NY đường giá vẫn chinh phục dưới mức trung bình 40 ngày hầu hết tuần vì giá dầu lên tới mức giá thấp nhất của họ kể từ năm 2009 và thực sự làm suy yếu hơn nữa ở mặt sau của Fitch hạ cấp để tình trạng rác kết hợp với Hoa Kỳ tỷ lệ tăng vọt. Vùng áp thấp trong tuần vào thứ hai trước khi đóng cửa phiên giao dịch xung quanh thành phố 14,60, cấp xung quanh mà thị trường đóng cửa cho bốn liên tiếp buổi 14,23 cts/lb. Các đơn đặt hàng bán nhiều dự kiến dưới đây 14,50 đã không điểm vật hoá. Giận dữ trở lại vào thứ sáu là thị trường đã tăng trở lại ở trên 40 ngày di chuyển trung bình và đóng cửa lúc 15,10 cts/lb.Từ 9 đến 15 tháng 12, các khoản tiền giảm vị trí lâu dài của họ bởi 26.000 rất nhiều, làm cho họ 192.000 rất lâu ngày thứ tư 15 tháng 12 (khi thị trường tới từ 15,22 14,23). Họ là chắc chắn về với 200k rất nhiều chờ đợi sau khi thứ sáu đóng.Từ phía bên cơ bản, tuần đã thực sự khá bullish. Mưa vẫn đổ vào Brazil và đang cản trở sự kết thúc của các cây trồng. Các nhà máy hơn so với năm ngoái vẫn nghiền mặc dù thời tiết bất lợi (cuối tháng 11, 47 nhà máy đã bị đóng cửa chống lại 137 mills cuối năm). Chúng tôi mong đợi 70-90% của nghiền để đi đến ethanol như ATR là khá thấp do mưa. Xem xét các điều kiện không được tối ưu để đè bẹp, đó là vẫn còn khá bất thường để biết rất nhiều nhà máy vẫn nghiền. Nó cho thấy một lần nữa làm thế nào tiền mặt famished nhiều nhà máy. Các nhà máy vững chắc hơn sẽ chỉ dừng lại để đè bẹp và sẽ cho phép mía trong lĩnh vực này để được nghiền nát vào năm tới. Tất cả trong tất cả, sự đồng thuận của sản xuất đường của đường cho khu vực C.South là xung quanh thành phố 30,5 để 30,9 MMt.Việc tiêu thụ cho ethanol lúc bơm đã tăng lên bởi 43,2% từ tháng một-tháng mười một so với năm ngoái. Mức tiêu thụ này sẽ không được bền vững như giá lúc bơm tăng một cách nhanh chóng, làm cho xăng hấp dẫn hơn. Giá cho đường cũng ngày càng tăng và đang lúc cao nhất của họ kể từ năm 2012 (80 RS/túi)! Xuất khẩu đường không phải là như có lợi.Ấn Độ có thể liên quan đến rằng khi giá trên thị trường trong nước Ấn Độ đã tăng hơn 12% trong hai tuần qua. Chúng tôi đã thấy các cấp FOB đi lên ngày sau khi ngày trong và họ đang có 10 USD/Mt cao hơn trong tháng mười một. Đây được coi là bullish là thu hoạch hiếm khi bắt đầu trong cả nước. Các cổ phiếu được cao trong nước (hơn 9 MMt) nhưng xuất khẩu bắt buộc 4 MMt và triển vọng ảm đạm cho cây trồng 2016/2017 để đáp ứng với hạn hán là những lý do chính cho giá để đi cao hơn. Với giá Ấn Độ họ và nếu thị trường NY sẽ đi xuống, chúng tôi có thể nhìn thấy đường Brazil có được cạnh tranh hơn trên thị trường Đông Phi.Với các giá cả thị trường cao hơn và mất giá của nhiều loại tiền tệ, nhu cầu đã được thấp cho hai tháng qua ngoài nhu cầu mạnh liên tục tại đông nam á cho buôn lậu vào Trung Quốc đã sucking đường từ Brazil, Ấn Độ, Malaysia và Dubai vào vùng.Vẫn còn trong khu vực, Việt Nam đã công bố họ sẽ nhập khẩu 170kMt nguyên đường (lần đầu tiên trong 7 năm) do thấp hơn trong nước sản xuất bị ảnh hưởng bởi một hạn hán và Indonesia đã công bố một 5% tăng hạn ngạch nhập khẩu của họ có nghĩa là 3,2 MMt trên năm 2016. Điều này nhu cầu cao ở Châu á có thể là một phần của một lời giải thích cho nghịch đảo sâu vào thị trường nguyên đường (NY lây lan). Giữa tất cả tin tức bullish, Platts đã tăng lên của số thâm hụt cho 2016 bởi 1,95 MMt để 5,26 MMt.Chúng tôi đang bước vào thời kỳ Giáng sinh và thị trường đường sẽ rất yên tĩnh trong những ngày sắp tới mà bất ngờ có thể xảy ra. Cơ bản tiếp tục xem xét tăng nhưng thị trường stagnating và không được tìm thấy lực lượng vượt qua đánh dấu 16 cts/lb (cấp có nên kích hoạt một số Ấn Độ đường thô bán). Như nhìn thấy tuần trước, quỹ có thể quyết định giảm của vị trí lâu dài và tiền mặt tiền để hiển thị các kết thúc của năm tốt kết quả. Với nhiều ngày nghỉ trong tuần tới, chúng tôi có thể thấy một số thanh lý các vị trí của họ.Mặt khác, gần một năm trên 12 tuổi di chuyển trung bình (15,91 cts/lb) có thể được thực sự quan trọng và chúng ta có thể thấy một số tiền cố gắng đẩy thị trường cao hơn với mục tiêu này. Không chỉ nó sẽ bảo vệ vị trí của họ, nhưng sẽ làm cho một tuyên bố cho đầu năm 2016. Cũng nên nhớ chúng ta sẽ thấy một số chỉ số repositioning đầu tháng Giêng.Ngày ngắn hạn, với thị trường đóng cửa cao bên trên Thứ sáu và technicals Hiển thị dấu hiệu oversold, chúng ta có thể thấy một số làm theo thông qua vaø trôû veà 15, 50cts/lb cấp độ.

Kết quả (Việt) 2:

Giá đường NY vẫn khuất phục dưới 40 ngày trung bình nhất trong tuần khi giá dầu đạt mức giá thấp nhất kể từ năm 2009 và như Real suy yếu hơn nữa trên mặt sau của Fitch hạ cấp để tình trạng rác kết hợp với việc tăng lãi suất của Mỹ. Mức thấp trong tuần qua là 14,23 cts / lb vào hôm thứ Hai trước khi phiên giao dịch đóng cửa khoảng 14,60, mức xung quanh mà thị trường đóng cửa trong bốn phiên liên tiếp. Các lệnh bán mà nhiều người mong đợi dưới 14,50 đã không thành hiện thực. Các cơn giận dữ trở lại vào thứ Sáu khi thị trường đã tăng trở lại trên 40 ngày di chuyển trung bình và đóng cửa ở mức 15,10 cts / lb.
Giữa 9 và 15 Tháng 12, các quỹ giảm vị thế của mình bằng 26.000 lô, làm cho chúng dài 192.000 lô vào thứ tư ngày 15 tháng 12 (khi thị trường chuyển từ 15,22 đến 14,23). Họ là chắc chắn trở lại 200k rất nhiều chờ đợi sau Thứ Sáu gần.
Từ phía cơ bản, trong tuần qua là thực sự khá lạc quan. Mưa vẫn đang đổ vào Brazil và đang cản trở sự kết thúc của mùa vụ. Nhiều nhà máy hơn so với năm ngoái vẫn được nghiền dù thời tiết bất lợi (cuối tháng mười một, 47 nhà máy bị đóng cửa với 137 nhà máy năm ngoái). Chúng tôi mong đợi 70-90% của nghiền để đi đến ethanol như ATR là khá thấp do mưa. Xem xét các điều kiện là chưa đủ để đè bẹp, nó vẫn còn là khá bất thường biết rất nhiều nhà máy vẫn đang nghiền. Nó cho thấy một lần nữa như thế nào tiền mặt đói khát nhiều nhà máy đang có. Các nhà máy âm vang sẽ chỉ dừng lại để đè bẹp và sẽ cho cây mía trong lĩnh vực này để được nghiền nát trong năm tới. Tất cả trong tất cả, sự đồng thuận trong sản xuất đường của đường đối với các khu vực C.South là khoảng 30,5 đến 30,9 triệu tấn.
Việc tiêu thụ cho sản xuất ethanol tại các trạm bơm đã tăng 43,2% từ tháng một-Tháng Mười Một so với năm ngoái . Mức tiêu thụ này sẽ không bền vững khi giá tại các trạm bơm đang tăng một cách nhanh chóng, làm cho xăng hấp dẫn hơn. Giá đường cũng đang gia tăng và đang ở mức cao nhất kể từ năm 2012 (80 RS / túi)! Xuất khẩu đường là không có lợi.
Ấn Độ có thể liên quan đến rằng khi giá trên thị trường nội địa Ấn Độ đã tăng hơn 12% trong hai tuần qua. Chúng tôi đã thấy các mức FOB tăng lên từng ngày trong cuối cùng và họ hiện là 10 USD / Mt cao hơn trong tháng mười một. Đây được xem như tăng thu hoạch hầu như không bắt đầu ở trong nước. Các cổ phiếu cao trong nước (hơn 9 triệu tấn) nhưng xuất khẩu bắt buộc của 4 MMT và viễn cảnh ảm đạm cho vụ 2016/2017 để đáp ứng với hạn hán là những lý do chính cho giá đi cao hơn. Với giá của Ấn Độ là họ đang có và nếu thị trường NY sẽ đi xuống, chúng ta có thể nhìn thấy các đường Brazil nhận được cạnh tranh hơn trên thị trường Đông Phi.
Với giá thị trường cao hơn và sự mất giá của nhiều loại tiền tệ, nhu cầu còn thấp cho người cuối cùng hai tháng ngoài các nhu cầu mạnh mẽ liên tục ở phía nam Đông Nam Á để nhập lậu vào Trung Quốc mà là hút trong đường từ Brazil, Ấn Độ, Malaysia và Dubai vào khu vực.
Tuy nhiên trong khu vực, Philippines đã thông báo họ sẽ nhập khẩu 170kMt đường thô ( lần đầu tiên trong 7 năm) do sản xuất trong nước thấp hơn bị ảnh hưởng bởi hạn hán và Indonesia đã công bố một 5% tăng về hạn ngạch nhập khẩu của họ có nghĩa là 3,2 triệu tấn so với năm 2016. Nhu cầu cao này ở châu Á có thể là một phần của một lời giải thích cho sự ngược sâu trong thị trường đường thô (NY lây lan). Giữa tất cả những tin tức lạc quan, Platts đã tăng số thâm hụt của họ cho năm 2016 bằng 1,95 triệu tấn đến 5,26 triệu tấn.
Chúng tôi đang bước vào giai đoạn Giáng sinh và thị trường đường sẽ rất yên tĩnh trong những ngày tới, nhưng bất ngờ có thể xảy ra. Các cơ bản tiếp tục tìm kiếm tăng nhưng thị trường đang trì trệ và vẫn chưa tìm ra động lực để vượt qua mốc 16 cts / lb (Level cần kích hoạt một số bán đường thô của Ấn Độ). Như đã thấy trong tuần qua, các quỹ có thể quyết định để làm giảm vị thế của họ và tiền mặt tiền để hiển thị cuối năm kết quả tốt. Với nhiều vào kỳ nghỉ trong vài tuần tới, chúng ta có thể thấy một số thanh lý vị trí của họ.
Mặt khác, mức đóng cửa năm trên 12 năm di chuyển trung bình (15,91 cts / lb) có thể được thực sự quan trọng và chúng ta có thể thấy một số quỹ cố gắng để đẩy thị trường cao hơn với mục tiêu này. Không chỉ nó sẽ bảo vệ vị trí của họ, nhưng sẽ làm cho một tuyên bố cho sự khởi đầu của năm 2016. Cũng nên nhớ chúng ta sẽ thấy một số chỉ số tái định đầu tháng Giêng.
Trên ngắn hạn, với thị trường đóng cửa vào phía cao vào thứ Sáu và các báo kỹ thuật cho thấy dấu hiệu bán quá mức, chúng ta có thể thấy một số theo thông qua và trở về 15,50cts / mức lb.