Relatively low oil prices mute infl

Relatively low oil prices mute inflationary pressures
There is a strong correlation between inflation and depreciation of the rand (ZAR). The currency is likely to weaken further, despite less pressure exerted through a large energy import bill. Upside price pressures are likely from rising costs for industry, particularly the wage bill, and increases in electricity tariffs will exert further price pressures. Overall though, EH expects inflation rates will remain within the official target range of 3-6% in 2015 and 2016.
Large current account deficits
During the period of sanctions, large current account surpluses were engineered as a way to counter the impact of large capital outflows. With a new political dispensation and trade liberalisation, South Africa in 1995 recorded its first current account deficit for ten years. Annual average current account deficits in the period 2000-08 were -2.9% of GDP but shortfalls have increased since then, reflecting strong consumer demand for imports and high cost of inflows of oil (crude petroleum and oil products now account for around 21% of the total import bill). More recently, industrial action in the mining sector, particularly in the platinum sub-sector, reduced export potential and receipts. In addition, weak gold prices also limit export revenues; the current gold price of USD1200/ounce is over USD680/ounce below its peak in September 2011.

Nevertheless, FX reserves have accumulated. FX reserves totalled around USD6 bn at the time of the closure of the central bank’s net open forward position in May 2003, but amounted to over USD44 bn at end-2014 and provided an import cover of almost five months.

External debt ratios and obligations are relatively comfortable
Unlike some other Sub-Saharan economies during the same period, South Africa underwent an exemplary exodus from external debt problems arising in the 1980s. This reflected the generally sound economic management that carried over into the post-transition period. Despite accumulation of FX reserves, some external liquidity indicators remain weak, particularly M2/FX. Nevertheless, solvency ratios are comfortable; external debt stock is around 40% of GDP and 120% of total export earnings, while the external debt service ratio (scheduled repayments/total export earnings) is below 8%.
Public finances

The broad fiscal stance is geared towards supporting the government's overall strategy of poverty reduction but policy has been orthodox and state spending has been set within pragmatic and realistic bands. Indeed, the 2015 budget contains austerity measures (spending cuts and higher taxes) as the authorities try to limit the fiscal deficit. The latter is projected to fall from -3.9% of GDP in FY2015/16 to -2.5% in 2017/18. Given a recent track record of marked improvements in the efficiency of the revenue service, these targets are achievable, providing scope for some slippage without risking excessive debt accumulation.

Kết quả (Việt) 2:

Giá dầu tương đối thấp áp lực lạm phát câm
Có sự tương quan mạnh mẽ giữa lạm phát và mất giá của đồng rand (ZAR). Đồng tiền có thể làm suy yếu hơn nữa, mặc dù ít áp lực từ thông qua một dự luật nhập khẩu năng lượng lớn. Áp lực giá ngược là có khả năng từ chi phí gia tăng cho ngành công nghiệp, đặc biệt là tiền lương, và tăng giá điện sẽ gây áp lực tăng giá hơn nữa. Nhìn chung mặc dù, EH hy vọng tỷ lệ lạm phát sẽ vẫn nằm trong phạm vi mục tiêu chính thức từ 3-6% trong năm 2015 và năm 2016.
lớn thâm hụt tài khoản vãng lai
Trong thời gian xử phạt, thặng dư tài khoản lớn hiện nay đã được thiết kế như là một cách để chống lại các tác động của nguồn vốn lớn Lưu chuyển tiền tệ. Với một kỳ tự do hóa chính trị và thương mại mới, Nam Phi vào năm 1995 ghi nhận mức thâm hụt tài khoản vãng lai lần đầu tiên trong mười năm qua. Thâm hụt tài khoản vãng lai trung bình hàng năm trong giai đoạn 2000-08 là -2,9% GDP nhưng thâm hụt đã tăng lên kể từ sau đó, phản ánh nhu cầu của người tiêu dùng mạnh mẽ đối với hàng nhập khẩu và chi phí cao của dòng dầu (dầu thô và sản phẩm dầu mỏ hiện nay chiếm khoảng 21% tổng kim ngạch nhập khẩu). Gần đây hơn, hành động công nghiệp trong lĩnh vực khai thác khoáng sản, đặc biệt là trong các bạch kim tiểu ngành, giảm tiềm năng xuất khẩu và biên lai. Ngoài ra, giá vàng yếu cũng hạn chế doanh thu xuất khẩu; giá vàng hiện tại của USD1200 / ounce là hơn USD680 / ounce so với mức đỉnh vào tháng Chín năm 2011. Tuy nhiên, dự trữ ngoại hối đã tích lũy được. Dự trữ ngoại hối đạt khoảng USD6 tỷ tại thời điểm đóng cửa net vị trí phía trước mở các ngân hàng trung ương của tháng 5 năm 2003, nhưng đã lên đến hơn USD44 tỷ vào cuối năm 2014 và cung cấp một vỏ nhập khẩu của gần năm tháng. Tỷ lệ nợ nước ngoài và nghĩa vụ là tương đối thoải mái Không giống như một số nền kinh tế tiểu vùng Sahara khác trong cùng thời kỳ, Nam Phi đã trải qua một cuộc di cư gương mẫu từ vấn đề nợ nước ngoài phát sinh trong năm 1980. Điều này phản ánh việc quản lý kinh tế nói chung âm thanh đó thực hơn vào giai đoạn sau quá trình chuyển đổi. Mặc dù tích lũy dự trữ ngoại hối, một số chỉ tiêu thanh khoản bên ngoài vẫn còn yếu, đặc biệt là M2 / FX. Tuy nhiên, tỷ lệ khả năng là thoải mái; chứng khoán nợ nước ngoài là khoảng 40% GDP và 120% tổng kim ngạch xuất khẩu, trong khi tỷ lệ dịch vụ nợ nước ngoài (trả theo lịch trình / tổng kim ngạch xuất khẩu) là dưới 8%. Công tài trợ Lập trường tài chính rộng là hướng tới việc hỗ trợ chiến lược tổng thể của chính phủ xóa đói giảm nghèo nhưng chính sách đã được chính thống và chi tiêu nhà nước đã được thiết lập trong các ban nhạc thực dụng và thực tế. Thật vậy, ngân sách năm 2015 có chứa các biện pháp thắt lưng buộc bụng (cắt giảm chi tiêu và thuế cao hơn) như các nhà chức trách cố gắng hạn chế thâm hụt ngân sách. Sau này được dự báo sẽ giảm từ -3,9% của GDP trong năm 2015. / 16 đến -2,5% trong 2017/18. Với một hồ sơ theo dõi gần đây của biến rõ rệt trong hiệu quả của doanh thu dịch vụ, các mục tiêu này có thể đạt được, cung cấp phạm vi cho một số trượt mà không mạo hiểm tích lũy nợ quá nhiều.