In terms of macroeconomic policy re

In terms of macroeconomic policy responses, we find that monetary and
fiscal policies are used more extensively during banking crises in advanced
economies than in emerging and developing economies. One explanation is
that advanced economies have better financing options to use countercyclical
fiscal policy and generally have more space to use monetary policy. Consistent
with the greater reliance on macroeconomic policies in advanced
economies, we find that fiscal outlays associated with financial sector
interventions (including bank recapitalization with public funds) in advanced
economies are about half those in emerging and developing economies,
despite relatively larger banking systems in advanced economies.
We find that advanced and emerging economies tend to experience larger
output losses than developing economies. These larger output losses are
to some extent driven by deeper banking systems, which makes a banking
crisis more disruptive (Kroszner, Laeven, and Klingebiel, 2007). Advanced
economies also experience statistically significant larger increases in public
debt than emerging and developing economies, which may be associated
with a greater use of countercyclical fiscal policy. Although expansionary
macroeconomic policies indirectly support banks by enhancing their growth
prospects, such policies risk slowing down actual bank restructuring,
as evidenced by diverging gaps between market and book values of bank
equity.
Finally, we compare the output losses across these different types of
financial crises and find that sovereign crises generate larger output losses

Kết quả (Việt) 2:

Trong điều kiện của phản ứng chính sách kinh tế vĩ mô, chúng ta thấy rằng tiền tệ và
chính sách tài chính được sử dụng rộng rãi hơn trong các cuộc khủng hoảng ngân hàng tiên tiến
nền kinh tế so với các trường mới nổi và đang phát triển nền kinh tế. Một cách giải thích là
các nền kinh tế tiên tiến có lựa chọn tài chính tốt hơn để sử dụng ngược chu kỳ
chính sách tài khóa và nói chung là có nhiều không gian để sử dụng chính sách tiền tệ. Phù hợp
với các phụ thuộc nhiều hơn vào các chính sách kinh tế vĩ mô trong nâng cao
nền kinh tế, chúng ta thấy rằng chi tiêu tài chính liên quan đến lĩnh vực tài chính
can thiệp (bao gồm tái cơ cấu vốn ngân hàng với các quỹ công cộng) trong nâng cao
nền kinh tế là khoảng một nửa những người mới nổi và đang phát triển,
mặc dù hệ thống ngân hàng tương đối lớn trong nâng cao nền kinh tế.
Chúng tôi thấy rằng các nền kinh tế tiên tiến và mới nổi có xu hướng trải nghiệm lớn hơn
thiệt hại sản lượng hơn so với các nền kinh tế đang phát triển. Những thiệt hại sản lượng lớn hơn là
để một số mức độ điều khiển bởi hệ thống ngân hàng sâu hơn, mà làm cho một ngân hàng
khủng hoảng gây rối hơn (Kroszner, Laeven, và Klingebiel, 2007). Nâng cao
nền kinh tế cũng trải qua sự gia tăng lớn hơn ý nghĩa thống kê công
nợ hơn các nền kinh tế mới nổi và đang phát triển, trong đó có thể được liên kết
với một sử dụng lớn hơn của chính sách tài khóa ngược chu. Mặc dù mở rộng
các chính sách kinh tế vĩ mô gián tiếp hỗ trợ các ngân hàng bằng cách tăng cường sự tăng trưởng
triển vọng, những chính sách như vậy có nguy cơ làm chậm tái cấu trúc ngân hàng thực tế,
bằng chứng là phân kỳ khoảng trống giữa thị trường và cuốn sách giá trị của ngân hàng
cổ phần.
Cuối cùng, chúng ta so sánh các thiệt hại sản lượng trên các loại khác nhau của
các cuộc khủng hoảng tài chính và thấy rằng cuộc khủng hoảng có chủ quyền tạo ra thiệt hại sản lượng lớn hơn