A second type of credit option ties

A second type of credit option ties profits to changes in an interest rate such as a credit spread (the interest rate on the average bond with a particular credit rating minus the interest rate on default-free bonds such as those issued by the U.S. Treasury). Suppose that your company, which has a Baa credit rating, plans to issue $10 million of one-year bonds in three months and expects to have a credit spread of 1 percentage point (i.e., it will pay an interest rate that is 1 percentage point higher than the one-year Treasury rate). You are concerned that the market might start to think that Baa companies in general will become riskier in the coming months. If this were to happen by the time you are ready to issue your bonds in three months, you would have to pay a higher interest rate than the 1 percentage point in excess of the Treasury rate, and your cost of issuing the bonds would increase. To pro¬tect yourself against these higher costs, you could buy for, say, $20,000 a credit option on $10 million of Baa bonds that would pay you the difference between the average Baa credit spread in the market minus the 1 percentage point credit spread on $10 million. If the credit spread jumps to 2 percentage points, you would receive $100,000 from the option (=[2% - 1%] X $10 million), which would exactly offset the $100,000 higher interest costs from the 1 percentage point higher interest rate you would have to pay on your $10 million of bonds.

Kết quả (Việt) 1:

Một loại thứ hai của tín dụng lựa chọn trong mối quan hệ lợi nhuận để thay đổi một tỷ lệ lãi suất như một lan truyền tín dụng (tỷ lệ lãi suất trung bình là trái phiếu với một đánh giá tín dụng đặc biệt trừ lãi suất trái phiếu miễn phí mặc định chẳng hạn như những người đã ban hành bởi ngân khố Hoa Kỳ). Giả sử rằng công ty của bạn, trong đó có một đánh giá tín dụng Baa, kế hoạch để phát hành 10 triệu đô la Mỹ một năm trái phiếu trong ba tháng và hy vọng sẽ có một lan truyền tín dụng của điểm 1 phần trăm (tức là, nó sẽ phải trả một tỷ lệ lãi suất là 1 điểm phần trăm cao hơn mức năm kho bạc). Bạn đang quan tâm rằng thị trường có thể bắt đầu suy nghĩ rằng công ty Baa nói chung sẽ trở thành rủi ro trong những tháng tới. Nếu điều này đã xảy ra khi bạn đã sẵn sàng để phát hành trái phiếu của bạn trong ba tháng, bạn sẽ phải trả một tỷ lệ lãi suất cao hơn điểm 1 phần trăm vượt quá mức ngân khố, và chi phí của bạn phát hành trái phiếu sẽ tăng. Để pro¬tect mình chống lại các chi phí cao hơn, bạn có thể mua cho, nói, $20,000 một tùy chọn tín dụng trên $10 triệu của trái phiếu Baa sẽ trả tiền bạn sự khác biệt giữa tín dụng Baa trung bình là lây lan trên thị trường trừ 1 tỷ lệ phần trăm điểm tín dụng lây lan trên 10 triệu. Nếu tín dụng lây lan nhảy để 2 phần trăm, bạn sẽ nhận được $100.000 từ tùy chọn (= [2-1%] X $10 triệu), mà chính xác sẽ bù đắp chi phí lãi suất cao hơn $100.000 từ điểm cao hơn 1 tỷ lệ phần trăm tỷ lệ lãi suất bạn nào có phải trả tiền trên của bạn $10 triệu của trái phiếu.

Kết quả (Việt) 2:

Một loại thứ hai của lựa chọn tín dụng quan hệ lợi nhuận với những thay đổi trong lãi suất như một lan rộng tín dụng (lãi suất trên trái phiếu trung bình với một đánh giá tín dụng đặc biệt trừ đi lãi suất trên trái phiếu mặc định-miễn phí như những do Kho bạc Mỹ) . Giả sử rằng công ty của bạn, trong đó có một đánh giá tín dụng Baa, kế hoạch phát hành 10 triệu USD trái phiếu một năm trong ba tháng và hy vọng sẽ có một lan rộng tín dụng của 1 điểm phần trăm (tức là, nó sẽ trả một mức lãi suất là 1 điểm phần trăm cao hơn so với tỷ lệ Kho bạc một năm). Bạn đang lo ngại rằng thị trường có thể bắt đầu nghĩ rằng các công ty Baa nói chung sẽ trở nên rủi ro hơn trong những tháng tới. Nếu điều này xảy ra theo thời gian bạn đã sẵn sàng để phát hành trái phiếu của bạn trong ba tháng, bạn sẽ phải trả lãi suất cao hơn 1 điểm phần trăm vượt quá tỷ lệ Kho bạc, và chi phí của việc phát hành trái phiếu sẽ tăng. Để pro¬tect bạn chống lại những chi phí cao hơn, bạn có thể mua cho, nói, $ 20.000 một lựa chọn tín dụng trên 10 triệu USD trái phiếu Baa rằng sẽ trả tiền cho bạn sự khác biệt giữa sự lây lan tín dụng Baa trung bình trên thị trường trừ đi 1 phần trăm chênh lệch tín dụng điểm trên 10 triệu USD. Nếu sự lây lan tín dụng nhảy tới 2 điểm phần trăm, bạn sẽ nhận được 100.000 USD từ các tùy chọn (= [2% - 1%] X 10 triệu USD), mà chính xác sẽ bù đắp $ 100,000 chi phí lãi suất cao hơn so với tỷ lệ lãi suất cao hơn 1 điểm phần trăm bạn sẽ phải trả trên $ 10 triệu USD trái phiếu.