The second objective of this study

The second objective of this study is to analyse the role of tangibility on the substitution effect. As constrained firms face important adverse selection costs, creditors will demand loan guarantees to protect their contracts. Therefore, constrained firms can be expected to invest their excess cash flow in tangible assets, such as fixed assets or inventories. Hence, we expect tangibility to facilitate new external funds to (particularly) constrained firms. As a consequence, the effect of cash flow on external financing could be more negative for constrained firms, whereas unconstrained or listed firms will remain unaffected.

Kết quả (Việt) 1:

Mục tiêu thứ hai của nghiên cứu này là để phân tích vai trò của điều hiển nhiên về hiệu quả thay thế. Như hạn chế công ty phải đối mặt chi phí lựa chọn bất lợi quan trọng, chủ nợ sẽ nhu cầu cho vay đảm bảo để bảo vệ hợp đồng của họ. Do đó, công ty hạn chế có thể được dự kiến sẽ đầu tư của dòng tiền mặt dư thừa trong tài sản hữu hình, chẳng hạn như tài sản cố định hoặc hàng tồn kho. Do đó, chúng tôi mong đợi điều hiển nhiên để tạo thuận lợi cho quỹ mới bên ngoài cho các công ty hạn chế (đặc biệt). Kết quả là, có hiệu lực của dòng tiền mặt tài chính bên ngoài có thể tiêu cực hơn cho các công ty hạn chế, trong khi unconstrained hoặc công ty được liệt kê sẽ vẫn không bị ảnh hưởng.

Kết quả (Việt) 2:

Mục tiêu thứ hai của nghiên cứu này là để phân tích vai trò của hữu hình về hiệu ứng thay thế. Khi các công ty hạn chế đối mặt với chi phí bất lợi quan trọng lựa chọn, chủ nợ sẽ yêu cầu bảo lãnh vốn vay để bảo vệ hợp đồng của họ. Vì vậy, các doanh nghiệp chế có thể được dự kiến ​​sẽ đầu tư dòng tiền dư thừa của họ vào tài sản hữu hình, chẳng hạn như tài sản cố định hoặc hàng tồn kho. Do đó, chúng tôi hy vọng hữu hình để tạo điều kiện vốn từ bên ngoài mới (đặc biệt) Các công ty bị hạn chế. Như một hệ quả, tác động của dòng tiền trên tài chính bên ngoài có thể là tiêu cực hơn cho các doanh nghiệp hạn chế, trong khi doanh nghiệp không bị giới hạn hoặc đã niêm yết sẽ không bị ảnh hưởng.