This rewritten formula illustrates

This rewritten formula illustrates the point we just discovered. Even for a bond for which the current yield ic is an accurate measure of the yield to maturity, the return can differ substantially from the interest rate. Returns will differ from the interest rate especially if there are sizable fluctuations in the price of the bond, which then produce substantial capital gains or losses.
To explore this point even further, let’s look at what happens to the returns on bonds of different maturities when interest rates rise. Using Equation 10 above, Table 3.2 calculates
the one-year return on several 10% coupon rate bonds all purchased at par when interest rates on all these bonds rise from 10% to 20%. Several key findings in this table are generally true of all bonds:

Kết quả (Việt) 2:

Công thức viết lại này minh họa các điểm chúng tôi mới phát hiện ra. Ngay cả đối với một trái phiếu mà năng suất ic hiện tại là một thước đo chính xác của lãi suất đến ngày đáo hạn, sự trở lại có thể khác nhau đáng kể từ mức lãi suất. Returns sẽ khác với lãi suất đặc biệt là nếu có những biến động khá lớn trong giá của trái phiếu, sau đó sản xuất tăng vốn đáng kể hoặc mất mát.
Để khám phá điểm này hơn nữa, chúng ta hãy nhìn vào những gì xảy ra với lợi nhuận của trái phiếu kỳ hạn khác nhau khi lãi suất tăng. Sử dụng phương trình 10 nêu trên, Bảng 3.2 tính toán
sự trở lại một năm trên một số trái phiếu lãi suất 10% tất cả các mua bằng mệnh giá khi lãi suất trên tất cả các trái phiếu này tăng từ 10% đến 20%. Một số kết quả chính trong bảng này nói chung là đúng với tất cả trái phiếu: