A central challenge in the literatu

A central challenge in the literature on economic uncertainty is the measurement of uncertainty.
This paper provides new econometric measures of uncertainty and relates them
to macroeconomic activity. Uncertainty is deÖned as variability in the purely unforecastable
component of the future value of a variable, looking forward over some horizon h. Three key
ingredients to our measure of uncertainty are: (i) a forecasting model with predictors that
span a rich information set, (ii) a stochastic volatility model for the forecast innovation errors,
and (iii) a measure of macro uncertainty given by uncertainty factors common to individual
measures of uncertainty across a large number of economic time series. Our uncertainty
factors uncover three big episodes of macro uncertainty in the post-war period: the 1973-74
and 1981-82 recessions and the Great Recession of 2007-09. Of these, the 2007-09 recession
represents the most striking episode of heightened uncertainty since 1960. But these estimates
display signiÖcant independent variations from popular proxies for uncertainty based
on time series and/or cross-section volatility of stock returns, industry-level earnings, or subjective
(survey based) forecasts. They suggest far fewer heightened uncertainty episodes and
they generate larger and more persistent e§ects on real activity. Compared to stock market
volatility (a common proxy for uncertainty), the estimated uncertainty factors account for
more than twice the variance in one-year-ahead forecast errors for both industrial production
and hours from a typical vector autoregression.

Kết quả (Việt) 1:

Một thách thức Trung tâm trong các tài liệu trên bất ổn kinh tế là thước đo của sự không chắc chắn.Bài báo này cung cấp các biện pháp kinh tế lượng mới của sự không chắc chắn và liên quan họđể hoạt động kinh tế vĩ mô. Không chắc chắn là deÖned như các biến đổi trong unforecastable hoàn toànthành phần của giá trị trong tương lai của một biến, nhìn về phía trước trong một số chân trời h. Ba phímCác thành phần để chúng tôi biện pháp của sự không chắc chắn là: (i) một dự báo mẫu với dự đoán rằngkhoảng một tập hợp các thông tin phong phú, (ii) một mô hình ngẫu nhiên bay hơi lỗi thời đổi mới,và (iii) một biện pháp của sự không chắc chắn vĩ mô được đưa ra bởi sự không chắc chắn các yếu tố phổ biến cho cá nhânCác biện pháp của sự không chắc chắn trên một số lớn các chuỗi thời gian kinh tế. Chúng tôi không chắc chắnyếu tố phát hiện ra ba tập lớn của sự không chắc chắn vĩ mô trong giai đoạn hậu chiến: 1973-74và 1981-82 khủng hoảng và cuộc Đại suy thoái của năm 2007-09. Trong số này, suy thoái kinh tế năm 2007-09đại diện cho chương trình nổi bật nhất của sự không chắc chắn cao từ năm 1960. Nhưng những ước tínhHiển thị các biến thể độc lập signiÖcant từ phổ biến proxy cho sự không chắc chắn dựavề thời gian bay hơi loạt và/hoặc mặt cắt ngang của cổ phiếu trở lại, các khoản thu nhập công nghiệp cấp, hoặc chủ quandự báo (dựa trên cuộc khảo sát). Họ đề nghị đến nay ít hơn cao không chắc chắn tập vàhọ tạo ra lớn hơn và liên tục hơn e§ects trên thực sự hoạt động. So với thị trường chứng khoánbay hơi (một proxy phổ biến cho sự không chắc chắn), tài khoản yếu tố không chắc chắn ước tính chonhiều hơn gấp đôi phương sai trong phía trước một năm dự báo lỗi cho cả hai sản xuất công nghiệpvà giờ từ một autoregression điển hình véc tơ.

Kết quả (Việt) 2:

Một thách thức quan trọng trong các tài liệu về bất ổn kinh tế là đo sự không chắc chắn.
Bài viết này cung cấp các biện pháp kinh tế mới của sự không chắc chắn và liên quan họ
để hoạt động kinh tế vĩ mô. Sự không chắc chắn được deÖned như biến đổi trong hoàn toàn unforecastable
thành phần của giá trị tương lai của một biến, mong qua chân trời nào h. Ba chìa khóa
thành phần để đo lường của chúng tôi không chắc chắn là: (i) một mô hình dự báo với tiên mà
trải rộng trên một tập hợp các thông tin phong phú, (ii) mô hình biến động ngẫu nhiên cho các lỗi dự báo sự đổi mới,
và (iii) một thước đo của sự không chắc chắn vĩ mô được đưa ra bởi sự không chắc chắn yếu tố chung cho cá nhân
các biện pháp của sự không chắc chắn trong một số lượng lớn các chuỗi thời gian kinh tế. Sự không chắc chắn của chúng tôi
yếu tố phát hiện ra ba tập phim lớn của sự không chắc chắn vĩ mô trong giai đoạn sau chiến tranh: những 1973-1974
và 1981-1982 suy thoái và cuộc Đại suy thoái của 2007-09. Trong số này, suy thoái 2007-09
đại diện cho tập phim nổi bật nhất của sự không chắc chắn cao từ năm 1960. Nhưng những ước tính
hiển thị các biến độc lập signiÖcant từ proxy phổ biến cho sự không chắc chắn dựa
trên chuỗi thời gian và / hoặc mặt cắt biến động của lợi nhuận cổ phiếu, thu nhập ngành công nghiệp cấp , hoặc chủ quan
(khảo sát dựa) dự báo. Họ đề nghị rất ít tập sự không chắc chắn cao và
họ tạo ra e§ects lớn và dai dẳng hơn vào hoạt động thực tế. So với thị trường chứng khoán
biến động (một proxy phổ biến cho sự không chắc chắn), hạch toán các yếu tố không chắc chắn ước cho
nhiều hơn hai lần phương sai trong các lỗi dự báo một năm trước cho cả sản xuất công nghiệp
và giờ từ một autoregression vector đặc trưng.