Fixed Exchange Rate RegimesAfter Wo

Fixed Exchange Rate Regimes
After World War II, the victors set up a fixed exchange rate system that became known
as the Bretton Woods system, after the New Hampshire town in which the agreement
was negotiated in 1944. The Bretton Woods system remained in effect until 1971.
The Bretton Woods agreement created the International Monetary Fund
(IMF), headquartered in Washington, D.C., which had 30 original member countries
in 1945 and currently has over 180. The IMF was given the task of promoting the growth
of world trade by setting rules for the maintenance of fixed exchange rates and by making
loans to countries that were experiencing balance-of-payments difficulties. As
part of its role of monitoring the compliance of member countries with its rules, the
IMF also took on the job of collecting and standardizing international economic data.
The Bretton Woods agreement also set up the International Bank for Reconstruction
and Development, commonly referred to as the World Bank. Headquartered in
Washington, D.C., it provides long-term loans to help developing countries build dams,
roads, and other physical capital that would contribute to their economic development.
The funds for these loans are obtained primarily by issuing World Bank bonds,
which are sold in the capital markets of the developed countries. In addition, the General
Agreement on Tariffs and Trade (GATT), headquartered in Geneva, Switzerland, was
set up to monitor rules for the conduct of trade between countries (tariffs and quotas).
The GATT has since evolved into the World Trade Organization (WTO).
Because the United States emerged from World War II as the world’s largest
economic power, with over half of the world’s manufacturing capacity and the greater
part of the world’s gold, the Bretton Woods system of fixed exchange rates was based
on the convertibility of U.S. dollars into gold (for foreign governments and central
banks only) at $35 per ounce. The fixed exchange rates were to be maintained by
intervention in the foreign exchange market by central banks in countries besides the
United States that bought and sold dollar assets, which they held as international
reserves. The U.S. dollar, which was used by other countries to denominate the assets
that they held as international reserves, was called the reserve currency. Thus,
an important feature of the Bretton Woods system was the establishment of the
United States as the reserve currency country. Even after the breakup of the Bretton
Woods system, the U.S. dollar has kept its position as the reserve currency in which
most international financial transactions are conducted. However, with the creation
of the euro in 1999, the supremacy of the U.S. dollar may be subject to a serious challenge
(see the Global box, “The Euro’s Challenge to the Dollar”).
The fixed exchange rate, which was a feature of the Bretton Woods system was
finally abandoned in 1973. From 1979 to 1990, however, the European Union instituted
among its members its own fixed exchange rate system, the European Monetary
System (EMS). In the exchange rate mechanism (ERM) in this system, the
exchange rate between any pair of currencies of the participating countries was not
supposed to fluctuate outside narrow limits, called the “snake.” In practice, all of
the countries in the EMS pegged their currencies to the German mark.
How a Fixed Exchange Rate Regime Works
Figure 16.2 shows how a fixed exchange rate regime works in practice by using the
supply-and-demand analysis of the foreign exchange market we learned in the previous
chapter. Panel (a) describes a situation in which the domestic currency is fixed

Kết quả (Việt) 1:

Chế độ tỷ giá cố địnhSau thế chiến II, những người chiến thắng thiết lập một hệ thống cố định tỷ giá hối đoái được gọinhư hệ thống Bretton Woods, sau khi thị trấn New Hampshire trong đó thỏa thuậnđược thương lượng vào năm 1944. Hệ thống Bretton Woods vẫn có hiệu lực cho đến năm 1971.Thoả thuận Bretton Woods tạo quỹ tiền tệ quốc tế(IMF), có trụ sở tại Washington, D.C. có 30 quốc gia thành viên ban đầuvào năm 1945 và hiện nay có hơn 180. IMF được giao nhiệm vụ của việc thúc đẩy sự phát triểnthương mại thế giới bằng cách thiết lập các quy tắc cho việc duy trì cố định tỷ giá ngoại tệ và bằng cáchcho vay cho các quốc gia đã trải qua những khó khăn cân bằng thanh toán. Nhưlà một phần của vai trò của giám sát việc tuân thủ của quốc gia thành viên với các quy tắc, cácIMF cũng đã vào công việc thu thập và chuẩn hoá dữ liệu kinh tế quốc tế.Thoả thuận Bretton Woods cũng thiết lập các ngân hàng quốc tế cho tái thiếtvà phát triển, thường được gọi là ngân hàng thế giới. Có trụ sở tạiWashington, D.C., nó cung cấp các khoản vay dài hạn để giúp các nước đang phát triển xây dựng đập nước,đường giao thông, và khác thủ đô vật lý sẽ góp phần vào phát triển kinh tế của họ.Các khoản tiền cho các khoản vay được thu được chủ yếu bằng cách phát hành trái phiếu ngân hàng thế giới,đó được bán tại các thị trường vốn của các nước phát triển. Ngoài ra, tướng quânHiệp định về thuế quan và mậu dịch (GATT), có trụ sở tại Geneva, Thụy sĩ, làthiết lập để giám sát các quy tắc cho việc tiến hành thương mại giữa các nước (thuế và hạn ngạch).GATT đã kể từ khi phát triển vào tổ chức thương mại thế giới (WTO).Vì Hoa Kỳ xuất hiện từ chiến tranh như thế giới lớn nhấtkinh tế cường quốc, với hơn một nửa của thế giới sản xuất công suất và lớn hơnmột phần của thế giới vàng, Bretton Woods hệ thống cố định tỷ giá được dựangày chế của đô la Mỹ vào vàng (cho chính phủ nước ngoài và TrungCác ngân hàng chỉ) lúc $35 một ounce. Tỷ giá cố định đã được duy trì bởican thiệp vào thị trường nước ngoài trao đổi của ngân hàng Trung ương ở nước ngoài cácHoa Kỳ đã mua và bán tài sản đồng đô la, họ tổ chức quốc tế nhưdự trữ. Đô-la Mỹ, được sử dụng bởi các quốc gia khác để denominate tài sảnhọ tổ chức như là dự trữ quốc tế, được gọi là tiền tệ dự trữ. Do đó,một tính năng quan trọng của hệ thống Bretton Woods là việc thành lập cácHoa Kỳ là quốc gia tiền tệ dự trữ. Ngay cả sau khi sự tan rã của BrettonHệ thống rừng, đồng đô la Mỹ đã giữ vị trí của nó như là tiền tệ dự trữ trong đógiao dịch tài chính quốc tế nhất được tiến hành. Tuy nhiên, với việc tạo rađồng euro năm 1999, tối cao của đồng đô la Mỹ có thể bị một thách thức nghiêm trọng(xem hộp toàn cầu, "Thách thức của Euro đến đồng đô la").Tỷ giá hối đoái cố định, là một tính năng của hệ thống Bretton Woods làcuối cùng bị hủy bỏ vào năm 1973. Từ năm 1979 đến năm 1990, Tuy nhiên, liên minh châu Âu thành lậptrong số các thành viên riêng của mình trao đổi cố định giá hệ thống tiền tệ châu ÂuHệ thống (EMS). Trong cơ chế tỷ giá hối đoái (ERM) trong hệ thống này, cáctỷ giá hối đoái giữa một cặp tiền tệ của các quốc gia tham gia đã khôngnghĩa vụ phải thay đổi bất thường ở bên ngoài giới hạn hẹp, được gọi là "rắn." Trong thực tế, tất cảCác quốc gia trong EMS tỷ đồng tiền của họ để đánh dấu Đức.Cách thức hoạt động của một chế độ tỷ giá cố địnhCon số 16.2 cho thấy làm thế nào một chế độ tỷ giá cố định hoạt động trên thực tế bằng cách sử dụng cáccung cấp và nhu cầu phân tích thị trường ngoại hối, chúng tôi học được trong trước đóchương. Bảng điều khiển (a) Mô tả một tình huống mà trong đó các loại tiền tệ trong nước cố định

Kết quả (Việt) 2:

Chế độ tỷ giá hối đoái cố định
Sau Thế chiến II, những người chiến thắng thiết lập một hệ thống tỷ giá hối đoái cố định mà được biết đến
như hệ thống Bretton Woods, sau khi thị trấn New Hampshire trong đó thỏa thuận
được đàm phán vào năm 1944. Các hệ thống Bretton Woods vẫn có hiệu lực cho đến năm 1971 .
Các thỏa thuận Bretton Woods đã thành lập Quỹ Tiền tệ Quốc tế
(IMF), có trụ sở tại Washington, DC, trong đó có 30 nước thành viên ban đầu
vào năm 1945 và hiện có hơn 180. Các IMF đã được trao nhiệm vụ thúc đẩy sự tăng trưởng
của thương mại thế giới bằng cách thiết lập các quy tắc cho việc duy trì tỷ giá hối đoái cố định và bằng cách làm cho
các khoản vay cho các nước đã trải qua cán cân thanh toán khó khăn. Như
một phần của vai trò của giám sát việc tuân thủ của các nước thành viên với các quy tắc của nó,
IMF cũng đã vào công việc thu và tiêu chuẩn hóa các dữ liệu kinh tế quốc tế.
Các thỏa thuận Bretton Woods cũng đã thành lập Ngân hàng Quốc tế Tái thiết
và Phát triển, thường được gọi là Ngân hàng Thế giới. Trụ sở chính tại
Washington, DC, nó cung cấp các khoản vay dài hạn để giúp các nước đang phát triển xây dựng các đập nước,
đường giao thông, và vốn vật chất khác mà có thể đóng góp vào sự phát triển kinh tế của họ.
Các quỹ cho các khoản vay này được thu được chủ yếu bằng cách phát hành trái phiếu của Ngân hàng Thế giới,
được bán trong các thị trường vốn của các nước phát triển. Ngoài ra, Tổng
Hiệp định về Thuế quan và Thương mại (GATT), có trụ sở tại Geneva, Thụy Sĩ, đã được
thành lập để giám sát các quy tắc ứng xử cho thương mại giữa các nước (thuế quan và hạn ngạch).
GATT đã phát triển thành các Tổ chức Thương mại Thế giới ( WTO).
Bởi vì Hoa Kỳ nổi lên từ Thế chiến II là lớn nhất thế giới
quyền lực kinh tế, với hơn một nửa năng lực sản xuất của thế giới và lớn hơn
một phần của vàng thế giới, hệ thống Bretton Woods của tỷ giá hối đoái cố định được dựa
trên tính chuyển đổi của USD thành vàng (đối với các chính phủ nước ngoài và trung tâm
ngân hàng chỉ) tại $ 35 mỗi ounce. Tỷ giá hối đoái cố định đã được duy trì bằng cách
can thiệp vào thị trường ngoại hối của các ngân hàng trung ương ở các nước ngoài
Mỹ mà mua và bán tài sản USD, mà họ tổ chức quốc tế như
dự trữ. Đồng đô la Mỹ, được sử dụng bởi các quốc gia khác để chỉ tên các tài sản
mà họ được tổ chức như dự trữ quốc tế, được gọi là đồng tiền dự trữ. Do đó,
một tính năng quan trọng của hệ thống Bretton Woods đã thành lập
Hoa Kỳ là quốc gia đồng tiền dự trữ. Ngay cả sau sự tan rã của Bretton
hệ thống Woods, đồng đô la Mỹ đã giữ vị thế là đồng tiền dự trữ trong đó
hầu hết các giao dịch tài chính quốc tế được tiến hành. Tuy nhiên, với sự sáng tạo
của đồng euro trong năm 1999, quyền lực tối cao của đồng đô la Mỹ có thể phải chịu một thách thức nghiêm trọng
(xem hộp toàn cầu, "Thách thức của Euro với USD").
Tỷ giá hối đoái cố định, mà là một tính năng của hệ thống Bretton Woods đã
cuối cùng đã từ bỏ vào năm 1973. Từ năm 1979 đến năm 1990, tuy nhiên, Liên minh châu Âu thiết lập
giữa các thành viên hệ thống tỷ giá hối đoái cố định riêng của mình, tiền tệ châu Âu
System (EMS). Trong cơ chế tỷ giá hối đoái (ERM) trong hệ thống này, các
tỷ lệ trao đổi giữa bất kỳ cặp tiền tệ của các nước tham gia đã không
phải dao động giới hạn bên ngoài hẹp, được gọi là "con rắn." Trong thực tế, tất cả
các nước trong EMS chốt tiền của mình với nhãn hiệu của Đức.
Làm thế nào một cố định tỷ giá hối đoái Chế độ trình
hình 16.2 cho thấy cách một chế độ tỷ giá hối đoái cố định làm việc trong thực tế bằng cách sử dụng
phân tích cung-cầu của thị trường ngoại hối, chúng tôi đã học được trong các trước
chương. Panel (a) mô tả một tình huống mà trong đó nội tệ là cố định