THEORY OF VALUATIONThe value of an

THEORY OF VALUATION
The value of an asset is the present value of its expected returns.
Specifically, you expect an asset to provide a stream of returns during the
period of time you own it. To convert this estimated stream of returns to a
value for the security, you must discount this stream at your required rate
of return. This process of valuation requires estimates of (1) the stream of
expected returns and (2) the required rate of return on the investment. 1
Value today always equals future cash flow discounted at the opportunity
cost of capital. 2
This chapter presents the most commonly accepted methods of discounting
expected economic income. This is the very heart of valuation. The next chapter
deals with capitalizing economic income. We present discounting first because, as
shown in the next chapter, capitalizing is merely a shortcut version of discounting.
We believe that the reader needs a basic understanding of discounting in order to thoroughly understand the theor y of capitalizing and to evaluate the reasonableness of any capitalization method that may be presented.
This chapter necessarily includes many algebraic for mulas and quantitative
examples. We have tried to present each for mula clearly and precisely, with each
variable def ined in understandable ter ms, and with examples provided. In doing
so, we hope to make a somewhat technical topic clear and understandable not only
to appraisers, but also to accountants, attor neys, business owners, and other
appraisal users who do not necessarily have a finance background

Kết quả (Việt) 2:

LÝ ĐỊNH GIÁ
Giá trị của tài sản là giá trị hiện tại của lợi nhuận kỳ vọng của mình.
Cụ thể, bạn mong đợi một tài sản để cung cấp một dòng lợi nhuận trong
khoảng thời gian bạn sở hữu nó. Để chuyển đổi dòng ước tính này trả về một
giá trị cho sự an toàn, bạn phải giảm giá dòng này với tốc độ yêu cầu của bạn
trở lại. Quá trình này đòi hỏi phải xác định giá trị dự toán (1) dòng
lợi nhuận kỳ vọng và (2) tỷ lệ cần thiết của các khoản đầu tư. 1
Giá trị ngày nay luôn luôn bằng dòng tiền tương lai được chiết khấu theo các cơ hội
chi phí vốn. 2
Chương này trình bày các phương pháp phổ biến nhất được chấp nhận chiết khấu
thu nhập kinh tế dự kiến. Đây là trung tâm điểm định giá. Chương tiếp
giao dịch với việc tận thu nhập kinh tế. Chúng tôi trình bày chiết khấu đầu tiên bởi vì, như
thể hiện trong các chương tiếp theo, tận dụng chỉ đơn thuần là một phiên bản shortcut chiết khấu.
Chúng tôi tin rằng người đọc cần có một sự hiểu biết cơ bản về chiết khấu để quán triệt các y theor của tận và để đánh giá tính hợp lý của bất kỳ phương pháp vốn có thể sẽ được trình bày.
Chương này nhất thiết phải bao gồm nhiều đại số cho Mulas và định lượng
các ví dụ. Chúng tôi đã cố gắng trình bày cho mỗi căn rõ ràng và chính xác, với mỗi
biến def ined trong ter ms dễ hiểu, và với các ví dụ được cung cấp. Trong khi làm
như vậy, chúng tôi hy vọng sẽ làm cho một chủ đề một chút kỹ thuật rõ ràng và dễ hiểu không chỉ
để thẩm định viên, mà còn để làm kế toán, neys attor, các chủ doanh nghiệp, và các
người sử dụng thẩm định người không nhất thiết phải có một nền tảng tài chính