Despite the clear importance of an

Despite the clear importance of an understanding of the impact of interest and exchange rates on the bank stock returns, surprisingly, only a few papers have investigated explicitly the joint interaction of the interest and exchange rates on bank stock returns and volatility in the context of emerging markets. However, the majority of studies on this issue have been concentrated in developed markets. Hence, the objective of this study is to contribute to the related literature by studying the sensitivity of bank stock returns to interest and exchange
rates changes using data from a major emerging market. Turkey, which is considered an emerging market, has witnessed significant developments in its banking system since financial crisis of 2001. As is the case in most emerging markets, the high interest rates and exchange rate fluctuations have been characteristics of the Turkish economy for a long time. The large maturity gaps and short positions in foreign exchange on the balance sheets and duration gaps during the crisis resulted in a significant amount of erosion of their capital. Hence, the main objective of this study is to investigate the sensitivity of a sample of Turkish banks' stock returns to interest rate and exchange rate changes over the period 1999–2009, using both standard OLS method and GARCH model. The contribution of this paper to the related literature is three-fold: first, to the authors' best knowledge, this is the first study that has conducted an in-depth investigation regarding joint interest rate and exchange rate risks on the Turkish banks' stock returns. The study is based on daily data rather than monthly data, since daily data provide stronger evidence of the sensitivity of bank stock returns to both interest rate and exchange rate changes. Second, it utilizes two different econometric approaches, the standard OLS and GARCH model, to enhance the analysis. In this way, the comparison of the empirical results dictates the extent to which the empirical results are reliable and also the usefulness of the estimated parameters. Third, the time period examined covers a unique large and recent data set, which is characterized by the inclusion of financial and economic crises in
Turkey.

Kết quả (Việt) 1:

Mặc dù rõ ràng tầm quan trọng của sự hiểu biết về tác động của lãi suất và tỷ giá ngoại tệ trên trả lại cổ phiếu ngân hàng, đáng ngạc nhiên, chỉ một vài giấy tờ có điều tra một cách rõ ràng tương tác chung của lãi suất và tỷ giá ngoại tệ trên ngân hàng trả lại cổ phần và biến động trong bối cảnh của thị trường mới nổi. Tuy nhiên, phần lớn các nghiên cứu về vấn đề này đã được tập trung trong phát triển thị trường. Do đó, mục tiêu của nghiên cứu này là để đóng góp cho các tài liệu có liên quan bằng cách nghiên cứu sự nhạy cảm của ngân hàng cổ phần lợi nhuận để quan tâm và trao đổitỷ giá thay đổi sử dụng dữ liệu từ một thị trường mới nổi chính. Thổ Nhĩ Kỳ, được coi là một thị trường mới nổi, đã chứng kiến sự phát triển đáng kể trong hệ thống ngân hàng của mình kể từ khi cuộc khủng hoảng tài chính năm 2001. Như là trường hợp ở thị trường đặt mới nổi, lãi suất cao và biến động tỷ giá hối đoái đã là đặc điểm kinh tế Thổ Nhĩ Kỳ trong một thời gian dài. Những khoảng trống lớn trưởng thành và vị trí ngắn ở nước ngoài trao đổi trên bảng cân đối và thời gian khoảng trống trong cuộc khủng hoảng dẫn đến một số lượng đáng kể các xói mòn của thủ đô của họ. Do đó, mục tiêu chính của nghiên cứu này là để điều tra sự nhạy cảm của một mẫu Bồn ngân hàng chứng khoán trở về tỷ lệ lãi suất và tỷ giá thay đổi theo giai đoạn 1999-2009, bằng cách sử dụng cả hai phương pháp tiêu chuẩn OLS và mô hình GARCH. Sự đóng góp của bài báo này để các tài liệu có liên quan là three-fold: trước tiên, để kiến thức tốt nhất của các tác giả, đây là nghiên cứu đầu tiên đã tiến hành một cuộc điều tra sâu liên quan đến rủi ro chung tỷ lệ lãi suất và tỷ giá hối đoái ngày trở về cổ phiếu của ngân hàng Thổ Nhĩ Kỳ. Nghiên cứu dựa trên dữ liệu hàng ngày chứ không phải là dữ liệu hàng tháng, kể từ khi dữ liệu hàng ngày cung cấp bằng chứng mạnh mẽ hơn của sự nhạy cảm của ngân hàng chứng khoán trở về tỷ lệ lãi suất và tỷ giá thay đổi. Thứ hai, nó sử dụng hai phương pháp tiếp cận kinh tế lượng khác nhau, tiêu chuẩn OLS và GARCH mô hình, để tăng cường các phân tích. Bằng cách này, so sánh kết quả thực nghiệm ra các mức độ mà kết quả thực nghiệm là đáng tin cậy và cũng có thể tính hữu dụng của các thông số ước tính. Thứ ba, thời gian khoảng thời gian kiểm tra bao gồm một bộ duy nhất lớn và gần đây dữ liệu, mà được đặc trưng bởi sự bao gồm của cuộc khủng hoảng tài chính và kinh tế trongThổ Nhĩ Kỳ.

Kết quả (Việt) 2:

Mặc dù tầm quan trọng của sự hiểu biết rõ ràng về tác động của lãi suất và giá trên lợi nhuận cổ phiếu ngân hàng, đáng ngạc nhiên, chỉ có một vài giấy tờ đã điều tra rõ ràng sự tương tác chung của lãi suất và trao đổi về lợi nhuận cổ phiếu ngân hàng và bất ổn trong bối cảnh mới nổi thị trường. Tuy nhiên, phần lớn các nghiên cứu về vấn đề này đã được tập trung ở các thị trường phát triển. Do đó, mục tiêu của nghiên cứu này là để đóng góp cho các tài liệu liên quan bằng cách nghiên cứu sự nhạy cảm của lợi nhuận cổ phiếu ngân hàng để quan tâm và trao đổi
giá thay đổi bằng cách sử dụng dữ liệu từ một thị trường mới nổi lớn. Thổ Nhĩ Kỳ, được coi là một thị trường mới nổi, đã chứng kiến sự phát triển đáng kể trong hệ thống ngân hàng của mình kể từ khi cuộc khủng hoảng tài chính năm 2001. Như là trường hợp trong hầu hết các thị trường mới nổi, lãi suất cao và biến động tỷ giá hối đoái đã được đặc điểm của nền kinh tế Thổ Nhĩ Kỳ một thời gian dài thời gian. Các khoảng trống trưởng thành lớn và vị trí ngắn trong ngoại hối trên bảng cân đối và khoảng cách thời gian trong cuộc khủng hoảng dẫn đến một số lượng đáng kể của sự xói mòn của vốn. Do đó, mục tiêu chính của nghiên cứu này là để điều tra sự nhạy cảm của một mẫu của lợi nhuận cổ phiếu ngân hàng Thổ Nhĩ Kỳ 'lãi suất và tỷ giá hối đoái trong giai đoạn 1999-2009, sử dụng cả hai phương pháp OLS tiêu chuẩn và mô hình GARCH. Sự đóng góp của giấy này để các tài liệu có liên quan là ba lần: lần đầu tiên, các tác giả 'kiến thức tốt nhất, đây là nghiên cứu đầu tiên đã tiến hành một cuộc điều tra chuyên sâu liên quan đến lãi suất doanh và rủi ro tỷ giá tại các ngân hàng Thổ Nhĩ Kỳ' chứng khoán lợi nhuận. Nghiên cứu này dựa trên số liệu hàng ngày chứ không phải là dữ liệu hàng tháng, kể từ khi dữ liệu hàng ngày cung cấp bằng chứng mạnh mẽ về sự nhạy cảm của lợi nhuận cổ phiếu ngân hàng cả lãi suất và tỷ giá hối đoái thay đổi. Thứ hai, nó sử dụng hai cách tiếp cận kinh tế khác nhau, các OLS tiêu chuẩn và mô hình GARCH, tăng cường sự phân tích. Bằng cách này, việc so sánh các kết quả thực nghiệm sẽ áp đặt mức độ mà các kết quả thực nghiệm là đáng tin cậy và cũng có tính hữu ích của các thông số ước tính. Thứ ba, khoảng thời gian kiểm tra bao gồm một tập hợp dữ liệu lớn và gần đây nhất, được đặc trưng bởi sự bao gồm các cuộc khủng hoảng tài chính và kinh tế ở
Thổ Nhĩ Kỳ.