We now focus on the estimated coeff

We now focus on the estimated coefficient associated with the interaction term TANG CASH_FLOW, that is, the differential effect of cash flow on external financing depending on firms boasting greater or lesser tangibility. As shown in Table 6, the interaction between cash flow and tangibility draws statistically significant (negative) coefficients for unlisted firms, whereas the results for the group of listed firms are not significant. These estimation results are consistent with hypothesis H2, stressing the sensitivity of external financing to cash flow shocks in the presence of tangibility only for unlisted or constrained firms. The significant (negative) effect of the interaction term results in the financial behaviour of constrained (unlisted) and unconstrained (listed) firms converging. This is even more obvious when unlisted firms go through a funding surplus period. In contrast, listed firms boasting more tangibility do not react differently to such cash flow shocks, as they are supposedly unconstrained and determine external financing exogenously.

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi bây giờ tập trung vào hệ số ước tính liên kết với các thuật ngữ tương tác TANG CASH_FLOW, có nghĩa là, tác động vi sai của dòng tiền mặt tài chính bên ngoài tùy thuộc vào công ty tự hào có nhiều hay ít điều hiển nhiên. Như thể hiện trong bảng 6, sự tương tác giữa dòng tiền mặt và điều hiển nhiên rút ra ý nghĩa thống kê hệ (tiêu cực) cho các công ty không công khai, trong khi kết quả cho nhóm của công ty được liệt kê là không đáng kể. Các kết quả dự toán là phù hợp với giả thuyết H2, nhấn mạnh sự nhạy cảm của bên ngoài tài chính cho dòng tiền mặt chấn động sự hiện diện của điều hiển nhiên chỉ cho các công ty hạn chế hoặc không liệt kê. Có hiệu lực (tiêu cực) quan trọng của sự tương tác hạn kết quả trong các hành vi tài chính của hạn chế (không công khai) và unconstrained (liệt kê) công ty hội tụ. Đây là rõ ràng hơn khi công ty không công khai đi qua một khoảng thời gian thặng dư tài trợ. Ngược lại, được liệt kê công ty tự hào có nhiều điều hiển nhiên không phản ứng một cách khác nhau như những cú sốc dòng tiền mặt, khi họ được cho là không bị giới hạn và xác định tài chính bên ngoài exogenously.

Kết quả (Việt) 2:

Bây giờ chúng ta tập trung vào các hệ số ước tính kết hợp với các thuật ngữ tương tác TANG CASH_FLOW, có nghĩa là, các hiệu ứng khác biệt của dòng tiền trên tài chính bên ngoài phụ thuộc vào các công ty tự hào hữu hình nhiều hay ít. Như thể hiện trong Bảng 6, sự tương tác giữa dòng tiền và hữu hình vẽ ý nghĩa thống kê (tiêu cực) hệ số cho các công ty chưa niêm yết, trong khi các kết quả cho các nhóm của các công ty niêm yết là không đáng kể. Những kết quả ước lượng phù hợp với giả thuyết H2, nhấn mạnh sự nhạy cảm của tài chính bên ngoài với các cú sốc dòng tiền trong sự hiện diện hữu hình của chỉ cho các công ty chưa niêm yết hoặc hạn chế. Đáng kể (tiêu cực) ảnh hưởng của kết quả hạn tương tác trong các hành vi tài chính của chế (chưa niêm yết) và không bị giới hạn (liệt kê) các công ty hội tụ. Điều này thậm chí còn rõ ràng hơn khi các doanh nghiệp chưa niêm yết đi qua một khoảng thời gian dư thừa vốn. Ngược lại, các công ty niêm yết tự hào hữu hình hơn không phản ứng khác nhau với những cú sốc dòng tiền như thế vì nó được cho là không bị giới hạn và xác định exogenously tài chính bên ngoài.