What determines Chinese outward FDI

What determines Chinese outward FDI?
Ivar Kolstad *, Arne Wiig 1
Chr. Michelsen Institute, P.O. Box 6033 Postterminalen, N-5892 Bergen, Norway
1. Introduction
Is Chinese outward foreign direct investment (FDI) primarily
drawn to poorly governed countries with abundant natural
resources? In recent years, the Chinese financial presence globally
has increased substantially, in terms of loans provided, investments
made, and other types of flows. In particular, there has been
a marked rise in outward Chinese foreign direct investment in
recent years. This has spurred discussion and analyses of the
motivation and implications of an increased Chinese presence, not
least in developing economies. On the one hand, increased Chinese
investment may be good for host countries, since more companies
vie for locations and markets, and potentially expand opportunities
for transfer of technology. On the other hand, however,
concerns have been voiced that Chinese investment or financial
flows more generally have contributed to propping up bad regimes
in host countries, and have been conducted with a view to
exploiting their natural resources. To borrow a headline from The
Economist, is China simply ‘‘a ravenous dragon’’ or is there more to
Chinese investment than this?2
Though Chinese outward FDI has generated considerable
interest, concern and controversy, few empirical studies have
been conducted to test the motives behind or consequences of the
presence of Chinese multinationals in other countries. There is by
now a large econometric literature on the host country determinants
of FDI in general, which, if anything, suggests that FDI is
attracted to countries with good institutions (Globerman &
Shapiro, 2002). Since FDI in general is dominated by flows from
developed countries, it is an open question whether these results
generalize to Chinese outward FDI. Moreover, there is an emerging
literature on FDI flows from emerging economies that suggests
that these flows may differ from those of developed economies
(Filatotchev, Strange, Piesse, & Lien, 2007). Most studies of FDI
related to China, have focused on China as a location for FDI from
other countries, rather than as a source of FDI. To date there are
only three econometric studies of the determinants of Chinese
outward FDI that we are aware of, which present mixed results.
Buckley et al. (2007) find that Chinese FDI is attracted to countries
with bad institutions (high political risk), whereas Cheung and
Qian (2008) find no significant effect of institutions. The latter
study finds Chinese FDI to be attracted by natural resources, the
former gets this result only for later time periods. A third study by
Cheng and Ma (2008) does not include institutions nor resources as
explanatory variables.
This paper presents new econometric results on the host
country determinants of Chinese outward FDI, which significantly
improve on previous studies. A main problem with the studies of
Buckley et al. (2007) and Cheung and Qian (2008) is that their data
on FDI captures approved investment, rather than actual investment.
3 The results are therefore potentially biased, as investment
that is publicly approved may be of a character different from
investment decisions that are less visible. For instance, nonapproved
flows may reflect private investment decisions based on
different objectives than government approved flows, or public
Journal of World Business 47 (2012) 26–34
A R T I C L E I N F O
Keywords:
FDI
Multinational corporations
China
Institutions
Natural resources
Resource curse
A B S T R A C T
Chinese outward foreign direct investment (FDI) has increased substantially in recent years. Though this
has generated considerable interest in the motivations and drivers of Chinese investment abroad, there
have been few systematic empirical studies of these questions. This paper performs an econometric
analysis of the host country determinants of Chinese outward FDI in the period 2003–2006. We find that
Chinese outward FDI is attracted to large markets, and to countries with a combination of large natural
resources and poor institutions. Disaggregation shows that the former effect is related to OECD countries,
whereas the latter interaction effect holds for non-OECD countries.
 2010 Elsevier Inc. All rights reserved.
* Corresponding author. Tel.: [phone]; fax: [phone].
E-mail addresses: [e-mail] (I. Kolstad), [e-mail] (A. Wiig).
1 Tel.: [phone]; fax: [phone].
2 The Economist, March 15th 2008, Special report p. 3.
3 Approved investment numbers also did not include reinvested earnings,
leading to serious underestimates of Chinese FDI (Cheng and Ma, 2008). Cai (1999)
suggests that only 15–20% of actual financial outflows in the period up to the late-
1990s were approved.
Contents lists available at ScienceDirect
Journal of World Business
jo u r nal h o mep age: w ww.els evier .co m/lo c ate/jwb
1090-9516/$ – see front matter  2010 Elsevier Inc. All rights reserved.
doi:10.1016/j.jwb.2010.10.017

Kết quả (Việt) 1:

Điều gì xác định Trung Quốc ra nước ngoài FDI?
Ivar Kolstad *, Arne Wiig 1
Chr. Michelsen viện, P.O. Box 6033 Postterminalen, N-5892 Bergen, Na Uy
1. Giới thiệu
là Trung Quốc ra nước ngoài nước ngoài hướng đầu tư (FDI) chủ yếu
rút ra cho các nước kém quản với tự nhiên phong phú
tài nguyên? Những năm gần đây, sự hiện diện tài chính Trung Quốc trên toàn cầu
đã tăng lên đáng kể, trong điều khoản của khoản vay cung cấp, đầu tư
được thực hiện, và các loại của dòng chảy. Đặc biệt, hiện đã
sự gia tăng được đánh dấu trong Trung Quốc ra nước ngoài đầu tư trực tiếp nước ngoài trong
năm gần đây. Điều này đã thúc đẩy cuộc thảo luận và phân tích của các
động lực và ý nghĩa của một sự hiện diện gia tăng của Trung Quốc, không
ít nhất là trong việc phát triển nền kinh tế. Một mặt, tăng Trung Quốc
đầu tư có thể tốt cho máy chủ lưu trữ quốc gia, kể từ khi công ty thêm
vie cho địa điểm và thị trường, và có khả năng mở rộng cơ hội
cho chuyển giao kỹ thuật. Mặt khác, Tuy nhiên,
mối quan tâm đã lồng tiếng rằng Trung Quốc đầu tư hoặc tài chính
chảy nói chung đã góp phần vào thoáng lên xấu chế độ
trong lưu trữ quốc gia, và đã được thực hiện với một quan để
khai thác tài nguyên thiên nhiên của họ. Để mượn một tiêu đề từ các
nhà kinh tế học, là Trung Quốc chỉ đơn giản là '' một ăn mồi rồng '' hoặc là có nhiều hơn để
Trung Quốc đầu tư hơn này? 2
mặc dù Trung Quốc ra nước ngoài FDI đã tạo ra đáng kể
quan tâm, mối quan tâm và tranh cãi, vài nghiên cứu thực nghiệm có
tiến hành để kiểm tra động cơ phía sau hoặc các hậu quả của các
sự hiện diện của đa quốc gia Trung Quốc các quốc gia khác. Đó là bởi
bây giờ một văn học kinh tế lượng lớn trên máy chủ lưu trữ quốc gia yếu tố quyết định
của FDI nói chung, mà, nếu bất cứ điều gì, cho thấy rằng FDI
thu hút vào các quốc gia với các tổ chức tốt (Globerman &
Shapiro, 2002). Kể từ khi FDI nói chung bị chi phối bởi các dòng chảy từ
phát triển quốc gia, nó là một câu hỏi mở cho dù những kết quả này
khái quát để FDI ra nước ngoài Trung Quốc. Hơn nữa, có là một mới nổi
sách FDI chảy từ nền kinh tế đang nổi lên mà cho thấy
những dòng có thể khác nhau từ những người trong phát triển nền kinh tế
(Filatotchev, Strange, Piesse, & Lien, 2007). Hầu hết các nghiên cứu của FDI
liên quan đến Trung Quốc, đã tập trung vào Trung Quốc như là một vị trí cho FDI từ
các quốc gia khác, chứ không phải là một nguồn vốn FDI. Đến nay có
nghiên cứu kinh tế lượng chỉ có ba yếu tố quyết định của Trung Quốc
FDI ra nước ngoài mà chúng tôi đang nhận thức, mà trình bày kết quả hỗn hợp.
Buckley et al. (2007) tìm thấy rằng Trung Quốc FDI thu hút gia
với cơ sở giáo dục xấu (nguy cơ chính trị cao), trong khi trương và
Qian (2008) tìm thấy không có tác động đáng kể của các tổ chức. Sau các
nghiên cứu tìm thấy Trung Quốc FDI để được thu hút bởi tài nguyên thiên nhiên, các
cựu được kết quả này chỉ cho khoảng thời gian sau đó. Một phần ba nghiên cứu bằng
Cheng và Ma (2008) không bao gồm các tổ chức cũng như các nguồn lực như
giải thích biến.
giấy này trình bày kết quả kinh tế lượng mới trên host
yếu tố quyết định quốc gia của Trung Quốc ra nước ngoài FDI, mà đáng kể
cải thiện về nghiên cứu trước đây. Một vấn đề chính với các nghiên cứu của
Buckley et al. (2007) và Cheung và Qian (2008) là dữ liệu của họ
trên FDI chụp chấp thuận đầu tư, chứ không phải đầu tư thực tế.
3 kết quả được do đó có khả năng thiên vị, như đầu tư
có nghĩa là công khai chấp thuận có thể của một nhân vật khác nhau từ
quyết định đầu tư ít có thể nhìn thấy. Ví dụ, nonapproved
chảy có thể phản ánh các quyết định đầu tư tư nhân dựa trên
các mục tiêu khác nhau hơn so với chính phủ chấp thuận chảy, hoặc khu vực
tạp chí của thế giới kinh doanh 47 (2012) 26–34
A R T I C L E I N F O
từ khóa:
FDI
đa quốc gia tập đoàn
Trung Quốc
tổ chức
tài nguyên thiên nhiên
tài nguyên lời nguyền
A B S T R A C T
Trung Quốc ra nước ngoài nước ngoài trực tiếp (FDI) đầu tư đã tăng lên đáng kể trong những năm qua. Mặc dù điều này
đã tạo ra sự quan tâm đáng kể trong động lực và trình điều khiển của Trung Quốc đầu tư nước ngoài, có
đã là vài nghiên cứu thực nghiệm có hệ thống của những câu hỏi này. Bài báo này thực hiện một kinh tế lượng
phân tích của máy chủ lưu trữ quốc gia yếu tố quyết định của Trung Quốc FDI ra nước ngoài trong giai đoạn 2003–2006. Chúng tôi thấy rằng
ra nước ngoài Trung Quốc FDI thu hút vào thị trường lớn, và cho các nước với một sự kết hợp của tự nhiên lớn
tài nguyên và cơ sở giáo dục người nghèo. Disaggregation cho thấy rằng có hiệu lực cũ liên quan đến các quốc gia OECD,
trong khi có hiệu lực sau tương tác giữ cho nước-OECD.
2010 Elsevier Inc Tất cả các quyền.
* Corresponding tác giả. Điện thoại: [phone]; Fax: [phone].
e-mail địa chỉ: [e-mail] (I. Kolstad), [e-mail] (A. Wiig).
1 Tel.: [phone]; Fax: [phone].
2 The Economist, 15 tháng 3 năm 2008, đặc biệt báo cáo trang 3.
3 được chấp thuận đầu tư số cũng đã không bao gồm tái đầu tư thu nhập,
dẫn đến nghiêm trọng xuẩn của Trung Quốc FDI (cao hùng và Ma, 2008). Cai (1999)
cho thấy rằng chỉ 15–20% của thực tế tài chính ra trong giai đoạn đến cuối-
thập niên 1990 đã được phê duyệt.
Nội dung danh sách có sẵn tại ScienceDirect
tạp chí kinh doanh thế giới
jo mày nal h o mep tuổi: w ww.els evier co. m/lo c ăn/jwb
1090-9516 người / $ – xem trước vấn đề 2010 Elsevier Inc Tất cả quyền reserved.
doi:10.1016/j.jwb.2010.10.017