where S is the energy price, and a

where S is the energy price, and a and a are constant parameters. This is similar to the models for interest rates described in Chapter 30. The parameter a is the volatility of S, and a measures the speed with which it reverts to a long-run average level. The 9(t) term captures seasonality and trends. Chapter 33 shows how to construct a trinomial tree for the model in equation (25.1) with 0(i) being estimated from futures prices. The para¬meters a and a can be estimated from historical data or implied from derivative prices.
The parameters a and a are different for different sources of energy. For crude oil, the reversion rate parameter a in equation (25.1) is about 0.5 and the volatility parameter a is about 20%; for natural gas, a is about 1.0 and a is about 40%; for electricity, a is typically between 10 and 20, while a is 100 to 200%. The seasonality of electricity prices is also greater.
How an Energy Producer Can Hedge Risks
There are two components to the risks facing an energy producer. One is the price risk; the other is the volume risk. Although prices do adjust to reflect volumes, there is a less- than-perfect relationship between the two, and energy producers have to take both into account when developing a hedging strategy. The price risk can be hedged using the energy derivative contracts discussed in this section. The volume risks can be hedged using the weather derivatives discussed in the previous section.

Kết quả (Việt) 1:

nơi S giá năng lượng, và một và một là tham số liên tục. Điều này là tương tự như các mô hình cho lãi suất được diễn tả trong chương 30. Các tham số một là sự biến động của S, và một biện pháp tốc độ với mà nó reverts để một mức trung bình lâu dài. Thuật ngữ 9(t) chụp theo mùa và xu hướng. Chương 33 cho thấy làm thế nào để xây dựng một cây danh cho các mô hình trong phương trình (25,1) với 0(i) được ước tính từ tương lai giá cả. Para¬meters một và một có thể được ước tính từ dữ liệu lịch sử hoặc ngụ ý từ phái sinh giá.Các tham số một và một là khác nhau cho các nguồn năng lượng. Đối với dầu thô, tham số tỷ lệ nổi một phương trình tại (25,1) là về 0,5 và tham số biến động một khoảng 20%; cho khí tự nhiên, một là khoảng 1,0 và một là khoảng 40%; cho điện, một là thông thường từ 10 đến 20, trong khi một là 100-200%. Theo mùa của điện giá cũng là lớn hơn. Làm thế nào một nhà sản xuất năng lượng có thể Hedge rủi roKhông có hai thành phần đến nguy cơ phải đối mặt với một nhà sản xuất năng lượng. Một là rủi ro giá; nguy cơ khối lượng là khác. Mặc dù giá điều chỉnh để phản ánh tập, có một mối quan hệ ít hơn hoàn hảo giữa hai, và nhà sản xuất năng lượng có phải cả hai vào tài khoản khi phát triển một chiến lược bảo hiểm rủi ro. Rủi ro giá có thể được hedged bằng cách sử dụng các hợp đồng bắt nguồn từ năng lượng thảo luận trong phần này. Những rủi ro khối lượng có thể được hedged bằng cách sử dụng các dẫn xuất thời tiết thảo luận trong phần trước.

Kết quả (Việt) 2:

trong đó S là giá năng lượng, và một và một là những thông số không đổi. Điều này cũng tương tự như các mô hình cho lãi suất được mô tả trong Chương 30. Các tham số là một sự biến động của S, và một biện pháp tốc độ mà nó lại trở về mức trung bình dài hạn. 9 (t) hạn chụp mùa vụ và xu hướng. Chương 33 cho thấy làm thế nào để xây dựng một cây tam thức cho các mô hình trong phương trình (25.1) với 0 (i) được ước tính từ giá tương lai. Các para¬meters một và có thể được ước lượng từ dữ liệu lịch sử hay ngụ ý từ giá phái sinh.
Các thông số một và một là khác nhau đối với các nguồn năng lượng khác nhau. Đối với dầu thô, các thông số tốc độ đảo chiều một trong phương trình (25.1) là khoảng 0.5 và sự biến động các thông số một là khoảng 20%; đối với khí thiên nhiên, một là khoảng 1,0 và a là khoảng 40%; điện, một là thường giữa 10 và 20, trong khi một là 100-200%. Tính mùa vụ của giá điện cũng là lớn hơn.
Làm thế nào một Nhà sản xuất năng lượng có thể Hedge rủi ro
Có hai thành phần vào nguy cơ phải đối mặt với một nhà sản xuất năng lượng. Một là các rủi ro về giá; khác là nguy cơ khối lượng. Mặc dù giá cả không điều chỉnh để phản ánh số lượng, có một less- hơn hoàn hảo mối quan hệ giữa hai người, và sản xuất năng lượng phải đưa cả hai vào tài khoản khi phát triển một chiến lược bảo hiểm rủi ro. Các rủi ro về giá có thể được bao bọc bằng các hợp đồng phái sinh năng lượng được thảo luận trong phần này. Những rủi ro khối lượng có thể được bao bọc bằng các chất dẫn xuất thời tiết được thảo luận trong các phần trước.