Of course, the other implication of

Of course, the other implication of our findings is that the identification problem is more difficult than previously portrayed by much of the empirical literature. Static pooled OLS regressions of leverage ratios appear inadequate for dealing with the unobserved heterogeneity present in corporate capital structures. The presence of a significant unobserved transitory component suggests that dynamic specifications are necessary (e.g., Hennessy and Whited (2005, 2007)). The presence of a significant unobserved permanent component requires more creative identification strategies, such as fixed effects estimates (e.g., Bertrand and Schoar (2003) and Frank and Goyal (2006)), natural experiments (e.g., Leary (2006) and Lemmon and Roberts (2006)), instrumental variables (e.g., Faulkender and Petersen (2006)), and structural estimation (e.g., Hennessy and Whited (2005, 2007)). We look forward to future research in this vein.

Kết quả (Việt) 1:

Tất nhiên, ý nghĩa khác của những phát hiện của chúng tôi là vấn đề xác định khó khăn hơn so với trước đây được miêu tả bởi phần lớn các tài liệu thực nghiệm. Tĩnh tòi OLS regressions của tỷ lệ đòn bẩy xuất hiện không đủ để đối phó với heterogeneity ngôi hiện diện trong cấu trúc vốn của doanh nghiệp. Sự hiện diện của một thành phần quan trọng hạt tạm thời cho thấy rằng thông số kỹ thuật động là cần thiết (ví dụ, Hennessy và Whited (2005, 2007)). Sự hiện diện của một thành phần quan trọng hạt thường đòi hỏi nhiều sáng tạo xác định chiến lược, chẳng hạn như cố định khung ước tính (ví dụ: Bertrand và Schoar (2003) và Frank và Goyal (2006)), thí nghiệm tự nhiên (ví dụ như, Leary (2006) và Lemmon và Roberts (2006)), công cụ biến (ví dụ như, Faulkender và Petersen (2006)), và các cấu trúc dự toán (ví dụ, Hennessy và Whited (2005, 2007)). Chúng tôi mong các nghiên cứu trong tương lai trong tĩnh mạch này.

Kết quả (Việt) 2:

Tất nhiên, hàm ý khác của những phát hiện của chúng tôi là vấn đề xác định là khó khăn hơn so với trước đây được mô tả bởi nhiều nghiên cứu thực nghiệm. Tĩnh gộp OLS hồi quy của tỷ lệ đòn bẩy xuất hiện không đầy đủ để đối phó với sự không đồng nhất không quan sát được hiện diện trong cơ cấu vốn của công ty. Sự hiện diện của một thành phần tạm thời không quan sát được đáng kể cho thấy thông số kỹ thuật năng động là cần thiết (ví dụ, Hennessy và Whited (2005, 2007)). Sự hiện diện của một thành phần cố định không quan sát được đáng kể đòi hỏi chiến lược xác định sáng tạo hơn, chẳng hạn như hiệu ứng ước tính cố định (ví dụ, Bertrand và Schoar (2003) và Frank và Goyal (2006)), các thí nghiệm tự nhiên (ví dụ, Leary (2006) và Lemmon và Roberts (2006)), biến công cụ (ví dụ, Faulkender và Petersen (2006)), và dự toán công trình (như Hennessy và Whited (2005, 2007)). Chúng tôi mong muốn được nghiên cứu trong tương lai trong tĩnh mạch này.