In this paper I show how credit and

In this paper I show how credit and real estate cycles can be produced by irrational
expectations of banks. More precisely I examine the effects of three different kinds of
expectation formations on the lending behavior of banks, on real estate prices, and on
mortgage losses of banks. In a first approach I show how mood swings can influence
expectations and how this can generate cycles. If the default rate on mortgage loans
decreases, a bank gets more optimistic about the creditworthiness of its customers.
This leads to higher mortgage loans, higher real estate prices, and lower default rates.
When the price increase gets too low to justify the high real estate price level, default
rates increase again. Now the process is reversed and banks become more pessimistic.
In a second approach I show how momentum forecasts can produce property price
cycles. If the forecast of real estate prices is influenced by their momentum, a real
estate price increase has a positive effect on the forecast of future real estate prices.
This, in turn, has a positive effect on the actual real estate price. Therefore, forecasts
become self-fulfilling and banks have no incentive to change their forecasting model.
The process is reversed after a while because forecasts rely not only on the momentum
of prices, but also on the development of fundamentals.

Kết quả (Việt) 1:

Trong bài báo này, tôi chỉ cách chu kỳ tín dụng và bất động sản có thể được sản xuất bởi chưa hợp lýsự mong đợi của các ngân hàng. Chính xác hơn tôi kiểm tra những ảnh hưởng của ba loại khác nhau củađội hình kỳ vọng vào hành vi cho vay của ngân hàng, giá bất động sản, và trênthế chấp các thiệt hại của các ngân hàng. Trong một cách tiếp cận đầu tiên tôi hiển thị như thế nào thay đổi tâm trạng có thể ảnh hưởng đếnsự mong đợi và làm thế nào điều này có thể tạo ra các chu kỳ. Nếu tỷ lệ mặc định cho các khoản vay thế chấpgiảm, một ngân hàng được lạc quan hơn về tín dụng của khách hàng của mình.Điều này dẫn đến cao hơn các khoản vay thế chấp, giá bất động sản cao hơn và thấp hơn tỷ giá mặc định.Khi tăng giá được quá thấp để biện minh cho giá bất động sản cao cấp, mặc địnhtỷ giá tăng trở lại. Bây giờ quá trình đảo ngược và ngân hàng trở nên bi quan hơn.Trong một cách tiếp cận thứ hai tôi hiển thị như thế nào dự báo đà có thể sản xuất giá tài sảnchu kỳ. Nếu dự báo giá bất động sản bị ảnh hưởng bởi Đà của, một thực tếtăng giá bất động sản có một ảnh hưởng tích cực thời giá tương lai bất động sản.Điều này, đến lượt nó, có một tác động tích cực trên giá thực tế bất động sản. Do đó, dự báotrở thành tự hoàn thành và ngân hàng đã có khuyến khích để thay đổi mô hình dự báo của họ.Quá trình này đảo ngược sau một thời gian bởi vì dự báo dựa không chỉ trên đàcủa giá cả, mà còn về sự phát triển của nguyên tắc cơ bản.

Kết quả (Việt) 2:

Trong bài báo này, tôi thấy làm thế nào chu kỳ tín dụng và bất động sản có thể được sản xuất bởi hợp lý
kỳ vọng của các ngân hàng. Chính xác hơn tôi khảo sát ảnh hưởng của ba loại khác nhau của
các thành kỳ vọng về hành vi cho vay của các ngân hàng, về giá bất động sản, và trên
lỗ thế chấp của ngân hàng. Trong một phương pháp tiếp cận đầu tiên tôi thấy làm thế nào thay đổi tâm trạng có thể ảnh hưởng đến
sự mong đợi và làm thế nào điều này có thể tạo ra chu kỳ. Nếu tỷ lệ mặc định trên các khoản vay thế chấp
giảm, một ngân hàng được lạc quan hơn về mức độ tin cậy của các khách hàng của mình.
Điều này dẫn đến các khoản vay cao hơn thế chấp, giá bất động sản cao hơn, và tỷ lệ nợ thấp hơn.
Khi tăng giá xuống quá thấp để biện minh cho việc thực cao mức giá bất động, mặc định
giá tăng trở lại. Bây giờ quá trình đảo ngược lại và các ngân hàng trở nên bi quan hơn.
Trong một cách tiếp cận thứ hai tôi thấy làm thế nào dự báo đà có thể sản xuất giá bất động sản
chu kỳ. Nếu dự báo của giá bất động sản bị ảnh hưởng bởi đà của họ, một thực tế
tăng giá bất động có tác động tích cực trên các dự báo giá bất động sản trong tương lai.
Điều này, đến lượt nó, có tác dụng tích cực đến giá bất động sản thực tế. Do đó, dự báo
trở thành hiện thực và các ngân hàng không có động lực để thay đổi mô hình dự báo của họ.
Quá trình này được rút lại sau một thời gian vì những dự báo không chỉ dựa trên các động lực
của giá cả mà còn về sự phát triển của các nguyên tắc cơ bản.