free asset. All the money market in

free asset. All the money market instruments are virtually free of interest rate risk because
of their short maturities and are fairly safe in terms of default or credit risk.
Most money market funds hold, for the most part, three types of securities—Treasury
bills, bank certificates of deposit (CDs), and commercial paper (CP)—differing slightly
in their default risk. The yields to maturity on CDs and CP for an identical maturity, for
example, are always somewhat higher than those of T-bills. The recent history of this yield
spread for 90-day CDs is shown in Figure 6.3 .
Money market funds have changed their relative holdings of these securities over time
but, by and large, T-bills make up only about 15% of their portfolios.
2
Nevertheless, the risk
of such blue-chip short-term investments as CDs and CP is minuscule compared with that of
most other assets such as long-term corporate bonds, common stocks, or real estate. Hence
we treat money market funds as the most easily accessible risk-free asset for most investors.
Figure 6.3 Spread between 3-month CD and T-bill rates
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
OPEC I
OPEC ll
Penn Square
Market Crash
LTCM
Credit Crisis
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
Percentage Points
2
See http://www.icifactbook.org/ , Section 4 of Data Tables.
6.4 Portfolios of One Risky Asset
and a Risk-Free Asset
In this section we examine the feasible risk–return combinations available to investors
when the choice of the risky portfolio has already been made. This is the “technical” part
of capital allocation. In the next section we address the “personal” part of the problem—
the individual’s choice of the best risk–return combination from the feasible set.
Suppose the investor has already decided on the composition of the risky portfolio, P.
Now the concern is with capital allocation, that is, the proportion of the investment budget,
y,to be allocated to P.The remaining proportion, 1  2  y,is to be invested in the risk-f

Kết quả (Việt) 1:

miễn phí tài sản. Tất cả các dụng cụ thị trường tiền tệ là hầu như miễn phí của quan tâm đến tỷ lệ rủi ro vì của maturities ngắn và là khá an toàn trong điều khoản của rủi ro mặc định hoặc tín dụng của họ. Hầu hết các quỹ thị trường tiền lưu trữ, hầu hết các phần, ba loại chứng khoán-tài chính hóa đơn, ngân hàng giấy chứng nhận tiền gửi (CD), và thương mại giấy (CP) — khác nhau một chút ở rủi ro mặc định của họ. Sản lượng để trưởng thành trên đĩa CD và CP cho một trưởng thành giống hệt nhau, cho Ví dụ, là luôn luôn hơi cao hơn so với T-bills. Lịch sử gần đây của năng suất này lây lan cho 90-ngày đĩa CD được thể hiện trong hình 6.3. Quỹ tiền thị trường đã thay đổi cổ phiếu của họ tương đối của các chứng khoán theo thời gian Tuy nhiên, và lớn, T-bills chiếm chỉ khoảng 15% của danh mục của họ. 2Tuy nhiên, nguy cơ những đầu tư ngắn hạn chip màu xanh như đĩa CD và CP là chư nhỏ so với Hầu hết các tài sản khác như lâu dài trái phiếu công ty, phổ biến cổ phiếu hoặc bất động sản. Do đó chúng tôi xử lý Quỹ tiền thị trường như là tài sản rủi ro có thể truy cập dễ dàng nhất cho hầu hết các nhà đầu tư.Tìm 6.3 lây lan giữa tháng 3-CD và T-bill tỷ lệ 1970năm 19721974năm 1976năm 19781980năm 19821984năm 1986năm 1988năm 1990năm 1992năm 1994năm 1996năm 1998năm 2000năm 2002năm 2004năm 20062008201020122014OPEC TÔIOPEC llPenn SquareThị trường sụp đổLTCMKhủng hoảng tín dụng0,00,51,01.52.02.53,03.54,04.55,0Phần trăm2Xem http://www.icifactbook.org/, phần 4 của bảng dữ liệu. 6.4 danh mục đầu tư của một tài sản rủi ro và một tài sản rủi ro Trong phần này, chúng ta xem xét kết hợp nguy cơ-trở lại khả thi có sẵn cho nhà đầu tư Khi sự lựa chọn của danh mục đầu tư rủi ro đã được thực hiện. Đây là phần "kỹ thuật" của phân bổ vốn. Trong phần tiếp theo chúng tôi địa chỉ thuộc vấn đề, "cá nhân" —sự lựa chọn của cá nhân của sự kết hợp nguy cơ-trở lại tốt nhất từ các thiết lập khả thi. Cho rằng các nhà đầu tư đã quyết định về thành phần của danh mục đầu tư rủi ro, P.Bây giờ là mối quan tâm với phân bổ vốn, có nghĩa là, tỷ lệ ngân sách đầu tư, y, để được phân bổ cho P.The còn lại tỷ lệ, 1 2 y, là để được đầu tư vào nguy cơ-f

Kết quả (Việt) 2:

tài sản miễn phí. Tất cả các công cụ thị trường tiền hầu như miễn phí của rủi ro lãi suất vì
các kỳ hạn ngắn và khá an toàn về mặc định hoặc rủi ro tín dụng.
Hầu hết các quỹ thị trường tiền tệ nắm giữ, đối với hầu hết các phần, ba loại chứng khoán-Ngân khố
phiếu, chứng chỉ ngân hàng chỉ tiền gửi (CDs), và thương phiếu (CP) -differing nhẹ
rủi ro mặc định của họ. Lợi suất đáo hạn trên đĩa CD và CP cho thời hạn đáo hạn giống hệt nhau, cho
ví dụ, luôn luôn có phần cao hơn so với T-hóa đơn. Lịch sử gần đây của sản lượng này
lây lan cho CD 90 ngày được thể hiện trong hình 6.3.
Các quỹ thị trường tiền đã thay đổi nắm giữ tương đối của các chứng khoán theo thời
gian, nhưng do và lớn, T-hóa đơn chỉ chiếm khoảng 15% trong danh mục đầu tư của họ.
2
Tuy nhiên, nguy cơ
của blue-chip đầu tư ngắn hạn như đĩa CD và CP là rất nhỏ so với các
hầu hết các tài sản khác như trái phiếu dài hạn của công ty, cổ phiếu phổ thông, hoặc bất động sản. Do đó
chúng tôi xử lý các quỹ thị trường tiền như các tài sản dễ dàng tiếp cận nhất rủi ro cho các nhà đầu tư.
Hình 6.3 Spread giữa 3 tháng CD và T-hóa đơn Tôi OPEC ll Penn Square thị trường sụp đổ LTCM khủng hoảng tín dụng 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 Tỷ lệ phần trăm điểm 2 Xem http://www.icifactbook.org/, Mục 4 của bảng dữ liệu. 6.4 Danh mục đầu tư của một tài sản rủi ro và một tài sản rủi ro miễn phí Trong phần này chúng ta xem xét các kết hợp có nguy cơ quay trở lại tính khả thi cho nhà đầu tư khi lựa chọn danh mục đầu tư mạo hiểm đã được thực hiện. Đây là "kỹ thuật" một phần của việc phân bổ vốn. Trong phần tiếp theo chúng ta giải quyết một phần "cá nhân" của problem- sự lựa chọn của cá nhân của sự kết hợp rủi ro trở lại tốt nhất từ các thiết lập có tính khả thi. Giả sử các nhà đầu tư đã quyết định về thành phần của danh mục đầu tư mạo hiểm, P. Bây giờ người ta lo ngại với việc phân bổ vốn, đó là, tỷ lệ ngân sách đầu tư, y, được phân bổ để P.The tỷ lệ còn lại, 1 2 y, sẽ được đầu tư vào rủi ro f