We find support for a negative rela

We find support for a negative relation between conditional expected monthly
return and conditional variance of monthly return, using a GARCH-M model
modified by allowing (1) seasonal patterns in volatility, (2) positive and negative
innovations to returns having different impacts on conditional volatility, and (3)
nominal interest rates to predict conditional variance. Using the modified GARCH-M
model, we also show that monthly conditional volatility may not be as persistent as
was thought. Positive unanticipated returns appear to result in a downward revision
of the conditional volatility whereas negative unanticipated returns result in
an upward revision of conditional volatility.

Kết quả (Việt) 1:

Chúng tôi tìm thấy hỗ trợ cho một mối quan hệ tiêu cực giữa có điều kiện dự kiến hàng thángphương sai trở lại và có điều kiện hàng tháng trở lại, bằng cách sử dụng một mô hình GARCH-MSửa đổi lần bằng cách cho phép các mô hình (1) theo mùa trong bay hơi, (2) tích cực và tiêu cựcCác sáng kiến để trở về có tác dụng khác nhau đến điều kiện bay hơi, và (3)tỷ lệ lãi suất danh nghĩa để dự đoán có điều kiện phương sai. Bằng cách sử dụng GARCH-M lầnMô hình, chúng tôi cũng cho rằng hàng tháng bay hơi có điều kiện có thể không liên tục nhưđược tính đến. Tích cực trả về unanticipated dường như gây ra một phiên bản xuốngcủa bay hơi có điều kiện trong khi tiêu cực unanticipated trả về các kết quả trongmột phiên bản có điều kiện biến động trở lên.

Kết quả (Việt) 2:

Chúng tôi tìm thấy sự hỗ trợ cho một mối quan hệ tiêu cực giữa các điều kiện hàng tháng dự kiến
trở lại và phương sai có điều kiện trả lại hàng tháng, bằng cách sử dụng một mô hình GARCH-M
được sửa đổi bằng cách cho phép (1) mô hình theo mùa trong biến động, (2) tích cực và tiêu cực
đổi mới để trở lại có tác động khác nhau có điều kiện biến động, và (3)
lãi suất danh nghĩa để dự đoán sai có điều kiện. Sử dụng GARCH-M biến đổi
mô hình, chúng tôi cũng thấy rằng sự bất ổn có điều kiện hàng tháng có thể không được như dai dẳng như
người ta nghĩ. Lợi nhuận bất ngờ tích cực xuất hiện để dẫn đến điều chỉnh giảm
của các biến động có điều kiện trong khi lợi nhuận ngoài dự kiến tiêu cực dẫn đến việc
điều chỉnh tăng các biến động có điều kiện.