Market risk of fixed income options

Market risk of fixed income options arises primarily from two sources:
• changes in underlying interest rates, and
• changes in applicable implied volatilities.
The first of these, from a market value standpoint, is no different from term structure risk—the portfolio’s value rises or falls with interest rates in a fairly predictable manner. The latter isn’t a form of interest rate risk—it is implied volatility risk. Accordingly, from an economic perspective, it is more reasonable to identify just two components of interest rate risk:
• term structure risk, and
• basis risk.
where a term structure includes a component of what we previously called options risk, and the balance of options risk is a new, non-interest rate risk:
• volatility risk.
There are many techniques for assessing interest rate risk. Some focus on the earnings impact of interest rate risk. Others focus on the market value impact. Accordingly, the choice of tools will be motivated by one’s perspective. Investors with a book value perspective tend to address interest rate risk with the tools of asset liability management—cash matching, gap analysis, earnings simulation, earnings at risk and duration. Those with an economic perspective use some of these—especially gap analysis and duration but they also use tools that focus on economic value—delta, PV01 and value at risk.

Kết quả (Việt) 1:

Rủi ro thị trường thu nhập cố định tùy chọn phát sinh chủ yếu từ hai nguồn:• thay đổi trong tỷ lệ lãi suất cơ bản, và• Các thay đổi trong áp dụng volatilities ngụ ý.Đầu tiên trong số này, từ một quan điểm giá trị thị trường, là không có khác nhau từ thuật ngữ cấu trúc nguy cơ-giá trị của danh mục đầu tư tăng hay té ngã với mức lãi suất một cách khá dự đoán được. Sau này không phải là một hình thức của tỷ lệ lãi suất rủi ro — nó là ngụ ý bay hơi nguy cơ. Theo đó, từ một quan điểm kinh tế, nó là hợp lý hơn để xác định chỉ là hai thành phần của lãi suất rủi ro:• hạn cấu trúc rủi ro, và• cơ sở nguy cơ.nơi một cấu trúc hạn bao gồm một thành phần của những gì chúng tôi trước đây gọi là tùy chọn rủi ro, và sự cân bằng của nguy cơ tùy chọn là một nguy cơ mới, không-lãi suất:• rủi ro biến động.Có rất nhiều kỹ thuật để đánh giá nguy cơ lãi suất. Một số tập trung vào tác động thu nhập của tỷ lệ lãi suất nguy cơ. Những người khác tập trung vào tác động giá trị thị trường. Vì vậy, sự lựa chọn của công cụ sẽ được thúc đẩy bởi quan điểm của một. Nhà đầu tư với một quan điểm giá trị cuốn sách có xu hướng để địa chỉ lãi suất rủi ro với các công cụ quản lý trách nhiệm pháp lý tài sản-tiền mặt kết hợp, khoảng cách phân tích, mô phỏng thu nhập, thu nhập tại rủi ro và thời gian. Những người có một quan điểm kinh tế sử dụng một số trong những — đặc biệt là khoảng cách phân tích và thời gian nhưng họ cũng sử dụng công cụ mà tập trung vào giá trị kinh tế — delta, PV01 và các giá trị nguy cơ.

Kết quả (Việt) 2:

Rủi ro thị trường của các lựa chọn thu nhập cố định phát sinh chủ yếu từ hai nguồn:
• thay đổi lãi suất cơ bản, và
. thay đổi • trong biến động bất thường ngụ ý áp dụng
đầu tiên trong số này, từ một quan điểm giá trị thị trường, không có khác biệt so với tăng giá trị cấu trúc hạn rủi ro của danh mục đầu tư hoặc giảm với lãi suất một cách rất dễ đoán. Sau này không phải là một hình thức của rủi ro biến động rủi ro đó lãi suất được ngụ ý. Theo đó, từ góc độ kinh tế, nó là hợp lý hơn để xác định chỉ là hai thành phần của rủi ro lãi suất:
• Nguy cơ cấu kỳ hạn, và
. rủi ro • cơ sở
đó một cấu trúc kỳ hạn bao gồm một thành phần của những gì trước đây chúng ta gọi là lựa chọn rủi ro, và cán cân lựa chọn rủi ro là một mới, rủi ro lãi không lãi suất:
. • Rủi ro biến động
có rất nhiều kỹ thuật để đánh giá rủi ro lãi suất. Một số tập trung vào các tác động thu nhập của rủi ro lãi suất. Những người khác tập trung vào các tác động giá trị thị trường. Theo đó, sự lựa chọn của công cụ này sẽ được thúc đẩy bởi quan điểm của một người. Nhà đầu tư có một quan điểm giá trị sổ sách có xu hướng để giải quyết rủi ro lãi suất với các công cụ quản lý tài sản nợ phù hợp dùng tiền mặt, phân tích khoảng cách, thu nhập mô phỏng, thu nhập có nguy cơ và thời gian. Những người có một quan điểm kinh tế sử dụng một số, đặc biệt là phân tích khoảng cách và thời gian nhưng họ cũng sử dụng công cụ tập trung vào kinh tế giá trị-delta, PV01 và giá trị rủi ro.