Note: The data is from public Latin

Note: The data is from public Latin-American firms in six countries and it covers seventeen years (1995–2013). The dependent variable is Dt+1 At+1 , the change in dividends for fiscal year t + 1 versus year t divided by assets in year t + 1. Panel A reports the results of pooled panel regressions; all specifications include country dummies interacting with D Att+ +1 1 ,; dci is the dummy for country i. The slope on A N t+ It1 is the average across years of a1 + a2Mn( M AV t t ) + a3Mn( E St t ) + a4Mn( P AP t Nt ) + a5Mn(ln(At)) + a6Mn(Levt+1) + a7Mn( R AE tt ), where Mn(.) is the sample mean of a variable, ai are the regression coefficients from Eq. (6) and Levt+1 is either book leverage or market leverage in t + 1. Meanwhile, the slope on AD t+ t1 is the average across years of b1 + b2Mn( M AV t t ) + b3Mn( E St t ) + b4Mn( P AP t Nt ) + b5Mn(ln(At)) + b6Mn(Levt+1) + b7Mn( R AE tt ) where bi are the regression coefficients from Eq. (6). Panel B presents the speed of adjustment per country, which is the negative of the sum of the slope on AD t+ t1 and the dci. The implied target payout in Panel C is the slope on A N t+ It1 divided by the speed of adjustment. Panel D shows regression results replacing country dummies with a governance indicator variable, interacted with AD t+ t1 . We estimate coefficients’ significance based on standard errors clustering by time. R2 is the adjusted R2, and N is the number of observations of each model.
∗∗∗, ∗∗, and ∗ denote significance at the 0.01, 0.05, and 0.10 levels.

Kết quả (Việt) 1:

Lưu ý: Dữ liệu là từ các khu vực công ty Mỹ Latinh trong sáu quốc gia, và nó bao gồm mười bảy năm (1995-năm 2013). Phụ thuộc vào biến là Dt + 1 + 1, sự thay đổi trong cổ tức cho năm tài chính t + 1 so với năm t chia tài sản trong năm t + 1. Bảng A báo cáo các kết quả của những bảng regressions; Tất cả các chi tiết kỹ thuật bao gồm núm vú cao su nước tiếp xúc với D Att + 1 + 1, DCI là dummy cho đất nước tôi. Độ dốc trên A N t + It1 là trung bình trên khắp năm a1 + a2Mn (M AV t t) + a3Mn (E St t) + a4Mn (P AP t Nt) + a5Mn(ln(At)) + a6Mn(Levt+1) + a7Mn (R AE tt), nơi Mn(.) bình mẫu của một biến, ai là hệ số hồi qui từ Eq. (6) và Levt + 1 là cuốn sách đòn bẩy hoặc thị trường đòn bẩy trong t + 1. Trong khi đó, độ dốc trên quảng cáo t + t1 là trung bình trên khắp năm b1 + b2Mn (M AV t t) + b3Mn (E St t) + b4Mn (P AP t Nt) + b5Mn(ln(At)) + b6Mn(Levt+1) + b7Mn (R AE tt) nơi bi là hệ số hồi qui từ Eq. (6). Bảng B thể hiện tốc độ điều chỉnh cho mỗi quốc gia, đó là âm tính số tiền của các sườn dốc trên quảng cáo t + t1 và dci. Thanh toán ám chỉ tiêu trong bảng điều khiển là dốc trên A N t + It1 chia cho tốc độ điều chỉnh. Bảng D cho thấy kết quả hồi quy thay núm vú cao su quốc gia với một biến chỉ số quản trị, tương tác với quảng cáo t + t1. Chúng tôi ước tính tầm quan trọng của hệ số dựa trên tiêu chuẩn lỗi cụm theo thời gian. R2 là R2 điều chỉnh, và N là số quan sát của mỗi mô hình.∗∗∗, ∗∗ và ∗ biểu thị ý nghĩa là 0,01, 0,05 và 0,10 mức.

Kết quả (Việt) 2:

Lưu ý: Các dữ liệu là từ các công ty Mỹ Latinh nào trong sáu quốc gia và nó bao gồm mười bảy năm (1995-2013). Biến phụ thuộc là Dt + 1 Tại + 1, sự thay đổi trong cổ tức cho năm tài chính t + 1 so với năm t chia tài sản trong năm t + 1. Panel Một báo cáo các kết quả hồi quy bảng gộp; tất cả các thông số kỹ thuật bao gồm núm vú cao su nước tương tác với D Att + 1 1; DCI là giả cho đất nước tôi. Độ dốc trên AN t + IT1 là mức trung bình trên khắp năm a1 + a2Mn (M tt AV) + a3Mn (E St t) + a4Mn (? P AP t Nt) + a5Mn (ln (Ở)) + a6Mn (Levt + 1 ) + a7Mn (R AE tt), nơi Mn (.) là trung bình mẫu của một biến, ai là các hệ số hồi quy từ Eq. (6) và Levt + 1 hoặc là đòn bẩy cuốn sách hay đòn bẩy thị trường trong t + 1. Trong khi đó, độ dốc trên AD t + t1 là trung bình của năm b1 + b2Mn (M AV tt) + b3Mn (E t St) + b4Mn (? P AP t Nt) + b5Mn (ln (ở)) + b6Mn (Levt + 1) + b7Mn (R AE tt), nơi bi là các hệ số hồi quy từ Eq. (6). Bảng B trình bày tốc độ điều chỉnh mỗi đất nước, đó là tiêu cực của tổng các độ dốc trên AD t + t1 và DCI. Các thanh toán mục tiêu ngụ ý trong Hình C là độ dốc trên AN t + IT1 chia cho tốc độ điều chỉnh. Bảng D cho thấy kết quả hồi quy thay thế núm vú cao su cả nước với một biến chỉ số quản trị, tương tác với AD t + t1. Chúng tôi ước tính có ý nghĩa hệ số dựa trên tiêu chuẩn lỗi phân nhóm theo thời gian. R2 là R2 điều chỉnh, và N là số quan sát của mỗi mô
hình. ***, **, Và * biểu thị ý nghĩa ở 0.01, 0.05, và 0.10 độ.