Accounting and Management Informati

Accounting and Management Information Systems
Vol. 11, No. 3, pp. 442–454, 2012
DIVIDEND POLICY AND FIRM PERFORMANCE:
A STUDY OF LISTED FIRMS IN NIGERIA
Uwalomwa UWUIGBE
1
Covenant University, Ogun State, Nigeria
Jimoh JAFARU
Auchi Polytechnic, Edo State, Nigeria
Anijesushola AJAYI
Covenant University, Ogun State, Nigeria
ABSTRACT
This study basically investigates the relationship between the financial
performance and dividend payout among listed firms’ in Nigeria. It
also looks at the relationship between ownership structure, size of
firms and the dividend payouts. The annual reports for the period
2006-2010 were utilized as the main source of data collection for the
50 sampled firms. The regression analysis method was employed as a
statistical technique for analysing the data collected. We find that there
is a significant positive association between t he performance of firms
and the dividend payout of the sampled firms in Nigeria. The study
also revealed that ownership structure and firm’s size has a significant
impact of the dividend payout of firms too.
Financial performance, annual reports, firms, ownership structure,
dividend policy, dividend payout, Nigeria
INTRODUCTION
The issue of dividend policy is a very important one in the current business
environment. Dividend policy remains one of the most important financial policies
not only from the viewpoint of the company, but also from that of the shareholders,
the consumers, employees, regulatory bodies and the Government. For a company,
it is a pivotal policy around which other financial policies rotate (Alii et al., 1993).
Dividend or profit allocation decision is one of the four decision areas in finance.
Dividend decisions are important because they determine what funds flow to
investors and what funds are retained by the firm for investment (Ross et al.,
1
Correspondence address: Uwalomwa Uwuigbe, Department of Accounting, School of Business,
College of Development Studies, Covenant University, Ota, Ogun State, Nigeria;
Tel. [phone]; Email: [e-mail]

Dividend policy and firm performance: a study of listed firms in Nigeria
Vol. 11, No. 3
443
2002). More so, they provide information to stakeholders concerning the
company’s performance. Firm investments determine future earnings and future
potential dividends, and influence the cost of capital (Foong et al., 2007).
The survival of any company is dependent on the continuous investment in
facilities and the employment of internal financing, through the use of retained
earnings from an integral part of the sources of finance to foot the investment needs
(Bajaj & Vijh 1990; Osaze & Anao, 1990). Government fiscal policies tend to put
some restrictions on the amount of dividend a company may pay. This invariably
has forced part of the realized profits to be ploughed back. This was very obvious
during the indigenization exercise of the seventies. The restriction is further
strengthened by section 379 (2) of the company and allied matters act (CAMA)
1990, which provides that the general meeting shall have power to decrease the
amount recommended. One of the reasons behind the dividend decision policy of
the Nigerian government is to ensure that funds are available for continuous
investment in assets, so that the companies will continue to operate on the going
concern principle. The realization of the laudable goals of entrepreneurial
investment in Nigeria has been inhibited by lack of sufficient funds. In fact the low
level of investment capital available to most industrial organisations has accounted
for the low capacity utilization.
The Manufacturers Association of Nigeria recently put this at below 30%
(Nigeriabusinesslnfo.com). As one of the responses to the agony of capital shortage
in the industrial sector, government initiated the deregulation of the capital market.
The excess was to foster a developed capital market. However, irrespective of the
various laudable efforts by the government, the Nigerian capital market is still at its
emerging state. In the face of this looming shortage predicament, this paper will
basically attempt to ascertain whether there is a relationship between the financial
performance and dividend payout of listed firms in Nigeria. In addition, basically
seeks to investigate the relationship between the financial performance and
dividend payout of listed firms in Nigeria. To achieve this objective, the corporate
annual reports for the period 2006-2010 were analyzed. In addition, using the
judgmental sampling technique, the study considered a total of 50 listed firms in
the Nigerian stock exchange market. The choice of these industries arises based on
the size, market capitalization and the availability of the annual

Kết quả (Việt) 1:

Kế toán và hệ thống thông tin quản lýTập 11, số 3, tr. 442-454, 2012CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CÔNG TY VÀ HIỆU SUẤT:MỘT NGHIÊN CỨU CỦA CÔNG TY ĐƯỢC LIỆT KÊ Ở NIGERIAUwalomwa UWUIGBE1Đại học giao ước, Ogun bang, NigeriaJimoh JAFARUAuchi đại học Bách khoa, Edo State, NigeriaAnijesushola AJAYIĐại học giao ước, Ogun bang, NigeriaTÓM TẮTNghiên cứu này về cơ bản điều tra các mối quan hệ giữa tài chínhhiệu suất và cổ tức thanh toán trong số được liệt kê công ty tại Nigeria. Nócũng nhìn vào mối quan hệ giữa cấu trúc quyền sở hữu, kích thước củacông ty và tiên chi cổ tức. Các báo cáo hàng năm trong khoảng thời gian2006-2010 đã được sử dụng như là nguồn chính của thu thập dữ liệu cho các50 công ty lấy mẫu. Phương pháp phân tích hồi qui được sử dụng như là mộtcác kỹ thuật thống kê để phân tích các dữ liệu thu thập được. Chúng tôi thấy rằng cólà một hiệp hội tích cực quan trọng giữa t ông hiệu suất của các công tyvà việc thanh toán cổ tức của công ty lấy mẫu tại Nigeria. Nghiên cứucũng tiết lộ rằng cơ cấu sở hữu và kích thước của công ty có một ý nghĩatác động của việc thanh toán cổ tức của công ty quá.Hoạt động tài chính, báo cáo hàng năm, công ty, cơ cấu sở hữu,chính sách cổ tức, cổ tức thanh toán, NigeriaGIỚI THIỆUCác vấn đề của chính sách cổ tức là một trong rất quan trọng trong kinh doanh hiện tạimôi trường. Chính sách cổ tức vẫn là một trong các chính sách tài chính quan trọng nhấtkhông chỉ từ quan điểm của công ty, mà còn từ các cổ đông,người tiêu dùng, nhân viên, cơ quan quản lý và chính phủ. Đối với một công ty,đó là một chính sách quan trọng xung quanh mà các chính sách tài chính khác xoay (Alii và ctv., 1993).Quyết định phân bổ cổ tức hoặc lợi nhuận là một trong những khu vực bốn quyết định tài chính.Cổ tức quyết định rất quan trọng bởi vì họ xác định những gì tiền chảynhà đầu tư và những gì tiền được giữ lại bởi các công ty đầu tư (Ross et al.,1Thư từ địa chỉ: Uwalomwa Uwuigbe, vùng kế toán, trường kinh doanh,Trường cao đẳng phát triển nghiên cứu, trường đại học giao ước, Ota, Ogun bang, Nigeria;Điện thoại + 234-8052363513; Email: [e-mail]Hiệu suất công ty và chính sách cổ tức: một nghiên cứu của các công ty được liệt kê ở NigeriaTập 11, số 3443Năm 2002). nhiều hơn như vậy, họ cung cấp thông tin cho các bên liên quan về cáchiệu suất của công ty. Công ty đầu tư xác định các khoản thu nhập trong tương lai và tương laitiềm năng cổ tức, và ảnh hưởng của chi phí vốn (Foong và ctv., 2007).Sự sống còn của bất kỳ công ty là phụ thuộc vào việc đầu tư liên tụcTiện nghi và việc làm của nội bộ tài chính, thông qua việc sử dụng các giữ lạiCác khoản thu nhập từ một phần của các nguồn tài chính để chân đầu tư cần(Bajaj & Vijh năm 1990; Osaze & Anao, năm 1990). Chính sách tài chính chính phủ có xu hướng đặtmột số hạn chế về số lượng của một công ty có thể thanh toán cổ tức. Điều này không thay đổiđã buộc một phần lợi nhuận thực hiện cho được cầy xới lại. Điều này là rất rõ ràngtrong thời gian tập thể dục indigenization của những năm bảy mươi. Những hạn chế là thêmtăng cường bởi phần 379 (2) của công ty và đồng minh vấn đề hành động (CAMA)năm 1990, trong đó cung cấp cho rằng Đại hội sẽ có sức mạnh để làm giảm cácsố tiền được đề nghị. Một trong những lý do đằng sau cổ tức quyết định chính sáchchính phủ Nigeria là để đảm bảo rằng các khoản tiền có sẵn cho liên tụcđầu tư vào tài sản của các công ty sẽ tiếp tục hoạt động trên điliên quan đến nguyên tắc. Thực hiện các mục tiêu đáng khen ngợi của doanhđầu tư tại Nigeria đã bị ức chế bởi sự thiếu đủ tiền. Trong thực tế, thấpmức độ đầu tư vốn có sẵn để đặt công nghiệp tổ chức đã chiếmxử lý công suất thấp.Hiệp hội các nhà sản xuất của Nigeria Mới đặt này tại dưới 30%(Nigeriabusinesslnfo.com). là một trong những phản ứng với những đau đớn của tình trạng thiếu vốntrong ngành công nghiệp, chính phủ đã bắt đầu bãi bỏ quy định thị trường vốn.Dư thừa đã là nuôi dưỡng một thị trường vốn phát triển. Tuy nhiên, irrespective của cácnhiều đáng khen ngợi nỗ lực của chính phủ, thị trường vốn Nigeria là vẫn còn của nónhà nước đang nổi lên. Khi đối mặt với này tình trạng khó khăn thiếu hiện ra lờ mờ, giấy này sẽvề cơ bản có thể cố gắng để xác định cho dù đó là một mối quan hệ giữa tài chínhthanh toán hiệu suất và cổ tức của các công ty niêm yết tại Nigeria. Ngoài ra, về cơ bảnTìm kiếm để điều tra các mối quan hệ giữa hoạt động tài chính vàthanh toán cổ tức của các công ty niêm yết tại Nigeria. Để đạt được mục tiêu này, các công tyCác báo cáo hàng năm trong giai đoạn 2006-2010 được phân tích. Ngoài ra, bằng cách sử dụng cácjudgmental lấy mẫu kỹ thuật, nghiên cứu xem xét tổng số 50 công ty niêm yếtthị trường chứng khoán Nigeria. Sự lựa chọn của các ngành công nghiệp phát sinh dựa trênKích thước, vốn hóa thị trường và sự sẵn có của năm

Kết quả (Việt) 2:

Kế toán và Quản lý Hệ thống thông tin
Vol. 11, số 3, trang 442-454, 2012.
CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ THI CÔNG TY:
NGHIÊN CỨU DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TẠI NIGERIA
Uwalomwa UWUIGBE
1
Đại học Giao Ước, Ogun State, Nigeria
Jimoh JAFARU
Auchi Polytechnic, Edo Nhà nước, Nigeria
Anijesushola Ajayi
Đại học Giao Ước, Ogun State, Nigeria
TÓM TẮT
nghiên cứu này về cơ bản điều tra các mối quan hệ giữa tài chính
thực hiện và thanh toán cổ tức giữa các công ty niêm yết tại Nigeria. Nó
cũng xem xét mối quan hệ giữa cơ cấu sở hữu, quy mô của
các doanh nghiệp và chung tiền cổ tức. Các báo cáo hàng năm cho giai đoạn
2006-2010 đã được sử dụng như là nguồn chính của bộ sưu tập dữ liệu cho
50 công ty được lấy mẫu. Các phương pháp phân tích hồi quy được sử dụng như là một
kỹ thuật thống kê để phân tích các dữ liệu thu thập được. Chúng tôi thấy rằng có
một sự kết hợp tích cực giữa t ông hiệu suất của các công ty
và chi trả cổ tức của các doanh nghiệp lấy mẫu tại Nigeria. Nghiên cứu
cũng tiết lộ rằng cơ cấu sở hữu và công ty của kích thước có một ý nghĩa
tác động của thanh toán cổ tức của các công ty quá.
Hiệu quả tài chính, báo cáo hàng năm, các doanh nghiệp, cơ cấu sở hữu,
chính sách cổ tức, cổ tức, Nigeria
GIỚI THIỆU
Các vấn đề về chính sách cổ tức là một điều rất quan trọng một trong các doanh nghiệp hiện nay
môi trường. Chính sách cổ tức vẫn là một trong những chính sách tài chính quan trọng nhất
không chỉ từ quan điểm của công ty, mà còn từ các cổ đông,
người tiêu dùng, nhân viên, cơ quan quản lý và Chính phủ. Đối với một công ty,
đó là một chính sách quan trọng xung quanh đó các chính sách tài chính khác xoay (Alii et al., 1993).
Cổ tức hoặc quyết định phân bổ lợi nhuận là một trong bốn lĩnh vực quyết định về tài chính.
Quyết định cổ tức quan trọng vì chúng xác định quỹ chảy
các nhà đầu tư và những gì vốn được giữ lại bởi các công ty để đầu tư (Ross et al,.
1
địa chỉ thư tín: Uwalomwa Uwuigbe, Sở Kế toán, Trường Kinh doanh,
Đại học Nghiên cứu Phát triển, Đại học Giao ước, Ota, Ogun State, Nigeria;
. Tel + 234-8052363513; Email: [e-mail]

chính sách cổ tức và hiệu suất công ty: một nghiên cứu của các công ty niêm yết tại Nigeria
. Vol 11, số 3
443
2002). Hơn thế nữa, họ cung cấp thông tin cho các bên liên quan về
hiệu suất của công ty. Đầu tư công ty xác định thu nhập tương lai và tương lai
cổ tức tiềm năng, và ảnh hưởng đến chi phí vốn (Foong et al., 2007).
Sự tồn tại của bất kỳ công ty phụ thuộc vào sự đầu tư liên tục trong
các cơ sở và công việc tài chính nội bộ, thông qua việc sử dụng giữ lại
thu nhập từ một phần không thể thiếu của các nguồn tài chính đến chân các nhu cầu đầu tư
(Bajaj & Vijh 1990; Osaze & Anao, 1990). Chính sách tài chính của chính phủ có xu hướng đặt
một số hạn chế về số lượng cổ tức một công ty có thể trả. Đây luôn
là một phần đã buộc của lợi nhuận nhận được cày lại. Điều này là rất rõ ràng
trong bài tập bản địa của những năm bảy mươi. Hạn chế tiếp tục được
củng cố bởi phần 379 (2) của công ty và các vấn đề liên minh hành động (CAMA)
năm 1990, trong đó quy định rằng đại hội sẽ có quyền giảm
tiền được đề nghị. Một trong những lý do đằng sau quyết định chính sách cổ tức của
chính phủ Nigeria là để đảm bảo rằng các quỹ có sẵn để liên tục
đầu tư vào tài sản, vì vậy mà các công ty sẽ tiếp tục hoạt động trên đi
nguyên tắc quan tâm. Việc thực hiện các mục tiêu đáng khen ngợi của doanh
đầu tư ở Nigeria đã bị ức chế bởi thiếu đủ tiền. Trong thực tế thấp
mức vốn đầu tư để có hầu hết các tổ chức công nghiệp đã chiếm
cho việc sử dụng công suất thấp.
Hiệp hội các nhà sản xuất của Nigeria thời gian gần đây đặt này ở mức dưới 30%
(Nigeriabusinesslnfo.com). Là một trong những phản ứng đối với sự thống khổ của tình trạng thiếu vốn
trong các ngành công nghiệp, chính phủ khởi xướng việc bãi bỏ quy định của thị trường vốn.
Các thừa là nuôi dưỡng một thị trường vốn phát triển. Tuy nhiên, bất chấp
những nỗ lực đáng khen ngợi khác nhau của chính phủ, thị trường vốn Nigeria vẫn là của mình
nhà nước mới nổi. Đối mặt với sự thiếu hụt này thấp thoáng tình trạng khó khăn, bài viết này sẽ
cơ bản cố gắng để xác định liệu có một mối quan hệ giữa tài chính
hiệu quả và chi trả cổ tức của các công ty niêm yết ở Nigeria. Ngoài ra, về cơ bản
tìm cách điều tra các mối quan hệ giữa các hoạt động tài chính và
chi trả cổ tức của các công ty niêm yết ở Nigeria. Để đạt được mục tiêu này, các doanh nghiệp
báo cáo hàng năm cho giai đoạn 2006-2010 đã được phân tích. Ngoài ra, bằng cách sử dụng
kỹ thuật lấy mẫu phán xét, nghiên cứu xem xét tổng số 50 doanh nghiệp niêm yết tại
thị trường chứng khoán Nigeria. Sự lựa chọn của các ngành này phát sinh dựa trên
kích thước, vốn hóa thị trường và sự sẵn có của năm