In the early 1950s, nominal interes

In the early 1950s, nominal interest rates on three-month Treasury bills were about
1% at an annual rate; by 1981, they had reached over 15%, then fell to 3% in 1993,
rose to above 5% by the mid-1990s, and fell below 2% in the early 2000s. What
explains these substantial fluctuations in interest rates? One reason why we study
money, banking, and financial markets is to provide some answers to this question.
In this chapter, we examine how the overall level of nominal interest rates (which
we refer to as simply “interest rates”) is determined and which factors influence their
behavior. We learned in Chapter 4 that interest rates are negatively related to the price
of bonds, so if we can explain why bond prices change, we can also explain why interest
rates fluctuate. To do this, we make use of supply and demand analysis for bond
markets and money markets to examine how interest rates change.
In order to derive a demand curve for assets like money or bonds, the first step
in our analysis, we must first understand what determines the demand for these
assets. We do this by examining an economic theory known as the theory of asset
demand, which outlines criteria that are important when deciding how much of an
asset to buy. Armed with this theory, we can then go on to derive the demand curve
for bonds or money. After deriving supply curves for these assets, we develop the
concept of market equilibrium, the point at which the quantity supplied equals the
quantity demanded. Then we use this model to explain changes in equilibrium interest
rates.
Because interest rates on different securities tend to move together, in this chapter
we will proceed as if there were only one type of security and a single interest rate
in the entire economy. In the following chapter, we expand our analysis to look at why
interest rates on different types of securities differ.

Kết quả (Việt) 2:

Trong những năm 1950, lãi suất danh nghĩa trên ba tháng Tín phiếu kho bạc là khoảng
1% với tốc độ hàng năm; đến năm 1981, họ đã đạt trên 15%, sau đó giảm xuống còn 3% vào năm 1993,
tăng lên trên 5% vào giữa những năm 1990, và giảm xuống dưới 2% trong những năm 2000. Gì
giải thích những biến động đáng kể về lãi suất? Một lý do tại sao chúng ta nghiên cứu
tiền, ngân hàng và thị trường tài chính là cung cấp một số câu trả lời cho câu hỏi này.
Trong chương này, chúng ta xem xét như thế nào mức độ tổng thể của lãi suất danh nghĩa (mà
chúng ta gọi là chỉ đơn giản là "lãi suất") được xác định và những nhân tố ảnh hưởng đến họ
hành vi. Chúng tôi đã học trong chương 4 rằng lãi suất có liên quan tiêu cực đến giá
trái phiếu, vì vậy nếu chúng ta có thể giải thích tại sao giá trái phiếu thay đổi, chúng ta cũng có thể giải thích lý do tại sao lãi
suất biến động. Để làm điều này, chúng tôi sử dụng các nguồn cung cấp và phân tích nhu cầu đối với trái phiếu
thị trường và thị trường tiền tệ để kiểm tra xem mức lãi suất thay đổi.
Để lấy được một đường cong nhu cầu đối với tài sản như tiền bạc, trái phiếu, bước đầu tiên
trong phân tích của chúng tôi, đầu tiên chúng ta phải hiểu những gì xác định nhu cầu đối với các
tài sản. Chúng tôi làm điều này bằng cách kiểm tra một lý thuyết kinh tế được gọi là lý thuyết về tài sản
theo yêu cầu, trong đó vạch ra các tiêu chí quan trọng khi quyết định bao nhiêu của một
tài sản để mua. Được trang bị với lý thuyết này, chúng ta có thể đi vào để lấy được các đường cong nhu cầu
đối với trái phiếu hay tiền bạc. Sau khi xuất phát đường cung cho các tài sản này, chúng tôi phát triển các
khái niệm về cân bằng thị trường, các điểm mà tại đó lượng cung bằng với
lượng cầu. Sau đó, chúng tôi sử dụng mô hình này để giải thích những thay đổi trong suất cân bằng
lãi suất.
Bởi vì lãi suất về chứng khoán khác nhau có xu hướng di chuyển cùng nhau, trong chương này
, chúng tôi sẽ tiến hành như nếu chỉ có một loại chứng khoán và lãi suất duy nhất
trong toàn bộ nền kinh tế. Trong chương tiếp theo, chúng tôi mở rộng phân tích của chúng tôi để xem xét lý do tại sao
lãi suất trên các loại khác nhau của các chứng khoán khác nhau.