Corporate debt is issued in a numbe

Corporate debt is issued in a number of different ways, principally by dealer panel (typically associated with a fixed-rate re-offer), and through tender and tap issues. Under New Zealand securities law, there are two main types of issuance: wholesale and retail.
A wholesale issue does not require the issuer to produce a prospectus, but can only be sold to professional and habitual investors. In New Zealand, there are less than a dozen major fund management companies, but a couple of hundred smaller investment pools. Wholesale issues are targeted at both these groups and, typically, will have a minimum purchase amount of NZD 100,000.
A retail issue must be sold under a prospectus, and can be sold to all members of the public (including wholesale investors). The minimum purchase amount can be as little as NZD 1,000.
Anecdotal evidence suggests that 99.9% of issuance is done by dealer panel, particularly when issue size is greater than NZD 50 million. Dealer panels are usually comprised of a small number of market participants appointed by the issuer. Panel members have exclusive distribution rights for the primary issue, as well as facilities for borrowing stock and relevant market information. Most deals bigger than NZD 50 million have a “co-lead manager”, though panels do not usually have more than three
members.3 The trend is for these panels to do a road show, conducting one-to-one meetings with client representatives, issue managers and “A-list” investors. A-list investors are often divided between
the lead and co-managers to avoid over-marketing the debt. In most cases, issuers pay performance- based fees to panel members to reflect support of primary issues, the promotion of these securities in the secondary market, and the provision of economic and debt management advice.
The other two methods of issuance, tap and tender, have been recently introduced in New Zealand. NZ Telecom has issued some tap debt, and Auckland City Council has issued via tenders. Tap issues are less liquid than others, and, consequently, trade at a premium. Smaller borrowers, such as GMAC and Primus, seem to prefer tap issues, as these are more easily adapted to prevailing business conditions and borrowing requirements.

Kết quả (Việt) 2:

Nợ của công ty được phát hành trong một số cách khác nhau, chủ yếu là bởi bảng đại lý (thường được kết hợp với một lãi suất cố định lại đề nghị), và thông qua đấu thầu và vòi vấn đề. Theo luật chứng khoán New Zealand, có hai loại chính thức phát hành:. Bán buôn và bán lẻ
Một vấn đề bán buôn không yêu cầu các tổ chức phát hành để sản xuất một bản cáo bạch, nhưng chỉ có thể được bán cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp và thường xuyên. Tại New Zealand, có ít hơn một chục công ty quản lý quỹ lớn, nhưng một vài trăm hồ đầu tư nhỏ hơn. Vấn đề bán buôn được nhắm vào cả hai nhóm và, thông thường, sẽ có một số lượng mua tối thiểu là 100.000 NZD.
Một vấn đề bán lẻ phải được bán theo một bản cáo bạch, và có thể được bán cho tất cả các thành viên của công chúng (bao gồm cả các nhà đầu tư bán buôn). Số lượng mua tối thiểu có thể được ít nhất là 1.000 NZD.
Có những bằng chứng cho thấy rằng 99,9% của đợt phát hành được thực hiện bằng bảng đại lý, đặc biệt là khi kích thước vấn đề lớn hơn 50 triệu NZD. Tấm đại lý thường bao gồm một số lượng nhỏ người tham gia thị trường của các công ty phát hành chỉ định. Thành viên tham gia có quyền độc quyền phân phối cho các vấn đề chính, cũng như các cơ sở cho vay chứng khoán và thông tin thị trường liên quan. Hầu hết các chương trình giảm giá lớn hơn 50 triệu NZD có một "quản lý đồng lãnh đạo", mặc dù tấm thường không có nhiều hơn ba
members.3 Xu hướng này cho những tấm để làm một chương trình đường, tiến hành một-đối-một cuộc họp với các đại diện của khách hàng , quản lý vấn đề và "A-list" các nhà đầu tư. Một danh sách các nhà đầu tư thường được phân chia giữa
các chì và đồng quản lý để tránh quá thị nợ. Trong hầu hết các trường hợp, người phát hành trả phí dựa trên hoạt động cho các thành viên ban để phản ánh hỗ trợ các vấn đề chính, chương trình khuyến mãi của các chứng khoán trên thị trường thứ cấp, và cung cấp các tư vấn kinh tế và quản lý nợ.
Hai phương pháp khác phát hành, vòi nước và đấu thầu , gần đây đã được giới thiệu tại New Zealand. NZ Telecom đã ban hành một số nợ tap, và Hội đồng thành phố Auckland đã ban hành thông qua đấu thầu. Vấn đề Tap ít chất lỏng hơn so với những người khác, và, do đó, thương mại đánh giá cao. Vay nhỏ hơn, chẳng hạn như GMAC và Primus, có vẻ thích các vấn đề tap, vì đây là những cách dễ dàng thích nghi hơn với hiện hành điều kiện kinh doanh và nhu cầu vay vốn.