Doing the maths: how real is Irelan

Doing the maths: how real is Ireland's economic growth?
Official Irish statistics are being fattened up by massive tax inversions and the re-registering of companies, warns Dan White


After wrapping up the biggest pharma deal of the year, the merged Pfizer/Allergan group will probably take advantage of its ‘Irish’ status by quickly paying shareholders the $21bn of undistributed profits currently sitting on its balance sheet
The ESRI estimates that the Irish economy grew by 6.7pc in 2015 and is forecasting GDP growth of 4.8pc for this year. GNP, which is generally regarded as a better measurement of the underlying performance of the Irish economy, is also growing strongly, with the ESRI reckoning that it grew by 5.2pc last year and that it will grow by a further 5.3pc this year.

But how real is this economic growth?
Undoubtedly at least some of it is the real McCoy. The number of people at work grew by 56,000 to just under two million in the 12 months to the end of 2015, while average private sector earnings were up by 3.6pc over the same period. The bulging tax take, with Exchequer receipts running €3bn ahead of target for the first 11 months of 2015, also point to an economy that is in rude good health.
Measuring the true level of Irish economic activity has always been a tricky topic for economists. The generally accepted international standard is gross domestic product (GDP). The problem with GDP for Ireland is that it includes the undistributed profits of foreign-owned multinationals. This has the effect of artificially boosting the value of Irish economic output, since those profits belong not to Irish residents, but to the multinationals' overseas shareholders.
It is for this reason that gross national product (GNP), which excludes undistributed multinational profits, is the usually preferred measure of Irish economic output.
Unlike most countries, where GDP and GNP are virtually synonymous, the gap between Irish GDP and GNP is enormous - and still widening. The ESRI estimates that the value of Irish GDP in 2015 was €213bn, but the value of GNP was almost 15pc smaller, at just €182bn. For 2016, the ESRI is forecasting GDP of €232bn and GNP of €200bn.
However, having largely relied on GNP to gauge the true level of our economic output, there are now growing indications that it too is a flawed measure. The first sign that there might be less to Irish GNP than meets the eye came in a 2013 ESRI paper by John FitzGerald.
In the paper. Professor FitzGerald pointed to the phenomenon of overseas, mainly UK, PLCs re-registering as 'Irish' and the possible impact of this on Irish GNP figures.
In the late noughties, a steady stream of UK blue chips - including advertising services giant WPP and drug company Shire - cast aside Queen and country in favour of the Tricolour. By re-registering as 'Irish', their headline tax rate fell from the 28pc then levied in the UK to our 12.5pc. However, while the Irish Exchequer may have benefited from some extra tax payments from the re-registered companies, this came with a sting in the tail.
As these companies now counted as 'Irish', their profits -unlike those of the multinationals - were included in Irish GNP.
How much did this distort the Irish GNP figures?
In his 2013 paper, Professor FitzGerald calculated that the undistributed profits of re-registered companies had risen from €1.5bn, or 1.2pc of GNP, in 2009 to €7.4bn, or 5.5pc of GNP, by 2012.
Since 2013, the re-registration tide seems to have ebbed - WPP moved its tax residence back to the UK in 2013. Chancellor George Osborne's move to slash the main British corporate profits tax rate to 20pc since 2010 and to 18pc by 2017 has eroded Ireland's competitive tax advantage over the UK.
In a paper published in June 2015, Professor FitzGerald calculated that the amount of undistributed profits included in the Irish GNP figures shrank to €6.8bn in 2013, before growing slightly once again to €6.9bn in 2014.
Unfortunately, just when it seemed as if it was safe to trust the GNP figures once more, a new cloud has appeared on the horizon.
While re-registration may have had its day, a new but closely related phenomenon has since emerged to take its place: tax inversion.
Tax inversion takes place when a much larger, usually American, company agrees to be taken over by an Irish-registered company.
Under existing international tax law, this allows the enlarged company to be classified as 'Irish' and to qualify for our 12.5pc corporate profits tax rate - rather than Uncle Sam's punitive 35pc rate.
Since 2012, at least 21 major US corporations with a combined value of well over a third of a trillion dollars have gone through the tax inversion process.

Kết quả (Việt) 1:

Làm toán học việc: làm thế nào thực sự là tăng trưởng kinh tế của Ai-Len?Thống kê chính thức của Ireland đang được fattened lên bởi thuế lớn inversions và tái đăng ký công ty, cảnh báo Dan WhiteSau khi kết thúc việc giải quyết pharma lớn nhất trong năm, nhóm Pfizer/Allergan sáp nhập sẽ có thể tận dụng tình trạng 'Ailen' bởi nhanh chóng trả tiền cổ đông $21bn lợi nhuận undistributed đang ngồi trên bảng cân đối của nóESRI ước tính rằng nền kinh tế Ailen tăng 6.7pc trong năm 2015 và dự báo tăng trưởng GDP của 4.8pc cho năm nay. GNP, nói chung được coi như là một thước đo tốt hơn hiệu suất cơ bản của nền kinh tế Ailen, cũng đang phát triển mạnh mẽ, với reckoning ESRI rằng nó tăng 5.2pc năm ngoái và rằng nó sẽ phát triển bởi 5.3pc hơn nữa năm nay.Nhưng làm thế nào thực sự tăng trưởng kinh tế này?Không nghi ngờ gì tại ít nhất là một số của nó là thực tế McCoy. Số lượng người làm việc tăng 56.000 chỉ dưới 2 triệu trong 12 tháng cho đến cuối năm 2015, trong khi trung bình thu nhập khu vực kinh tế tư nhân đã bởi 3.6pc so với cùng kỳ. Thuế phồng lên đi, với hóa đơn Exchequer chạy €3bn trước mục tiêu cho 11 tháng đầu năm 2015, cũng chỉ đến một nền kinh tế là sức khỏe tốt thô lỗ.Measuring the true level of Irish economic activity has always been a tricky topic for economists. The generally accepted international standard is gross domestic product (GDP). The problem with GDP for Ireland is that it includes the undistributed profits of foreign-owned multinationals. This has the effect of artificially boosting the value of Irish economic output, since those profits belong not to Irish residents, but to the multinationals' overseas shareholders.It is for this reason that gross national product (GNP), which excludes undistributed multinational profits, is the usually preferred measure of Irish economic output.Unlike most countries, where GDP and GNP are virtually synonymous, the gap between Irish GDP and GNP is enormous - and still widening. The ESRI estimates that the value of Irish GDP in 2015 was €213bn, but the value of GNP was almost 15pc smaller, at just €182bn. For 2016, the ESRI is forecasting GDP of €232bn and GNP of €200bn.However, having largely relied on GNP to gauge the true level of our economic output, there are now growing indications that it too is a flawed measure. The first sign that there might be less to Irish GNP than meets the eye came in a 2013 ESRI paper by John FitzGerald.In the paper. Professor FitzGerald pointed to the phenomenon of overseas, mainly UK, PLCs re-registering as 'Irish' and the possible impact of this on Irish GNP figures.Trong noughties muộn, một dòng ổn định của Vương Quốc Anh blue chip - bao gồm cả dịch vụ quảng cáo khổng lồ WPP và công ty thuốc Shire - đúc dành nữ hoàng và đất nước ủng hộ cờ. Tái đăng ký như là 'Ailen', tỷ lệ thuế tiêu đề họ rơi từ 28pc sau đó áp dụng ở Anh để 12.5pc của chúng tôi. Tuy nhiên, trong khi Ireland Exchequer có thể hưởng lợi từ các khoản thanh toán thuế thêm một số từ các công ty đăng ký lại, điều này đến với một sting ở đuôi.Như các công ty bây giờ tính là 'Ailen', lợi nhuận của họ - không giống như những người của các đa quốc gia - đã được bao gồm trong Ailen GNP.Bao nhiêu đã làm này có thể bóp méo hình Ireland GNP?Bài báo năm 2013 của ông, giáo sư FitzGerald tính rằng lợi nhuận undistributed tái đăng ký công ty đã tăng từ 1 €.5bn hoặc 1.2pc của GNP, trong năm 2009 để €7 .4bn, hoặc 5.5pc của GNP, năm 2012.Kể từ năm 2013, đăng ký triều dường như đã ebbed - WPP chuyển nơi cư trú thuế của nó lại cho anh vào năm 2013. Thủ tướng George Osborne di chuyển để cắt giảm lợi nhuận doanh nghiệp người Anh chính thuế suất để 20pc kể từ năm 2010 và 18pc năm 2017 đã xói mòn lợi thế cạnh tranh thuế của Ai-Len trên Vương Quốc Anh.Trong một bài báo được xuất bản vào tháng 6 năm 2015, giáo sư FitzGerald tính toán rằng lượng undistributed lợi nhuận bao gồm trong các con số Ailen GNP giảm mạnh để .8bn €6 trong năm 2013, trước khi trồng hơi một lần nữa .9bn €6 năm 2014.Thật không may, chỉ khi nó có vẻ như là nếu nó là an toàn để tin tưởng những con số của GNP một lần nữa, một đám mây mới đã xuất hiện trên đường chân trời.Trong khi đăng ký có thể có ngày của nó, một hiện tượng mới nhưng có liên quan chặt chẽ đã kể từ khi nổi lên để diễn ra của nó: thuế đảo ngược.Thuế inversion xảy ra khi một nhiều công ty lớn hơn, thường người Mỹ, đồng ý để được thực hiện bởi một công ty đăng ký người Ireland.Theo luật pháp quốc tế thuế hiện hành, điều này cho phép công ty mở rộng để được phân loại là 'Ailen' và đủ điều kiện cho công ty của chúng tôi 12.5pc tỷ lệ thuế - lợi nhuận hơn là chú Sam trừng phạt 35pc tỷ lệ.Kể từ năm 2012, ít 21 tập đoàn lớn Hoa Kỳ với một giá trị kết hợp của hơn một phần ba của một nghìn tỷ đô la đã đi qua quá trình thuế đảo ngược.

Kết quả (Việt) 2:

Làm toán: làm thế nào thực sự là tốc độ tăng trưởng kinh tế của Ireland
Thống kê chính thức Ailen đang được vỗ béo lên bởi đảo thuế lớn và lại tên đăng ký của công ty, cảnh báo Dan White Sau khi kết thúc hợp đồng dược phẩm lớn nhất của năm, sáp nhập nhóm Pfizer / Allergan có thể sẽ tận dụng lợi thế của tình trạng "Irish" của mình bằng cách nhanh chóng trả các cổ đông $ 21bn lợi nhuận chưa phân phối hiện đang ngồi trên bảng cân đối của nó tăng trưởng GDP của ESRI ước tính rằng các nền kinh tế Ireland tăng 6.7pc trong năm 2015 và dự báo của 4.8pc cho năm nay . GNP, mà thường được coi như một thước đo tốt hơn về hiệu suất cơ bản của nền kinh tế Ailen, cũng đang phát triển mạnh mẽ, với sự phán xét ​​của ESRI rằng nó tăng 5.2pc năm ngoái và rằng nó sẽ phát triển bởi một 5.3pc hơn nữa trong năm nay. Tuy nhiên, như thế nào thực sự là tốc độ tăng trưởng kinh tế này? Chắc chắn ít nhất một số của nó là có thật McCoy. Số người tại nơi làm việc tăng 56.000 đến dưới hai triệu trong 12 tháng, tính đến cuối năm 2015, trong khi thu nhập bình quân khu vực tư nhân đã tăng 3.6pc so với cùng kỳ. Việc tiếp nhận thuế phồng lên, có biên lai kho bạc chạy € 3 tỷ so với mục tiêu cho 11 tháng đầu tiên của năm 2015, cũng trỏ đến một nền kinh tế có sức khỏe tốt thô lỗ. Đo độ thực sự của hoạt động kinh tế Ailen đã luôn luôn là một chủ đề khó khăn cho các nhà kinh tế . Các tiêu chuẩn quốc tế được chấp nhận chung là tổng sản phẩm trong nước (GDP). Vấn đề với GDP cho Ireland là nó bao gồm lợi nhuận chưa phân phối của công ty đa quốc nước ngoài. Điều này có tác dụng thúc đẩy nhân tạo giá trị sản lượng kinh tế Ireland, vì những lợi nhuận thuộc về không để người dân Ailen, nhưng các cổ đông nước ngoài của đa quốc gia. Đó là vì lý do này mà tổng sản phẩm quốc dân (GNP), không bao gồm lợi nhuận đa quốc gia chưa phân phối, . là biện pháp thường được ưa chuộng sản lượng kinh tế Ailen Không giống như hầu hết các nước, trong đó GDP và GNP là gần như đồng nghĩa, khoảng cách giữa GDP và GNP Ireland là rất lớn - và vẫn đang gia tăng. Các ESRI ước tính giá trị của Ailen GDP năm 2015 là € 213bn, nhưng giá trị của GNP đã gần 15pc nhỏ hơn, chỉ 182bn €. Đối với năm 2016, ESRI dự báo GDP của € 232bn và GNP của € 200 tỷ. Tuy nhiên, sau khi phần lớn dựa vào GNP để đánh giá mức độ thực sự của sản lượng kinh tế của chúng tôi, hiện nay có đang phát triển chỉ dẫn mà nó cũng là một biện pháp hoàn thiện. Dấu hiệu đầu tiên rằng có thể có ít liên quan đến GNP Ailen hơn đáp ứng mắt đến trong một năm 2013 ESRI giấy John FitzGerald. Trong giấy. Giáo sư FitzGerald chỉ ra hiện tượng ở nước ngoài, chủ yếu là Anh, PLC tái đăng ký là "Irish" và các tác động có thể của việc này trên các số liệu GNP Ailen. Vào cuối noughties, một dòng ổn định của Anh blue chips - bao gồm cả các dịch vụ quảng cáo khổng lồ WPP và công ty dược Shire - gạt sang một bên nữ hoàng và đất nước có lợi cho Tricolour. Bằng cách đăng ký lại là "Irish", mức thuế suất thuế tiêu đề của họ giảm từ 28pc sau đó đánh ở Anh để 12.5pc của chúng tôi. Tuy nhiên, trong khi Ireland Bộ trưởng Tài Chính có thể được hưởng lợi từ một số khoản thanh toán thêm thuế từ các công ty đăng ký lại, điều này đến với một vết cắn ở đuôi. Khi các công ty hiện nay tính là "Irish", lợi nhuận của họ -unlike những người của công ty đa quốc - là trong Ailen GNP. bao nhiêu chuyện này lại làm sai lệch số liệu GNP Ailen? trong bài báo năm 2013 của mình, Giáo sư FitzGerald tính rằng lợi nhuận chưa phân phối của các công ty đăng ký lại đã tăng từ 1,5 tỷ €, hoặc 1.2pc GNP, trong năm 2009 lên 7,4 € tỷ, hay 5.5pc GNP, vào năm 2012. Kể từ năm 2013, triều đăng ký lại dường như đã đã giảm xuống - WPP di chuyển nơi cư trú thuế của mình trở lại Anh trong di chuyển vào năm 2013. Thủ tướng George Osborne của cắt giảm thuế suất thuế lợi nhuận doanh nghiệp Anh chính 20pc kể từ năm 2010 và đến 18pc vào năm 2017 đã bị xói mòn lợi thế thuế cạnh tranh của Ireland trên Vương quốc Anh. trong một bài báo được công bố vào tháng Sáu năm 2015, Giáo sư FitzGerald tính toán rằng khoản lợi nhuận chưa phân phối bao gồm trong các con số GNP Ailen giảm xuống € 6.8bn vào năm 2013, trước khi tăng nhẹ một lần nữa để € 6.9bn vào năm 2014. Thật không may, chỉ khi nó có vẻ như thể nó là an toàn để tin tưởng vào con số GNP một lần nữa, một đám mây mới đã xuất hiện trên đường chân trời. trong khi đăng ký lại có thể có ngày của nó, một hiện tượng mới nhưng có liên quan chặt chẽ từ đó đã nổi lên để lấy chỗ của nó:. đảo thuế đảo thuế diễn ra khi một lớn hơn nhiều, thông thường của Mỹ, công ty đồng ý được thực hiện trên của một công ty Ailen đăng ký. theo luật thuế quốc tế hiện có, điều này cho phép công ty mở rộng được phân loại là "Irish" và đủ điều kiện cho 12.5pc lợi nhuận doanh nghiệp thuế suất của chúng tôi -. chứ không phải là tỷ lệ 35pc trừng phạt chú Sam Kể từ năm 2012, ít nhất 21 công ty lớn của Mỹ với một giá trị kết hợp của hơn một phần ba của một nghìn tỷ USD đã trải qua quá trình đảo ngược thuế.