ventually need to offer 24-hour glo

ventually need to offer 24-hour global markets and platforms that allow trading of differ-ent security types, for example, both stocks and derivatives. Finally, companies want to be
able to go beyond national borders when they wish to raise capital.
These pressures have resulted in a broad trend toward market consolidation. In the
last decade, most of the mergers were “local,” that is, involving exchanges operating on
the same continent. In the U.S., the NYSE merged with the Archipelago ECN in 2006,
and in 2008 acquired the American Stock Exchange. NASDAQ acquired Instinet (which
operated another major ECN, INET) in 2005 and the Boston Stock Exchange in 2007.
In the derivatives market, the Chicago Mercantile Exchange acquired the Chicago Board
of Trade in 2007 and the New York Mercantile Exchange in 2008, thus moving almost all
futures trading in the U.S. onto one exchange. In Europe, Euronext was formed by the
merger of the Paris, Brussels, Lisbon, and Amsterdam exchanges and shortly thereafter
purchased Liffe, the derivatives exchange based in London. The LSE merged in 2007 with
Borsa Italiana, which operates the Milan exchange.
There has also been a wave of intercontinental consolidation. The NYSE Group and
Euronext merged in 2007. Germany’s Deutsche Börse and the NYSE Euronext agreed
to merge in late 2011. The merged firm would be able to support trading in virtually
every type of investment. However, in early 2012, the proposed merger ran aground when
European Union antitrust regulators recommended that the combination be blocked. Still,
the attempt at the merger indicates the thrust of market pressures, and other combinations
8,000
12,000
10,000
$ Billions
6,000
4,000
2,000
NYSE-Euronext (US)
NASDAQ-OMX
London
Tokyo
Euronext (Europe)
Shanghai
Hong Kong
Brazil
Toronto
Australia
Deutsche Börse
BME (Spanish)
India
0
Figure 3.8 The biggest stock markets in the world by domestic market
capitalization in 2012
Source: World Federation of Exchanges, 2012.
76 PART IIntroduction
continue to develop. The NYSE and the Tokyo stock exchange have announced their
intention to link their networks to give customers of each access to both markets. In 2007,
the NASDAQ Stock Market merged with OMX, which operates seven Nordic and Baltic
stock exchanges, to form NASDAQ OMX Group. In 2008, Eurex took over International
Securities Exchange (ISE), to form a major options exchange.
3.7 Trading Costs
Part of the cost of trading a security is obvious and explicit. Your broker must be paid a
commission. Individuals may choose from two kinds of brokers: full-service or discount
brokers. Full-service brokers who provide a variety of services often are referred to as
account executives or financial consultants.
Besides carrying out the basic services of executing orders, holding securities for safe-keeping, extending margin loans, and facilitating short sales, brokers routinely provide
information and advice relating to investment alternatives.
Full-service brokers usually depend on a research staff that prepares analyses and
forecasts of general economic as well as industry and company conditions and often makes
specific buy or sell recommendations. Some customers take the ultimate leap of faith
and allow a full-service broker to make buy and sell decisions for them by establishing
a discretionary account.In this account, the broker can buy and sell prespecified securi-ties whenever deemed fit. (The broker cannot withdraw any funds, though.) This action
requires an unusual degree of trust on the part of the customer, for an unscrupulous broker
can “churn” an account, that is, trade securities excessively with the sole purpose of gen-erating commissions.
Discount brokers, on the other hand, provide “no-frills” services. They buy and sell
securities, hold them for safekeeping, offer margin loans, facilitate short sales, and that
is all. The only information they provide about the securities they handle is price quota-tions. Discount brokerage services have become increasingly available in recent years.
Many banks, thrift institutions, and mutual fund management companies now offer such
services to the investing public as part of a general trend toward the creation of one-stop
“financial supermarkets.” Stock trading fees have fallen steadily over the last decade, and
discount brokerage firms such as Schwab, E*Trade, or TD Ameritrade now offer commis-sions below $10.
In addition to the explicit part of trading costs—the broker’s commission—there is an
implicit part—the dealer’s bid–ask spread. Sometimes the broker is also a dealer in the
security being traded and charges no commission but instead collects the fee entirely in
the form of the bid–ask spread. Another implicit cost of trading that some observers would
distinguish is the price concession an investor may be forced to make for trading in quanti-ties greater than those associated with the posted bid or ask price.
3.8 Buying on Margin
When purchasing securities, investors have easy access to a source of debt financing called
broker’s call loans.The act of taking advantage of broker’s call loans is called buying
on margin.
Purchasing stocks on margin means the investor borrows part of the purchase price of
the stock from a broker. The marginin the account is the portion of the purchase price
CHAPTER 3How Securities Are Traded 77
The percentage margin is defined as the ratio of the net worth, or the “equity value,” of
the account to the market value of the securities. To demonstrate, suppose an investor
initially pays $6,000 toward the purchase of $10,000 worth of stock (100 shares at $100
per share), borrowing the remaining $4,000 from a broker. The initial balance sheet
looks like this:
Assets Liabilities and Owners’ Equity
Value of stock $10,000 Loan from broker $4,000
Equity $6,000
The initial percentage margin is
Margin5
Equity in account
Value of stock
5
$6,000
$10,000
5.60, or 60%
If the price declines to $70 per share, the account balance becomes:
Assets Liabilities and Owners’ Equity
Value of stock $7,000 Loan from broker $4,000
Equity $3,000
The assets in the account fall by the full decrease in the stock value, as does the equity.
The percentage margin is now
Margin5
Equity in account
Value of stock
5
$3,000
$7,000
5.43, or 43%
Example 3.1 Margin
contributed by the investor; the remainder is borrowed from the broker. The brokers in
turn borrow money from banks at the call money rate to finance these purchases; they then
charge their clients that rate (defined in Chapter 2), plus a service charge for the loan. All
securities purchased on margin must be maintained with the brokerage firm in street name,
for the securities are collateral for the loan.
The Board of Governors of the Federal Reserve System limits the extent to which stock
purchases can be financed using margin loans. The current initial margin requirement is
50%, meaning that at least 50% of the purchase price must be paid for in cash, with the

Kết quả (Việt) 1:

ventually cần phải cung cấp cho thị trường toàn cầu 24 giờ và nền tảng cho phép kinh doanh loại ent khác với an ninh, ví dụ, cả hai cổ phiếu và dẫn xuất. Cuối cùng, công ty muốn có thể đi ra ngoài biên giới quốc gia khi họ muốn để huy động vốn. Những áp lực có kết quả trong một xu hướng rộng về hướng củng cố thị trường. Trong các thập kỷ qua, hầu hết các vụ sáp nhập đã được "địa phương", có nghĩa là, liên quan đến trao đổi hoạt động trên lục địa cùng. Tại Hoa Kỳ, NYSE sáp nhập với ECN quần đảo vào năm 2006, và trong năm 2008 có được chứng khoán Mỹ. NASDAQ mua Instinet (mà sử dụng một lớn ECN, INET) vào năm 2005 và Boston Stock Exchange trong năm 2007. Trong thị trường phái sinh, Chicago Mercantile Exchange được hội đồng quản trị Chicago thương mại trong năm 2007 và New York Mercantile Exchange trong năm 2008, do đó di chuyển hầu như tất cả tương lai kinh doanh ở Mỹ vào một trao đổi. Ở châu Âu, Euronext được thành lập bởi các sự hợp nhất của Paris, Brussels, Lisbon và Amsterdam trao đổi và ngay sau đó mua Liffe, việc trao đổi dẫn xuất, trụ sở ở London. LSE sáp nhập vào năm 2007 với Borsa Italiana, mà hoạt động việc trao đổi Milan. Hiện cũng đã là một làn sóng của củng cố liên lục địa. Nhóm NYSE và Euronext sáp nhập vào năm 2007. Của Đức Deutsche Börse và NYSE Euronext đã đồng ý. để nhập vào cuối năm 2011. Các công ty bị sáp nhập sẽ có thể để hỗ trợ kinh doanh trong hầu như Tất cả các loại đầu tư. Tuy nhiên, vào đầu năm 2012, việc sáp nhập đề xuất đã bị mắc cạn khi Điều chỉnh chống độc quyền EU khuyến cáo rằng sự kết hợp bị chặn. Tuy nhiên, nỗ lực sáp nhập chỉ ra các lực đẩy của áp lực thị trường, và các kết hợp khác 8.00012.00010.000$ Hàng tỷ6.0004.0002.000NYSE Euronext (Mỹ)NASDAQ-OMXLondonTokyoEuronext (Châu Âu)ShanghaiHong KongBra-xinTorontoÚcDeutsche BörseBME (tiếng Tây Ban Nha)Ấn Độ0Tìm 3.8 các thị trường chứng khoán lớn nhất thế giới theo thị trường nội địa chữ viết hoa vào năm 2012Nguồn: Liên đoàn thế giới của trao đổi, 2012. 76 phần IIntroductiontiếp tục phát triển. NYSE và thị trường chứng khoán Tokyo đã công bố của họ ý định để liên kết mạng của họ để cung cấp cho khách truy cập mỗi để cả hai thị trường. Trong năm 2007, thị trường chứng khoán NASDAQ sáp nhập với OMX, mà hoạt động bảy Nordic và Baltic thị trường chứng khoán, để tạo thành NASDAQ OMX nhóm. Trong năm 2008, Eurex chiếm quốc tế Chứng khoán trao đổi (ISE), để tạo thành một trao đổi chính tùy chọn. 3.7 kinh doanh chi phí Một phần của chi phí của thương mại một bảo mật là rõ ràng và rõ ràng. Môi giới của bạn phải được thanh toán một Ủy ban. Cá nhân có thể chọn từ hai loại môi giới: đầy đủ dịch vụ hoặc giảm giá môi giới. Đầy đủ dịch vụ môi giới cung cấp một loạt các dịch vụ thường được gọi là nhà quản trị tài khoản hoặc tư vấn tài chính. Bên cạnh việc thực hiện các dịch vụ cơ bản thực hiện đơn đặt hàng, đang nắm giữ chứng khoán cho Két an toàn, Giữ, mở rộng cho vay lợi nhuận, và tạo điều kiện bán hàng ngắn, môi giới thường xuyên cung cấp thông tin và tư vấn liên quan đến đầu tư lựa chọn thay thế. Đầy đủ dịch vụ môi giới thường phụ thuộc vào một đội ngũ nghiên cứu chuẩn bị phân tích và dự báo Tổng kinh tế cũng như điều kiện ngành công nghiệp và công ty và thường làm cho dành riêng cho mua hoặc bán khuyến nghị. Một số khách hàng mất cuối cùng bước nhảy vọt của Đức tin và cho phép một nhà môi giới đầy đủ dịch vụ để làm cho mua và bán các quyết định cho họ bằng cách thiết lập tài khoản tùy. Trong tài khoản này, các nhà môi giới có thể mua và bán prespecified securi quan hệ bất cứ khi nào có thể coi là phù hợp. (Các nhà môi giới không thể rút bất kỳ tiền, mặc dù.) Hành động này đòi hỏi một mức độ bất thường của sự tin tưởng của khách hàng, cho một nhà môi giới vô đạo Đức có thể "khuấy" một tài khoản, có nghĩa là, thương mại chứng khoán quá mức với mục đích duy nhất của gen-erating hoa hồng. Môi giới giảm giá, mặt khác, cung cấp dịch vụ "không rườm rà". Họ mua và bán chứng khoán, giữ chúng trong bảo quản, cung cấp khoản vay lợi nhuận, tạo điều kiện bán hàng ngắn và mà là tất cả. Thông tin duy nhất mà họ cung cấp về chứng khoán họ xử lý là giá hạn ngạch-tions. Dịch vụ môi giới giảm giá đã trở nên ngày càng có sẵn trong năm gần đây. Nhiều ngân hàng, tiết kiệm các tổ chức và công ty quản lý quỹ lẫn nhau bây giờ cung cấp như vậy Dịch vụ cho công chúng đầu tư như một phần của một xu hướng chung hướng tới việc tạo ra một cửa "tài chính siêu thị." Phí giao dịch chứng khoán đã giảm đều đặn trong những thập kỷ qua, và công ty môi giới giảm giá như Schwab, E * thương mại, hoặc TD Ameritrade bây giờ cung cấp commis-sions dưới $10. Ngoài thuộc chi phí kinh doanh, rõ ràng-Ủy ban của môi giới-có một một phần tiềm ẩn-của đại lý giá thầu-hỏi lây lan. Đôi khi các nhà môi giới cũng là một đại lý trong các an ninh đang được giao dịch mua bán và chi phí không có hoa hồng nhưng thay vào đó thu thập các khoản phí hoàn toàn tại hình thức lây lan bid–ask. Một chi phí tiềm ẩn của thương mại mà một số nhà quan sát nào phân biệt là giảm giá giá một nhà đầu tư có thể bị buộc phải thực hiện cho các giao dịch tại quanti-quan hệ lớn hơn những người kết hợp với giá thầu đăng hoặc hỏi giá. 3.8 mua trên lề Khi mua chứng khoán, nhà đầu tư có dễ dàng truy cập đến một nguồn của nợ được gọi là Các khoản vay gọi của môi giới. Việc lợi dụng môi giới của cuộc gọi cho vay được gọi là mua trên lề.Mua cổ phiếu trên lề có nghĩa là các nhà đầu tư vay mượn một phần của giá mua của Các cổ phiếu từ một nhà môi giới. Marginin tài khoản là phần của giá mua CHƯƠNG 3How chứng khoán là giao dịch mua bán 77Margin tỷ lệ phần trăm được định nghĩa là tỷ lệ của giá trị ròng, hoặc giá trị vốn chủ sở hữu"," của tài khoản để thị trường giá trị của các chứng khoán. Để chứng minh, giả sử một nhà đầu tư Ban đầu trả tiền $6.000 hướng tới việc mua 10.000 $ giá trị của các chứng khoán (100 cổ phiếu tại $100 mỗi cổ phiếu), vay còn lại $4.000 từ một nhà môi giới. Bảng cân đối ban đầu trông như thế này: Tài sản nợ và vốn chủ sở hữu của chủ sở hữu'Giá trị của cổ phiếu $10.000 cho vay từ môi giới $4.000Vốn chủ sở hữu $6.000Margin tỷ lệ phần trăm ban đầu là Margin5Vốn chủ sở hữu trong tài khoảnGiá trị của cổ phiếu5$6.000$10.0005,60, hoặc 60%Nếu mức giá giảm đến $70 / cổ phiếu, số dư tài khoản sẽ trở thành: Tài sản nợ và vốn chủ sở hữu của chủ sở hữu'Giá trị của cổ phiếu $7.000 nôï giöõa môi giới $4.000Vốn chủ sở hữu $3.000Tài sản trong tài khoản giảm việc giảm giá trị cổ phiếu, đầy đủ như các công bằng. Margin tỷ lệ phần trăm là bây giờMargin5Vốn chủ sở hữu trong tài khoảnGiá trị của cổ phiếu5$3.0007.000 $5.43, hoặc 43%Ví dụ 3.1 Margin đóng góp của các nhà đầu tư; phần còn lại vay mượn từ các nhà môi giới. Môi giới trong lần lượt mượn tiền từ ngân hàng ở mức gọi tiền để tài trợ cho việc mua bán các; họ sau đó tính phí khách hàng của họ rằng tỷ lệ (quy định tại chương 2), cộng với một khoản phí dịch vụ cho vay. Tất cả chứng khoán mua trên lề phải được duy trì với các công ty môi giới là một tên đường phố Các chứng khoán có tài sản thế chấp cho các khoản cho vay. Hội đồng thống đốc của hệ thống dự trữ liên bang sẽ giới hạn mức độ mà cổ phiếu mua hàng có thể được tài trợ bằng cách sử dụng lợi nhuận cho vay. Yêu cầu ban đầu margin hiện tại là 50%, có nghĩa là rằng ít nhất 50% của giá bán phải được chi trả bằng tiền mặt, với các

Kết quả (Việt) 2:

ventually cần phải cung cấp 24 giờ thị trường toàn cầu và nền tảng cho phép kinh doanh các loại bảo mật khác nhau-ent, ví dụ, cả hai cổ phiếu và các dẫn xuất. Cuối cùng, các công ty muốn có
thể đi ra ngoài biên giới quốc gia khi họ muốn để tăng vốn.
Những áp lực này đã dẫn đến một xu hướng rộng hướng hợp nhất thị trường. Trong
thập kỷ qua, hầu hết các vụ sáp nhập là "địa phương", nghĩa là, liên quan đến trao đổi hoạt động trên
các châu lục cùng. Tại Mỹ, NYSE sáp nhập với các quần đảo ECN vào năm 2006,
và trong năm 2008 đã mua lại chứng khoán Mỹ. NASDAQ mua Instinet (mà
hoạt động khác ECN lớn, INET) vào năm 2005 và giao dịch chứng khoán Boston vào năm 2007.
Trong các thị trường phái sinh, các sàn giao dịch Chicago đã mua Chicago Board
Thương mại trong năm 2007 và các sàn giao dịch New York vào năm 2008, do đó di chuyển hầu như tất cả các
kỳ hạn giao dịch tại Mỹ vào một trao đổi. Tại châu Âu, Euronext được thành lập bởi
sự hợp nhất của Paris, Brussels, Lisbon, và trao đổi Amsterdam và ngay sau đó
mua Liffe, các dẫn xuất trao đổi có trụ sở tại London. LSE sáp nhập vào năm 2007 với
Borsa Italiana, hoạt động trao đổi Milan.
Cũng đã có một làn sóng hợp nhất liên lục địa. NYSE Group và
Euronext sáp nhập vào năm 2007. Đức Deutsche Borse và NYSE Euronext đã đồng ý
sáp nhập vào cuối năm 2011. Các công ty bị sáp nhập sẽ có thể để hỗ trợ kinh doanh hầu như
tất cả các loại đầu tư. Tuy nhiên, vào đầu năm 2012, các đề xuất sáp nhập bị mắc cạn khi
Liên minh châu Âu chống độc quyền đề nghị rằng sự kết hợp bị chặn. Tuy nhiên,
những nỗ lực sáp nhập chỉ ra sức đẩy của áp lực thị trường, và kết hợp khác
8.000
12.000
10.000
$ tỉ
6.000
4.000
2.000
NYSE-Euronext (US)
NASDAQ-OMX
London
Tokyo
Euronext (Châu Âu)
Thượng Hải
Hồng Kông
Brazil
Toronto
Úc
Deutsche Borse
BME ( Tây Ban Nha)
Ấn Độ
0
Hình 3.8 Các thị trường chứng khoán lớn nhất trên thế giới bởi thị trường trong nước
vốn trong năm 2012
Nguồn: World Federation của các Sở Giao, 2012.
76 PHẦN IIntroduction
tiếp tục phát triển. NYSE và Tokyo chứng khoán đã công bố họ
dự định để liên kết mạng của họ để cung cấp cho khách hàng của từng truy cập vào cả hai thị trường. Trong năm 2007,
thị trường chứng khoán NASDAQ OMX sáp nhập với, mà hoạt động bảy Bắc Âu và Baltic
trường chứng khoán, để tạo thành NASDAQ OMX Group. Trong năm 2008, Eurex mất hơn International
Securities Exchange (ISE), để tạo thành một trao đổi các lựa chọn chính.
Chi phí 3,7 Trading
Một phần của chi phí giao dịch chứng khoán là hiển nhiên và rõ ràng. Môi giới của bạn phải được trả
hoa hồng. Các cá nhân có thể lựa chọn hai loại môi giới: dịch vụ đầy đủ, chiết khấu
môi giới. Môi giới đầy đủ dịch vụ đã cung cấp một loạt các dịch vụ thường được gọi là
giám đốc điều hành tài khoản hoặc chuyên gia tư vấn tài chính.
Bên cạnh việc thực hiện các dịch vụ cơ bản của thực hiện đơn đặt hàng, nắm giữ chứng khoán cho giữ hộ, mở rộng cho vay ký quỹ, và tạo điều kiện cho doanh số bán hàng ngắn, công ty môi giới thường cung cấp
thông tin và lời khuyên liên quan đến đầu tư khác nhau.
môi giới Full-dịch vụ thường phụ thuộc vào một nhân viên nghiên cứu chuẩn bị cho phân tích và
dự báo về kinh tế nói chung cũng như điều kiện ngành công nghiệp và công ty và thường làm cho
mua bán cụ thể hoặc kiến nghị. Một số khách hàng có những bước nhảy cuối cùng của đức tin
và cho phép một nhà môi giới dịch vụ đầy đủ để thực hiện mua và bán quyết định cho họ bằng cách thiết lập
một account.In tùy ý tài khoản này, các nhà môi giới có thể mua và bán được xác định trước securi-quan hệ bất cứ khi nào coi là phù hợp. (Các nhà môi giới không thể rút bất kỳ khoản tiền, mặc dù.) Hành động này
đòi hỏi một mức độ bất thường của niềm tin trên các phần của các khách hàng, đối với một nhà môi giới vô đạo đức
có thể "nổi sóng", một tài khoản, mà là, chứng khoán thương mại quá mức với mục đích duy nhất quát hoa hồng erating.
môi giới giảm giá, mặt khác, cung cấp "không kiểu cách" dịch vụ. Họ mua và bán
chứng khoán, giữ chúng cho an toàn, cung cấp các khoản vay ký quỹ, tạo điều kiện cho doanh số bán hàng ngắn, và đó
là tất cả. Thông tin duy nhất mà họ cung cấp về các chứng khoán họ xử lý là giá quota-tions. Dịch vụ môi giới giảm giá ngày càng trở nên có sẵn trong những năm gần đây.
Nhiều ngân hàng, các tổ chức tiết kiệm, và các công ty quản lý quỹ tương hỗ hiện cung cấp như
dịch vụ cho công chúng đầu tư như là một phần của một xu hướng chung hướng tới việc tạo ra một cửa
"siêu thị tài chính". Kinh doanh chứng khoán lệ phí đã giảm dần trong thập kỷ qua, và
công ty môi giới giảm giá như Schwab, E * Trade, hoặc TD Ameritrade hiện cung cấp commis-những quyết dưới $ 10.
Ngoài các phần rõ ràng của giao dịch chi phí-của nhà môi giới hoa hồng có một
tiềm ẩn bid-ask bán của đại lý lây lan. Đôi khi các nhà môi giới cũng là một đại lý trong
an ninh được giao dịch và các chi phí không có hoa hồng nhưng thay vì thu phí hoàn toàn trong
các hình thức của các bên dự thầu ask lây lan. Một chi phí tiềm ẩn của kinh doanh mà một số nhà quan sát sẽ
phân biệt là sự nhượng bộ giá một nhà đầu tư có thể bị buộc phải thực hiện kinh doanh trong quanti-quan hệ lớn hơn so với những người liên quan đến việc đấu thầu được đăng tải hoặc hỏi giá.
3.8 Mua vào Margin
Khi mua chứng khoán, nhà đầu tư có thể dễ dàng truy cập vào một nguồn tài trợ của nợ gọi là
cuộc gọi loans.The hành động môi giới lợi dụng vốn vay của nhà môi giới gọi được gọi là mua
ký quỹ.
Mua cổ phiếu trên lề là việc nhà đầu tư vay mượn một phần trong giá mua
cổ phiếu từ một nhà môi giới. Các marginin tài khoản này là một phần của giá mua
CHƯƠNG Chứng khoán 3How đang giao dịch 77
Biên độ tỷ lệ được định nghĩa là tỷ số giữa giá trị tài sản, hoặc các "giá trị vốn chủ sở hữu," của
các tài khoản với giá trị thị trường của chứng khoán. Để chứng minh, giả sử một nhà đầu tư
ban đầu trả $ 6,000 đối với việc mua 10.000 $ giá trị của cổ phiếu (100 cổ phiếu tại $ 100
trên mỗi cổ phiếu), vay còn lại 4.000 $ từ một nhà môi giới. Bảng cân đối ban đầu
trông như thế này:
Nợ phải trả tài sản và vốn chủ sở hữu
'Giá trị của 10.000 cổ phiếu $ Vay từ môi giới 4.000 $
Equity 6000 $
Biên độ tỷ lệ ban đầu là
Margin5
Equity trong tài khoản
Giá trị của cổ phiếu
5
$ 6,000
$ 10,000
5.60, hoặc 60%
Nếu giá giảm đến $ 70 trên mỗi cổ phiếu, số dư tài khoản trở thành:
Nợ phải trả tài sản và vốn chủ sở hữu 'Giá trị của cổ phiếu $ 7,000 Vay từ môi giới 4.000 $ Equity $ 3,000. Các tài sản trong tài khoản của mùa thu bởi sự giảm đầy đủ vào giá trị cổ phiếu, cũng như vốn chủ sở hữu Tỷ suất tỷ lệ phần trăm tại là Margin5 vốn chủ sở hữu trong tài khoản Giá trị của cổ phiếu 5 $ 3,000 $ 7,000 5.43, hoặc 43% Ví dụ 3.1 Margin góp của nhà đầu tư; phần còn lại là vay mượn từ các nhà môi giới. Các nhà môi giới ở lượt vay tiền từ các ngân hàng theo tỷ giá tiền cuộc gọi để tài trợ cho những vụ mua bán; sau đó họ tính cho khách hàng của họ rằng tỷ lệ (quy định tại Chương 2), cộng với một khoản phí dịch vụ cho vay. Tất cả các chứng khoán được mua về lợi nhuận phải được duy trì với các công ty môi giới tên đường phố, cho các chứng khoán là tài sản thế chấp cho khoản vay. Các Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang đã hạn chế mức độ mà các cổ phiếu mua hàng có thể được tài trợ bằng vốn vay margin. Yêu cầu ký quỹ ban đầu hiện tại là 50%, có nghĩa là ít nhất là 50% của giá mua phải được trả bằng tiền mặt, với