Part One Setting Some ThemesFurnitu

Part One Setting Some Themes
Furniture Company, Jordans Furniture, Borsheims, Helzberg Diamond Shops, Ben Bridge Jeweler).
Grocery distribution: Wholesale distributing of groceries and nonfood items (for example, McLane Company).
Carpet and floor coverings: Manufacturing and distribution of carpet and floor coverings under a variety of brand names (for example, Shaw Industries).
Berkshire also owned an assortment of smaller businesses generating about $3 billion in revenues. Exhibit 2 gives a summary of revenues, operating profits, capital expenditures, depreciation, and assets for Berkshire’s various business segments. The company’s investment portfolio also included equity interests in numerous publicly traded companies, which are summarized in Exhibit 3. In addition, the company owned about $21.4 billion of foreign exchange contracts at year end, spread among 12 currencies. Prior to March 2002, neither Buffett nor Berkshire had ever traded in currencies, but Buffett had developed serious concerns about the United States’ large current account deficits, and he hoped that his currency bets would offset the growing pressure on the dollar.
Buffett’s investment Philosophy
Warren Buffett was first exposed to formal training in investing at Columbia University where he studied under Professor Benjamin Graham. A coauthor of the classic text Security Analysis, Graham developed a method of identifying undervalued stocks (that is to say, stocks whose prices were less than their intrinsic value). This became the cornerstone of modern value investing. Graham’s approach was to focus on the value of assets, such as cash, net working capital, and physical assets. Eventually, Buffett modified that approach to focus also on valuable franchises that were unrecognized by the market.
Over the years, Buffett had expounded his philosophy of investing in his chair-person’s letter to the shareholders in Berkshire Hathaway’s annual report. By 2005, those lengthy letters had accumulated a broad following because of their wisdom and their humorous, self-deprecating tone. The letters emphasized the following elements:
1. Economic reality, not accounting reality. Financial statements prepared by accountants conformed to rules that might not adequately represent the economic reality of a business. Buffett wrote:
. . . because of the limitations of conventional accounting, consolidated reported earnings may reveal relatively little about our true economic performance. Charlie [Munger,
These included Scott Fetzer, a diversified manufacturer and distributor of commercial and industrial products; Buffalo News, a newspaper publisher in western New York; International Dairy Queen, which licensed and serviced a system of 6,000 Dairy Queen stores; See’s Candies, a manufacturer and distributor of boxed chocolates and other confectionery products; Larson-Juhl, which designed, manufactured, and distributed custom picture-framing products; CTB International, a manufacturer of equipment and systems for the poultry, hog, egg production, and grain industries; and the Pampered Chef, a direct seller of kitchen tools.

Kết quả (Việt) 1:

Phần một thiết lập một số chủ đềĐồ nội thất công ty, đồ nội thất Jordans, Borsheims, Helzberg kim cương mua sắm, Ben Bridge Jeweler). Cửa hàng tạp hóa phân phối: phân phối bán buôn các cửa hàng tạp hóa và các mặt hàng nonfood (ví dụ, các công ty McLane). Trải thảm và sàn: sản xuất và phân phối của thảm và tầng lớp phủ dưới một số tên thương hiệu (ví dụ, Shaw Industries).Berkshire cũng sở hữu một loại của các doanh nghiệp nhỏ hơn, tạo ra khoảng $3 tỷ trong doanh thu. Triển lãm 2 cho một bản tóm tắt của doanh thu, lợi nhuận, chi phí vốn, khấu hao, và tài sản cho phân đoạn kinh doanh khác nhau của Berkshire. Danh mục đầu tư của công ty cũng bao gồm vốn chủ sở hữu lợi ích trong nhiều công ty công khai được giao dịch, mà được tóm tắt trong triển lãm 3. Ngoài ra, công ty sở hữu khoảng $21.4 tỷ của nước ngoài trao đổi hợp đồng năm cuối, lây lan trong số 12 đơn vị tiền tệ. Trước khi tháng 3 năm 2002, Buffett không Berkshire có bao giờ giao dịch bằng loại tiền tệ, nhưng Buffett đã phát triển mối quan tâm nghiêm trọng về thâm hụt tài khoản hiện tại lớn Hoa Kỳ và ông hy vọng rằng ông đặt cược thu sẽ bù đắp những áp lực ngày càng tăng trên đồng đô la.Của Buffett đầu tư triết họcWarren Buffett đầu tiên được tiếp xúc với các đào tạo chính quy trong đầu tư tại Đại học Columbia, nơi ông học theo giáo sư Benjamin Graham. Một đồng tác giả của các văn bản cổ điển phân tích an ninh, Graham phát triển một phương pháp xác định giá cổ phiếu (đó là để nói, cổ phiếu có giá là ít hơn so với giá trị nội tại của họ). Điều này đã trở thành nền tảng của hiện đại giá trị đầu tư. Cách tiếp cận của Graham là tập trung vào giá trị tài sản, chẳng hạn như tiền mặt, lưới vốn lưu động và vật lý tài sản. Cuối cùng, Buffett lần có cách tiếp cận để tập trung cũng có giá trị thương hiệu đó đã không được công nhận bởi thị trường.Trong những năm qua, Buffett có expounded của ông triết lý của đầu tư trong người Anh ta ghế bức thư cho các cổ đông trong báo cáo thường niên của Berkshire Hathaway. Năm 2005, những lá thư dài đã tích lũy được một sau rộng vì sự khôn ngoan của họ và của giai điệu hài hước, tự deprecating. Các chữ cái nhấn mạnh các yếu tố sau:1. kinh tế thực tế, không phải kế toán thực tế. Báo cáo tài chính được chuẩn bị bởi kế toán phù hợp với quy tắc có thể không đầy đủ đại diện cho thực tế kinh tế của một doanh nghiệp. Buffett đã viết:... vì những hạn chế của quy ước kế toán, củng cố các khoản thu nhập báo cáo có thể tiết lộ tương đối ít về chúng tôi hoạt động kinh tế thực sự. Charlie [Munger,Chúng bao gồm Scott Fetzer, một nhà sản xuất đa dạng và phân phối các sản phẩm thương mại và công nghiệp; Buffalo tin tức, một nhà xuất bản tờ báo ở Tây New York; Quốc tế Dairy Queen, mà được cấp phép và phục vụ một hệ thống 6.000 nữ hoàng chăn nuôi bò sữa cửa hàng; Của kẹo, một nhà sản xuất và phân phối các sô cô la đóng hộp và các sản phẩm bánh kẹo khác; Larson-Juhl, thiết kế, sản xuất và phân phối tùy chỉnh khung hình ảnh sản phẩm; CTB International, một nhà sản xuất thiết bị và hệ thống cho chăn nuôi gia cầm, con heo, trứng sản xuất và ngành công nghiệp hạt; và Pampered Chef, một người bán trực tiếp của công cụ nhà bếp.

Kết quả (Việt) 2:

Phần Một Thiết Một số Themes
Công ty nội thất, Jordans thất, Borsheims, Helzberg Cửa hàng Diamond, Ben Bridge Jeweler).
Phân phối hàng tạp hóa: phân phối sỉ hàng tạp phẩm và các mặt hàng phi thực phẩm (ví dụ, McLane Company).
Thảm và các loại trải sàn: Sản xuất và phân phối thảm trải sàn và dưới nhiều tên thương hiệu (ví dụ, Shaw Industries).
Berkshire cũng sở hữu một loại của các doanh nghiệp nhỏ hơn tạo ra khoảng $ 3 tỷ USD doanh thu. Bảng 2 đưa ra một bản tóm tắt về doanh thu, lợi nhuận hoạt động, chi phí vốn, khấu hao, và tài sản cho các phân đoạn kinh doanh khác nhau của Berkshire. Danh mục đầu tư của công ty cũng bao gồm vốn chủ sở hữu trong nhiều công ty giao dịch công khai, được tóm tắt trong Bảng 3. Ngoài ra, công ty sở hữu khoảng $ 21400000000 của hợp đồng ngoại hối cuối năm, lây lan trong số 12 đồng tiền. Trước khi đến tháng năm 2002, cả Buffett cũng không Berkshire đã từng giao dịch tiền tệ, nhưng Buffett đã phát triển mối quan ngại nghiêm trọng về Hoa Kỳ thâm hụt tài khoản lớn hiện nay, và ông hy vọng rằng cược tiền tệ của mình sẽ bù đắp những áp lực ngày càng tăng trên đồng đô la.
Triết lý đầu tư của Buffett
Warren Buffett lần đầu tiên được tiếp xúc với đào tạo chính quy trong việc đầu tư tại Đại học Columbia, nơi ông học theo giáo sư Benjamin Graham. Một đồng tác giả của văn bản cổ điển Phân tích an ninh, Graham đã phát triển một phương pháp xác định cổ phiếu bị định giá thấp (đó là để nói, cổ phiếu có giá ít hơn giá trị nội tại của họ). Điều này đã trở thành nền tảng của đầu tư giá trị hiện đại. Cách tiếp cận của Graham là tập trung vào giá trị của tài sản, chẳng hạn như tiền mặt, vốn lưu động, tài sản vật chất. Cuối cùng, Buffett đổi cách tiếp cận đó để còn tập trung vào thương hiệu có giá trị mà đã không được công nhận bởi thị trường.
Trong những năm qua, Buffett đã giảng giải triết lý của ông về đầu tư trong bức thư của ông chủ tịch người của các cổ đông trong báo cáo thường niên của Berkshire Hathaway. Đến năm 2005, những bức thư dài đã tích lũy sau rộng vì sự khôn ngoan của họ và hài hước, giai điệu tự ti của họ. Các chữ cái nhấn mạnh các yếu tố sau đây:
1. Thực trạng kinh tế, không chiếm thực tế. Báo cáo tài chính do kế toán phù hợp với các quy tắc mà có thể không đại diện cho độ thực tế kinh tế của một doanh nghiệp. Buffett đã
viết:. . . do các hạn chế của kế toán thông thường, Lợi nhuận hợp nhất báo cáo có thể tiết lộ khá nhiều về hiệu suất kinh tế thực sự của chúng tôi. Charlie [Munger,
Những bao gồm Scott Fetzer, một nhà sản xuất và phân phối đa dạng các sản phẩm thương mại và công nghiệp; Buffalo News, một tờ báo xuất bản tại Tây New York; Dairy Queen International, được cấp phép và được phục vụ một hệ thống các cửa hàng Dairy Queen 6000; Xem của Candies, một nhà sản xuất và nhà phân phối của sôcôla đóng hộp và các sản phẩm bánh kẹo khác; Larson-Juhl, nơi thiết kế, sản xuất, và phân phối các sản phẩm tùy chỉnh hình ảnh một khung; CTB International, một nhà sản xuất các thiết bị và hệ thống cho gia cầm, lợn, sản lượng trứng, và các ngành công nghiệp hạt; và Pampered Chef, một người bán trực tiếp của các công cụ nhà bếp.