5.4. Upstream-downstream channelThe

5.4. Upstream-downstream channel
The last possibility we consider as an alternative channel for asymmetry is the “upstream -downstream hypothesis,” which holds that “the degree of firm internationalization is positively associated with firm risk for developed market firms investing in less developed markets” (Kwok and Kwok and Reeb, 2000). This hypothesis posits that the firm's risk increases when a firm's
cross-border investment is downstream (i.e., from a developed to an emerging market economy), and vice versa. This is a potentially plausible explanation for the asymmetric association of CD with target premiums, since higher risk will result in a higher discount rate and hence lower target valuation. For this hypothesis to be a viable mechanism for the asymmetry we document,
however, at least three conditions should be met.

Kết quả (Việt) 1:

5.4. thượng lưu-hạ nguồn kênhKhả năng cuối cùng chúng tôi xem xét như là một kênh thay thế cho bất đối xứng là các "thượng lưu - giả thuyết về phía hạ lưu," giữ "mức độ của công ty quốc tế là tích cực liên kết với công ty rủi ro cho các công ty phát triển thị trường, đầu tư vào thị trường kém phát triển" (Kwok và Kwok và Reeb, 2000). Giả thuyết này posits rằng rủi ro của công ty tăng khi một công tyđầu tư xuyên biên giới là hạ nguồn (tức là, từ một phát triển với một nền kinh tế thị trường đang nổi lên), và ngược lại. Đây là một lời giải thích có khả năng chính đáng cho các Hiệp hội bất đối xứng của đĩa CD với mục tiêu bảo hiểm, vì rủi ro cao hơn sẽ cho kết quả trong một tỷ lệ giảm giá cao hơn và do đó thấp hơn tiêu xác định giá trị. Cho giả thuyết này là một cơ chế hữu hiệu nhất đối xứng chúng tôi tài liệu,Tuy nhiên, ít nhất ba điều kiện phải được đáp ứng.

Kết quả (Việt) 2:

5.4. Kênh thượng nguồn và hạ nguồn
Khả năng cuối cùng chúng tôi xem xét như một kênh thay thế cho sự bất đối xứng là "giả thuyết -downstream thượng nguồn," mà cho rằng "mức độ quốc tế hóa công ty đang tích cực liên quan đến nguy cơ vững chắc cho công ty phát triển thị trường đầu tư tại các thị trường kém phát triển" ( Kwok và Kwok và Reeb, 2000). Giả thuyết này thừa nhận rằng của công ty có nguy cơ tăng lên khi một công ty
đầu tư xuyên biên giới là hạ lưu (ví dụ, từ một phát triển đến một nền kinh tế thị trường mới nổi), và ngược lại. Đây là một lời giải thích khả năng hợp lý cho các hiệp hội bất đối xứng của CD với phí bảo mục tiêu, kể từ khi có nguy cơ cao hơn sẽ dẫn đến một tỷ lệ chiết khấu cao và định giá mục tiêu do đó thấp hơn. Đối với giả thuyết này là một cơ chế khả thi cho sự không đối xứng, chúng tôi ghi nhận,
tuy nhiên, ít nhất ba điều kiện phải được đáp ứng.